تأرجح عنيف لأسعار النفط بين أمل إعادة فتح هرمز وتباطؤ الاقتصاد الأمريكي

5-6 أغسطس: النفط يتعافى جزئياً مع ظهور الشكوك. ارتفع خام برنت بمقدار 9 سنتات في 5 أغسطس مع موازنة المتداولين بين الآمال المتجددة وحالة عدم اليقين المستمرة . وتسارعت موجة التعافي في 6 أغسطس بعد أن نشرت وكالة فارس الإيرانية شبه الرسمية تقريراً نقلاً عن نائب في البرلمان يفيد بوجود ملحق سري للاتفاق يحظر مرور السفن الأمريكية والإسرائيلية عبر المضيق . قفز خام برنت بمقدار 3.04 دولارات (3.83%) ليستقر عند 82.49 دولاراً، مع إعادة الأسواق تسعير مخاطر انهيار الصفقة .

7 أغسطس: تقرير الوظائف الضعيف يضغط على جانب الطلب. أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن الوظائف في القطاعات غير الزراعية انخفضت بشكل غير متوقع بمقدار 23,000 وظيفة في يوليو، مخالفة بذلك توقعات الاقتصاديين الذين كانوا يرجحون إضافة 80,000 وظيفة . كما تم تخفيض أرقام نمو الوظائف لشهري مايو ويونيو بمقدار 103,000 وظيفة . انخفض معدل البطالة إلى 4.1%، ولكن فقط لأن نسبة المشاركة في القوى العاملة تراجعت إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير 2021، مع خروج أشخاص من القوى العاملة .

على الرغم من الإشارة الاقتصادية القاتمة، ارتفع خام برنت بمقدار 1.06 دولار ليستقر عند 83.55 دولاراً يوم الجمعة، مدفوعاً بحالة عدم اليقين المستمرة بشأن مفاوضات هرمز . لكن النفط كان متجهاً نحو خسارة أسبوعية تزيد عن 8% .

تحركت عوائد السندات بناءً على بيانات الوظائف، وليس على هرمز. أدى تقرير الوظائف الضعيف إلى تقليص توقعات السوق بشأن رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) لأسعار الفائدة في اجتماع سبتمبر . مما دفع عوائد السندات إلى الانخفاض مع تراجع احتمالات رفع الفائدة .

ملامح الاتفاق الإيراني العُماني

بعد خمسة أشهر من الصراع الذي أغلق مضيق هرمز فعلياً - وهو الممر المائي الذي ينقل عادةً حوالي خمس إنتاج العالم من النفط الخام - تبلورت ملامح اتفاق ثنائي مقترح بين إيران وعُمان.

الهيكل الأساسي. يمنح الاتفاق المقترح إيران السيطرة على السفن التي تدخل الخليج العربي عبر ممر واحد جديد يمر عبر المياه الإقليمية الإيرانية، بينما يسيطر الجانب العُماني على ممر الخروج . سيحل هذا الترتيب محل الممرين الشمالي والجنوبي المؤقتين اللذين تم استخدامهما خلال النزاع . صرح دبلوماسي إيراني كبير بأن الترتيب يستمر لمدة تتراوح بين شهرين وأربعة أشهر ، بينما قال مسؤول أمريكي إنه سيقتصر على 60 يوماً للسماح بالعمل على اتفاق طويل الأجل .

الرسوم. قدمت عُمان لإيران خطة مدعومة من دول الخليج لفرض رسوم طوعية لاستخدام المضيق، وهو تنازل لمطلب طهران بالحصول على تعويضات دون اللجوء إلى "ضريبة مرور" رسمية قد تُعتبر غير شرعية . بموجب مشروع الخطة، قد تتحمل سفن الشحن رسوماً .

الوضع الحالي. توصلت إيران وعُمان إلى تفاهم بشأن الإحداثيات الجغرافية للممر الملاحي . صرح المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية بأن الإعلان المشترك قيد الإعداد، "شريطة عدم تدخل أطراف ثالثة معينة" . قدر مسؤول خليجي كبير فرص إبرام اتفاق بحلول الجمعة 7 أغسطس بـ "50-50" . في 7 أغسطس، صرح متحدث باسم لجنة الأمن القومي في البرلمان الإيراني بأن الإطار العام تم الانتهاء منه ولكنه يحتاج إلى موافقة "على المستويات العليا" .

نقاط الخلاف المتبقية

• مرور السفن الأمريكية والإسرائيلية. أفاد تقرير لوكالة فارس الإيرانية، نقلاً عن أحد النواب، بوجود ملحق سري من شأنه منع السفن الأمريكية والإسرائيلية . قال نائب وزير الخارجية الإيراني إن الاتفاق مع عُمان "لن يؤدي تلقائياً إلى فتح الممر المائي" وأن على الولايات المتحدة استيفاء شروط إضافية . من شبه المؤكد أن الولايات المتحدة سترفض أي حظر على سفنها. وتبقى هذه أكبر عقبة منفردة.
• نفي إيران للمحادثات المباشرة مع واشنطن. تصر طهران على أنها تتفاوض فقط مع عُمان، بينما يدّعي مسؤولون أمريكيون منهم ترمب وروبيو إحراز تقدم في محادثات مباشرة، مما يخلق فجوة في المصداقية .
• تدخل طرف ثالث. اشتراط وزارة الخارجية الإيرانية للإعلان بعدم تدخل أطراف ثالثة مجهولة، يشير إلى وجود معطلين محتملين، قد يكونوا إسرائيل أو متشددين داخل إيران .
• الربط بوقف إطلاق نار أوسع. يُنظر إلى صفقة هرمز كمسار محتمل لوقف إطلاق نار أوسع بين الولايات المتحدة وإيران، ولكن لا يوجد اتفاق شامل قيد التنفيذ .

مخاطر قد تعكس تحركات السوق

• انهيار الصفقة. إذا انهار الاتفاق - بسبب حظر السفن الأمريكية/الإسرائيلية، أو رفض المتشددين الإيرانيين، أو التدخل الخارجي - فمن المرجح أن ترتفع أسعار النفط بشكل حاد. قدر مسؤول خليجي كبير فرص إبرام الصفقة بـ 50-50 فقط .
• هجمات الحوثيين. ادعى الحوثيون مهاجمة ناقلة نفط سعودية في 5 أغسطس، وأدت هجمات الطائرات المسيرة إلى خفض تحميلات النفط من خط أنابيب كاسباي (CPC) بنسبة الخمس في يوليو، مما يدل على أنه حتى لو تقدمت صفقة هرمز، فإن مخاطر الصراع الأوسع لا تزال قائمة .
• الجدول الزمني الطويل للاستعادة. حذرت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) من أن الاستعادة الكاملة لتدفقات النفط ستستغرق أشهراً حتى بعد التوقيع على الاتفاق، مما يعني استمرار شح المعروض .
• ضعف جانب الطلب. يشير تقرير الوظائف الضعيف بشكل غير متوقع إلى تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، مما قد يقلل الطلب على النفط ويضغط على الأسعار نحو الانخفاض، مما يعقد أي انتعاش مدفوع بالمعروض .
• نطاق جولدمان. يرى جولدمان ساكس أن خام برنت سيبقى في نطاق 80-90 دولاراً للبرميل إلى أن تتضح صفقة إيران أو يحدث تصعيد كبير، مما يعني أن الأسعار الحالية غير مستقرة للغاية وتتجه نحو أحد مسارين متعارضين .