أمازون تحوّل رهانها على OpenAI إلى شراكة استراتيجية بقيمة 50 مليار دولار

وجاء التزام أمازون على مرحلتين:

• الشريحة الأولى — 15 مليار دولار: استثمرت أمازون هذا المبلغ في أسهم OpenAI الممتازة من الفئة C، وكان مستحقاً بحلول 31 مارس 2026 .
• الشريحة الثانية — 35 مليار دولار: خُصص المبلغ المتبقي بموجب التزام مشروط بمعايير لم تُكشف تفاصيلها. وتُظهر إفصاحات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية أن القيمة الدقيقة بلغت 34,999,999,447.98 دولاراً .

وقبل الإعلان عن الصفقة، أشارت تقارير إلى أن الشروط قد ترتبط بطرح OpenAI للاكتتاب العام أو بتحقيق إنجاز محدد في مجال الذكاء الاصطناعي العام، المعروف اختصاراً بـAGI . إلا أن التعريف التعاقدي الدقيق لهذه المعايير ظل محجوباً في الإفصاحات التنظيمية .

أُنجز تحويل الشريحة الأخيرة بعد نحو خمسة أشهر من الدفعة الأولى. ووفقاً لصحيفة فايننشال تايمز، حولت أمازون المبلغ كاملاً رغم عدم حدوث طرح عام لـOpenAI أو إعلان تحقق إنجاز عام في الذكاء الاصطناعي العام؛ ما يترك السؤال مفتوحاً حول ما إذا كانت الشروط قد أُعيد تفسيرها أو تأجيلها أو التنازل عنها .

حصة أمازون وتقييم OpenAI

بعد إتمام الاستثمار، أصبحت أمازون تملك نحو 5% من OpenAI . كما توسعت جولة التمويل لاحقاً من 110 مليارات دولار إلى 122 مليار دولار، عند تقييم بلغ 852 مليار دولار، لتصبح أكبر جولة تمويل خاصة في التاريخ .

وبالنسبة لأمازون، فإن قيمة الصفقة لا تعتمد فقط على ارتفاع تقييم OpenAI مستقبلاً. فالشراكة تمنحها أيضاً دوراً أعمق في توفير القدرة الحاسوبية والخدمات السحابية التي تحتاج إليها الشركة الناشئة لتدريب نماذجها وتشغيلها على نطاق واسع.

من الاستثمار إلى الاندماج التجاري

يرتبط الاستثمار بحزمة من الترتيبات التجارية والتقنية بين الشركتين:

• AWS مزود حصري لمنصة Frontier: أصبحت AWS مزود التوزيع السحابي الخارجي الحصري لمنصة OpenAI Frontier، الموجهة إلى الشركات لبناء فرق من وكلاء الذكاء الاصطناعي ونشرها وإدارتها .
• بيئة تشغيل على Amazon Bedrock: تعمل الشركتان على تطوير ما أُطلق عليه Stateful Runtime Environment، وهي بيئة تشغيل مدعومة بنماذج OpenAI ومتاحة لعملاء AWS عبر Amazon Bedrock. وتتيح هذه البيئة الحفاظ على السياق وتذكر الأعمال السابقة والعمل عبر أدوات وبيانات متعددة .
• شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة: التزمت OpenAI بشراء المزيد من شرائح أمازون المخصصة، بما في ذلك Trainium وInferentia، لتلبية احتياجات الحوسبة .
• توسيع اتفاق الحوسبة السحابية: جرى توسيع الاتفاق متعدد السنوات القائم بين OpenAI وAWS، والبالغ 38 مليار دولار، بمقدار 100 مليار دولار على مدى ثمانية أعوام. كما التزمت OpenAI باستخدام قدرة حوسبية تبلغ غيغاواطين عبر AWS .

لماذا تراهن أمازون بهذا الحجم؟

يعكس استثمار الـ50 مليار دولار حدة المنافسة بين شركات الحوسبة السحابية العملاقة للسيطرة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي . فكلما زاد استخدام نماذج OpenAI، زاد الطلب على مراكز البيانات والشرائح والخدمات السحابية — وهي المجالات التي تستطيع أمازون تحقيق إيرادات منها عبر AWS حتى قبل أن تحقق حصتها في OpenAI عائداً مالياً.

وتأتي الصفقة في وقت تتسارع فيه إنفاقات أمازون على الذكاء الاصطناعي. فقد أظهر تقرير نتائج الربع الثاني أن طلبيات AWS المتراكمة بلغت 496 مليار دولار، فيما كان الطلب «يتجاوز الطاقة الاستيعابية بوضوح» .

كما تشير الصفقة إلى تحول استراتيجي مهم. فقد اعتمدت أمازون تاريخياً نهجاً متعدد النماذج عبر Bedrock، الذي يتيح التعامل مع نماذج من شركات مثل Anthropic وMeta وMistral. أما الاستثمار في OpenAI فيرسّخ هذه الشركة بعمق داخل منظومة AWS، حتى مع استمرار أمازون في دعم خيارات أخرى.

كيف تفاعل وول ستريت؟

جاء إتمام الاستثمار بالتزامن مع إعلان نتائج قوية للربع الثاني، ما منح سهم أمازون دفعة مزدوجة من تحسن الأداء المالي وتعزيز قصة الذكاء الاصطناعي:

• ارتفاع السهم: قفزت أسهم أمازون بنسبة 14.53% إلى 269.73 دولاراً عقب نتائج الربع الثاني وأخبار إتمام الاستثمار .
• إجماع إيجابي: حافظ محللو وول ستريت على تصنيف شراء قوي لسهم AMZN، مع 37 توصية شراء، فيما رفع عدد من المحللين مستهدفاتهم السعرية بدعم من تسارع نمو AWS واتساع الهوامش .
• قراءة المحللين: قالت ماريا ريبس من Canaccord Genuity في مذكرة بحثية إن «السوق يكافئ الأدلة»، مشيرة إلى عودة تسارع AWS مع اتساع الهوامش، وتجاوز الطلب للطاقة الاستيعابية حتى عام 2027، وبقاء اعتماد الشركات على تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي في مراحله المبكرة .

وكان سهم أمازون قد تراجع بنحو 5% في وقت سابق من يوليو خلال موجة بيع أوسع لأسهم التكنولوجيا، أثارتها مخاوف المستثمرين بشأن إنفاق Alphabet الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي . لكن نتائج الربع الثاني وأخبار إتمام صفقة OpenAI قلبتا المعنويات سريعاً.

ماذا بعد؟

تحصل OpenAI الآن على تمويل ضخم يتيح لها مواصلة الإنفاق على الأبحاث ومراكز البيانات وتطوير النماذج. أما أمازون فتراهن على مسارين في الوقت نفسه:

1. عائد مالي مباشر إذا واصل تقييم OpenAI الارتفاع وصولاً إلى إدراج محتمل في سوق الأسهم.
2. مكسب استراتيجي طويل الأجل عبر تثبيت واحدة من أبرز شركات الذكاء الاصطناعي في العالم على بنية AWS التحتية، مع زيادة الطلب على خدمات الحوسبة والشرائح السحابية التابعة لأمازون.

ستكشف الأرباع المقبلة ما إذا كانت الشروط التي أُحيطت بها الشريحة الأخيرة — مثل الاكتتاب العام أو بلوغ إنجاز في الذكاء الاصطناعي العام — قد أُجّلت، أم جرى تجاوزها نهائياً. وفي كلتا الحالتين، لم تعد الصفقة مجرد استثمار مالي؛ بل أصبحت أحد أبرز رهانات أمازون على شكل اقتصاد الذكاء الاصطناعي المقبل.