من وول ستريت إلى وول ستريت الصينية: لماذا يتجه المستثمرون العالميون إلى أسهم التكنولوجيا الصينية الآن؟

شهدت أسهم العديد من الشركات الصينية المدرجة في البورصة الأمريكية (ADRs) موجة صعود ملحوظة في أواخر يوليو وأوائل أغسطس 2026، مدفوعة بتحول واسع للمستثمرين بعيداً عن أسهم الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الأمريكية المتعثرة، ونحو أسهم التكنولوجيا الصينية والتجارة الإلكترونية الأقل تقييماً. يأتي هذا في وقت أبقى فيه الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) على أسعار الفائدة دون تغيير، لكنه أشار إلى استمرار المخاوف التضخمية .

أبرز الأسهم الصينية الصاعدة في يوليو 2026

الجدول التالي يلخص أبرز الأسهم الصينية المدرجة في أمريكا التي سجلت مكاسب ملحوظة خلال يوليو، مع توقيت وحجم المكاسب استناداً إلى مصادر متعددة:

الرمز	الشركة	أبرز المكاسب	التواريخ الرئيسية	المصادر
BABA	Alibaba (علي بابا)	+11% في 8 يوليو؛ +3.4% في 31 يوليو	8، 31 يوليو
LI	Li Auto (لي أوتو)	~6% في 29 يوليو؛ 2–6% في أيام التحول الأخرى	29 يوليو؛ جلسات متعددة في يوليو
NIO	NIO (نيو)	~5% في 29 يوليو؛ مكاسب مستمرة في أيام صعود المؤشر	29 يوليو؛ أيام متعددة
XPEV	XPeng (شياو بينغ)	+4% في 16 و29 يوليو؛ 3–5% في أيام أخرى	16، 29 يوليو وأيام أخرى
BIDU	Baidu (بايدو)	~5% في 8 يوليو؛ 2–6% في أيام الصعود الأخرى	8 يوليو؛ جلسات متعددة
PDD	PDD Holdings	~6% في 1 يوليو؛ 2–4% في موجات الصعود اللاحقة	1 يوليو؛ أيام أخرى
BILI	Bilibili (بيليبيلي)	3–5% في عدة جلسات صعود خلال يوليو	جلسات متعددة في يوليو
HXC	مؤشر ناسداك غولدن دراغون الصيني	+1.7% بعد قرار الفيدرالي (28-29 يوليو)؛ بينما انخفض ناسداك-100 بنسبة 2.1%	29–31 يوليو

أربعة محركات رئيسية وراء هذا الصعود

1. عدم اليقين بشأن الفيدرالي يدفع نحو إعادة توزيع الاستثمارات

صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بأغلبية 9 أصوات مقابل 3 في 29 يوليو على تثبيت سعر الفائدة عند نطاق 3.5% – 3.75%، بينما فضل ثلاثة أعضاء رفعها، مما جعل مسار الفائدة غير واضح . أدى ذلك إلى تحول المستثمرين بعيداً عن أسهم التكنولوجيا الأمريكية العملاقة والسندات، متجهين إلى الأسهم الصينية التي اعتبروها "ملاذاً آمناً" من ضبابية السياسة النقدية . ذكرت صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست أن "الأسهم الصينية المتداولة في الخارج قد تبرز كملاذ للمستثمرين العالميين، مع استمرار الارتباك حول مسار الاحتياطي الفيدرالي مما يدفع نحو التنويع بعيداً عن الأسهم والسندات الأمريكية" .

2. تراجع قطاع الذكاء الاصطناعي يعيد توجيه رؤوس الأموال

أدت المخاوف من الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وهبوط أسهم أشباه الموصلات (بقيادة إنفيديا)، ومخاوف المنافسة الصينية في مجال الرقائق، إلى دفع الأموال للخروج من أسماء الذكاء الاصطناعي الأمريكية والتوجه نحو أسهم الإنترنت والسيارات الكهربائية الصينية المنخفضة . ذكرت صحيفة نيويورك تايمز في 28 يوليو أن أسهم التكنولوجيا تراجعت بسبب "المخاوف بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي والرقائق الصينية" . كما أشارت رويترز إلى أن أسهم الرقائق الآسيوية تراجعت بعد أن "أثارت مخاوف المنافسة الصينية حالة من القلق في تجارة الذكاء الاصطناعي" .

3. جاذبية التقييم ومحفزات خاصة بالشركات

كانت أسهم التكنولوجيا الصينية قد تراجعت بنحو 9% منذ بداية العام حتى منتصف 2026، مما جعل تقييماتها جذابة . كما شكلت الإعلانات التمهيدية لنموذج Qwen للذكاء الاصطناعي من علي بابا وتقليص خسائر وحدة التجارة الفورية محفزاً رئيسياً رفع أداء القطاع بأكمله . في 8 يوليو، قفز سهم علي بابا بنسبة 11.05% ليصل إلى 108.98 دولاراً، مدفوعاً بالتفاؤل حول Qwen AI وإيرادات الحوسبة السحابية .

4. تراجع أسعار النفط وبيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة

ساهم انخفاض أسعار الطاقة وتقرير الوظائف الأمريكي الأقل من المتوقع في تعزيز التوقعات بأن الفيدرالي سيبقي سياسته النقدية مرنة، مما دعم بدوره التحول نحو الأسهم الصينية . قالت وكالة رويترز إن "الانخفاض في تكاليف الطاقة، إلى جانب تقرير الوظائف الأمريكي الأضعف، دفع الأسواق إلى تقليص مخاطر رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة" .

تحذير مهم: زخم قصير الأجل وليس تعافياً هيكلياً

وصف العديد من المحللين مكاسب يوليو لأسهم الشركات الصينية بأنها "زخم قصير الأجل" و"ارتفاع مؤقت في المعنويات" وليس تحولاً منسقاً في الأساسيات الاقتصادية . هذا التحول لا يزال هشاً وقد ينعكس بسرعة إذا أشار الفيدرالي إلى رفع الفائدة أو إذا جاءت أرباح شركات الذكاء الاصطناعي دون التوقعات . وأشار تقرير بحثي من Octans News حول هذه المكاسب إلى أن "المكاسب الواسعة تشير إلى تحسن مؤقت في المعنويات وليس تحولاً منسقاً في الأساسيات" . لذا، يجب على المستثمرين أن يدركوا أن هذا التحول قد يتبدد بسرعة في ظل الخلفية المتشددة للفيدرالي واستمرار المخاوف التضخمية .