طفرة الذكاء الاصطناعي تدفع أسواق الأسهم في آسيا والمحيط الهادئ إلى رقم قياسي

صفقة SK Hynix الاستثنائية

جمعت SK Hynix، وهي مورد رئيسي لرقائق الذاكرة عالية النطاق الترددي المستخدمة في أنظمة الذكاء الاصطناعي، نحو 26.5 مليار دولار من خلال طرح إيصالات إيداع أمريكية مدرجة في ناسداك. وكان ذلك أكبر طرح أولي للأسهم لشركة أجنبية في الولايات المتحدة .

تجاوز الطلب على الصفقة المعروض بأكثر من سبع مرات ، فيما ارتفعت إيصالات الشركة 13% في أول جلسة تداول . وتعتزم SK Hynix استخدام حصيلة الطرح لشراء معدات إنتاج الرقائق وبناء مصانع جديدة ، ما يربط التمويل مباشرة بالتوسع في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.

اتساع قائمة شركات التكنولوجيا

لم تكن SK Hynix وحدها في السوق. فقد لجأت شركة CXMT الصينية لصناعة رقائق الذاكرة، إلى جانب شركات تكنولوجيا آسيوية أخرى، إلى الاكتتابات والطرح الخاص لتمويل توسعها. وبحلول منتصف يوليو، تجاوز إجمالي تمويل شركات التكنولوجيا الآسيوية منذ بداية العام 84 مليار دولار، أي أكثر من ثلاثة أضعاف مستواه في الفترة نفسها من 2025 .

وفي هونغ كونغ، جمعت الاكتتابات وعمليات طرح الأسهم والصفقات الكبيرة نحو 44 مليار دولار خلال النصف الأول من 2026، في أعلى مستوى خلال خمس سنوات. وقادت شركات صينية كبرى، من بينها Contemporary Amperex Technology (CATL) وVictory Giant Technology، عروضاً بلغت قيمتها مليارات الدولارات .

كيف أثرت تقلبات السوق في النشاط؟

رقم قياسي رغم ضعف السوق الثانوية

جاءت طفرة التمويل في وقت تعرضت فيه الأسهم الآسيوية لضغوط. فقد سحب المستثمرون الأجانب صافي 137 مليار دولار من الأسهم الآسيوية خلال النصف الأول من 2026، في أسرع وتيرة خروج منذ 16 عاماً على الأقل، بعدما تحولت بعض أسهم الذكاء الاصطناعي إلى تداولات مزدحمة ومفرطة التركّز . وكانت كوريا الجنوبية وتايوان من بين الأسواق التي سجلت أكبر التدفقات الخارجة، رغم صعود أسهم شركات الرقائق فيهما .

الطلب على الإصدارات الجديدة ظل قوياً

مع ذلك، لم تمنع التقلبات الشركات من طرح أسهم جديدة. فقد ظل الطلب المؤسسي على إصدارات شركات الرقائق، خصوصاً، قوياً حتى عندما كانت أسعار الأسهم المتداولة في السوق الثانوية تتراجع. ورأى بعض المستثمرين في هذه الطروحات وسيلة للدخول إلى قطاع يعتبرونه جزءاً من اتجاه نمو طويل الأجل، وليس مجرد رهان قصير على حركة الأسعار.

وأبدت مؤسسات استثمارية، من بينها Baillie Gifford وCoatue Management وSituational Awareness Partners، اهتماماً بشراء إيصالات إيداع أمريكية لـSK Hynix بقيمة تصل إلى 7 مليارات دولار لكل منها .

الأرباح أعادت بعض الزخم إلى السوق

في نهاية يوليو، أدت النتائج القوية لشركتي Samsung Electronics وSK Hynix إلى أكبر ارتفاع يومي للأسهم الآسيوية خلال أربعة أشهر، وقفز مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي بما يصل إلى 17% . وساعد هذا الارتداد بعد إعلان الأرباح في دعم معنويات سوق الإصدارات.

لكن الصورة لم تكن مستقرة تماماً؛ فقد تراجع سهم SK Hynix بنحو 10% في 28 يوليو بعدما جاءت أرباحها الفصلية القياسية دون توقعات المحللين، قبل أن يستعيد جزءاً من عافيته .

ماذا ينتظر الأسواق في أغسطس وما بعده؟

قائمة إصدارات قوية، لكن بتسعير أكثر انتقائية

تبدو قائمة الشركات الآسيوية المستعدة للإدراج أو لطرح أسهم إضافية قوية، رغم أن كثافة الصفقات التي استوعبها السوق قد تجعل المستثمرين أكثر انتقائية في التسعير . كما بلغت قيمة إيصالات الإيداع الأمريكية وإيصالات الإيداع العالمية لشركات التكنولوجيا الآسيوية 29 مليار دولار منذ بداية العام وحتى منتصف يوليو، وهو أعلى مستوى مسجل لهذه الفئة .

مخاوف من تضخم التقييمات

في المقابل، يثير تدفق الأموال إلى شركات الذكاء الاصطناعي تساؤلات حول ما إذا كانت التقييمات قد تجاوزت مستوياتها المعقولة. وقد تتباطأ وتيرة الصفقات العملاقة إذا عادت أسواق الأسهم إلى التراجع أو خفّضت شركات التكنولوجيا إنفاقها على الذكاء الاصطناعي .

ويعكس هبوط مؤشر كوسبي بنحو 45% من أعلى مستوياته في يونيو قبل ارتداده في أواخر يوليو مستوى التقلب الذي قد يفرض قيوداً على الإصدارات المقبلة .

هونغ كونغ وإيصالات الإيداع الأمريكية في الواجهة

من المرجح أن يظل نشاط سوق رأس المال في هونغ كونغ قوياً، كما قد يشجع نجاح SK Hynix شركات تكنولوجيا آسيوية أخرى على تنفيذ طروحات كبيرة عبر إيصالات الإيداع في الولايات المتحدة . واختارت أكثر من 85% من شركات الذكاء الاصطناعي الصينية التي طرحت أسهمها للاكتتاب في 2026 هونغ كونغ، بينما تجاوز متوسط العائد في اليوم الأول للإدراجات الجديدة هناك 60% .

الخلاصة

كان الرقم القياسي المسجل في يوليو نتيجة مباشرة لموجة تمويل تقودها منظومة الذكاء الاصطناعي. فقد وضعت صفقة SK Hynix البالغة 26.5 مليار دولار معياراً جديداً، وأسهمت معها مجموعة من شركات الرقائق والتكنولوجيا الآسيوية في دفع إجمالي التمويلات إلى أكثر من 83 مليار دولار، رغم خروج الأموال الأجنبية وتقلبات السوق الثانوية.

وتبدو التوقعات لشهر أغسطس وما بعده إيجابية بحذر: فخطط الطرح لا تزال قوية، لكن ارتفاع التقييمات واحتمال تحول أسهم الذكاء الاصطناعي إلى تداول مزدحم قد يجعلان المستثمرين أكثر تشدداً في اختيار الصفقات وتسعيرها.