لماذا تقترب أسعار النحاس من أعلى مستوياتها التاريخية؟

قيود العرض

• اضطرابات المناجم في تشيلي: تسببت العواصف المميتة في تشيلي، التي تمثل أكثر من خمس الإنتاج العالمي من النحاس، في تعطيل عمليات التعدين الكبرى في يوليو 2026، مما زاد من ضيق السوق .
• الأعطال التشغيلية في المناجم الكبرى: يشير المحللون إلى مشاكل تشغيلية مستمرة في مناجم عملاقة مثل كاموا-كاكولا في جمهورية الكونغو الديمقراطية وغراسبرغ في إندونيسيا، حيث تأخرت إعادة التشغيل الكاملة .
• نقص الاستثمار الهيكلي: يظل العرض من المناجم "الحلقة الأضعف في السوق". فالإمدادات البديلة بطيئة وتحتاج إلى رأس مال كبير ومعرضة للمخاطر التشغيلية، مما يعني أن العرض لا يستطيع الاستجابة بسرعة لإشارات الأسعار .
• تراجع المخزونات: المخزونات في البورصات الرئيسية خارج الولايات المتحدة منخفضة جدًا، مما لا يترك مجالًا لامتصاص الصدمات في العرض. بحلول 4 أغسطس، وصل سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن إلى 14,000 دولار للطن على خلفية تراجع المخزونات .

التشوهات التجارية والجيوسياسية

• التسابق على الرسوم الجمركية الأمريكية: يسارع التجار إلى شحن النحاس المادي إلى الولايات المتحدة قبل فرض رسوم جمركية محتملة من إدارة ترامب، مما يخلق نقصًا مصطنعًا في الأسواق خارج الولايات المتحدة .
• توترات إيران ومضيق هرمز: أضاف عدم الاستقرار الجيوسياسي علاوة مخاطرة، حيث قفزت أسعار النحاس بنحو 8% بعد تصاعد الصراع في إيران .

معالم الأسعار في 2026

في 4 أغسطس 2026، ارتفع النحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن إلى 14,000 دولار للطن، بينما تداولت العقود الآجلة في بورصة COMEX حول 6.64–6.65 دولار للرطل — أي أقل بنسبة تقل عن 1% من أعلى مستوى تاريخي عند 6.70 دولار . ارتفع المعدن بنحو 14% منذ بداية العام وحوالي الثلث عن مستوياته قبل عام .

علامات التحذير الفنية

• مؤشر القوة النسبية (RSI) يقترب من التشبع الشرائي: اعتبارًا من 4 أغسطس، بلغ مؤشر القوة النسبية (14) على عقود COMEX 68.12، مقتربًا من عتبة التشبع الشرائي البالغة 70، مما يشير إلى أن الارتفاع مبالغ فيه وأن مخاطر التراجع في تزايد .
• اختبار النطاق العلوي لبولينجر باند: يضغط السعر على النطاق العلوي لبولينجر باند (~6.66 دولار)، وهي إشارة كلاسيكية للإرهاق في الارتفاعات المبالغ فيها .
• منطقة سعرية منخفضة الحجم والعالية: يُظهر تاريخ التداول حجمًا منخفضًا فوق 6.65 دولار، مما يعني أن السيولة الضعيفة عند هذه المستويات تزيد من مخاطر الانعكاس الحاد .
• نمط الراية الصاعدة (Bull Pennant): في يونيو، أظهرت الرسوم البيانية اليومية نمط راية صاعدة تتقارب حول 6.70 دولار. بينما اقترح النمط في البداية اختراقًا صعوديًا، إلا أنه أشار أيضًا إلى أن أي فشل في الاختراق بشكل نظيف قد يؤدي إلى تراجع حاد .
• إشارات مختلطة قصيرة المدى: في أواخر يوليو، أظهر تقييم فني أوسع لنحاس LME مؤشر قوة نسبية محايد (50.8) وإشارة بيع من مؤشر ستوكاستيك، مما يشير إلى تباعد في الزخم عبر أطر زمنية مختلفة .
• تحذيرات المحللين: وصف العديد من المحللين جزءًا من الارتفاع بأنه "غير مستدام"، محذرين من أن الاندفاع كان مدفوعًا بشكل كبير باضطرابات الإمدادات والتخزين تحسبًا للرسوم الجمركية، وليس بزيادة متناسبة في الاستهلاك الحقيقي .