انهيار أسهم الذكاء الاصطناعي يمحو 35 مليار دولار من صناديق التحوط في يوليو 2026

2. المراكز المزدحمة والبيع القسري. أفادت جولدمان ساكس أن صناديق التحوط باعت أسهم التكنولوجيا الأمريكية بوتيرة قياسية خلال الشهرين السابقين، حيث بلغ إجمالي التخفيضات التراكمية حوالي 10% من حيازات القطاع، وهي أكبر تراجع من نوعه منذ بدء السلسلة قبل أكثر من عقد . ومع تصاعد الخسائر، أجبرت نداءات الهامش الصناديق ذات الرافعة المالية على تصفية المراكز دون تمييز.

3. العامل الاقتصادي الكلي. أدى استمرار الحرب في إيران إلى ارتفاع أسعار النفط الخام، مما أضاف صدمة ثانية عطلت الأسواق الأوسع وزادت من حالة النفور من المخاطرة .

خسائر الصناديق الكبرى

التصفية القسرية: كيف انهار صندوق 'Situational Awareness'

كانت الضحية الأكثر دراماتيكية هو صندوق Situational Awareness التابع لليوبولد أشينبرينر، والذي انتقل من إدارة ما يقرب من 45 مليار دولار إلى حوالي 10 مليارات دولار في شهر واحد . أدى انعكاس الزخم التاريخي إلى خسائر في جانبي محفظته — سواء رهاناته الطويلة المركزة على الذكاء الاصطناعي أو تحوطاته فشلت — مما أطلق العنان لنداءات الهامش والمبيعات الإجبارية . اضطر الصندوق لبيع الجزء الأكبر من محفظته من الأسهم لصالح سيتاديل التابعة لكين غريفين هذا الأسبوع وتفكيك معظم محفظته من الأسهم العامة . قال أشينبرينر للمستثمرين إن الصندوق "اقترب من تلف رأسمال دائم أكثر مما هو مقبول" .

التداعيات على نطاق أوسع في السوق

امتد الضرر إلى ما هو أبعد من الصناديق الفردية.

وتيرة قياسية لبيع التكنولوجيا. أفاد مكتب الوساطة الرئيسي في جولدمان ساكس أن صناديق التحوط كانت بائعة صافية لأسهم التكنولوجيا الأمريكية في ستة من الأسابيع الثمانية التي سبقت الانهيار، مع تسارع البيع في يوليو .

تحول هيكلي في السوق. حذر استراتيجيون في جي بي مورغان من أن صناديق التحوط عانت من خسائر "هيكلية" وقد تقلل بشكل دائم من تعرضها لأسهم التكنولوجيا، مما يجعل تجارة التكنولوجيا أكثر اعتمادًا على المستثمرين الأفراد وأكثر تقلبًا في المستقبل .

صناديق التحوط الآسيوية الأكثر تضررًا. قال وسطاء رئيسيون في جولدمان ساكس إن يوليو كان أسوأ شهر على الإطلاق لصانعي الأسهم في المنطقة، حيث انخفضت صناديق التحوط الآسيوية (طويلة-قصيرة) بنسبة 18.6% في المتوسط .

محو مكاسب صناديق التحوط العالمية. تخلت صناديق التحوط العالمية عن ما يقرب من 3% من مكاسبها في عام 2026 خلال يوليو بسبب تفكيك تجارة التكنولوجيا، على الرغم من أنها لا تزال مرتفعة بنحو 8% منذ بداية العام عبر جميع الاستراتيجيات . ومع ذلك، عانت صناديق التكنولوجيا فقط من أضرار أعمق بكثير.

مستقبل تجارة التكنولوجيا

يرى المحللون أن تداعيات يوليو قد تعيد تشكيل سوق الأسهم التقنية. مع انسحاب صناديق التحوط بشكل هيكلي، قد يصبح المستثمرون الأفراد القوة الدافعة الرئيسية، مما يزيد من التقلبات ويجعل السوق أكثر عرضة لتحركات حادة في المستقبل .