خسارة تاريخية لهواتف سامسونج.. أرباح قياسية للرقائق

لأول مرة منذ إطلاق هاتف جالاكسي S1 في عام 2010، يسجل قطاع الهواتف الذكية في شركة سامسونج خسائر مالية، والسبب ليس ضعف المبيعات، بل انفجار تكاليف رقائق الذاكرة الناجم عن الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي، وهي الظاهرة التي أطلق عليها المحللون اسم "راماجيدون" (RAMageddon) .

في الربع الثاني من عام 2026، سجل قسم تجربة الهاتف المحمول (MX) والشبكات في سامسونج خسارة تشغيلية بلغت 700-800 مليار وون (حوالي 544-545 مليون دولار أمريكي)، وهي أول خسارة تشغيلية ربع سنوية لهذا القسم منذ إنشائه . والأكثر إثارة للدهشة أن هذه الخسارة جاءت في ربع شهد نموًا في إيرادات القسم نفسه، والتي بلغت 33.2 تريليون وون، مدفوعة بالمبيعات القوية لسلسلة هواتف جالاكسي S26 وسلسلة هواتف جالاكسي A . أما القطاع الأوسع لتجربة الأجهزة (DX)، الذي يضم الهواتف المحمولة والأجهزة المنزلية، فقد سجل خسارة تشغيلية قدرها 800 مليار وون على مبيعات بلغت 48 تريليون وون .

سبب 'راماجيدون': عندما تلتهم الذكاء الاصطناعي أرباح الهواتف

السبب الجذري هو ما أطلق عليه المحللون ووسائل الإعلام اسم "راماجيدون" أو "تضخم الرقائق" (Chipflation) — وهو انفجار في أسعار ذاكرة الوصول العشوائي (DRAM) والتخزين (NAND) بفعل الطلب المتعطش من خوادم الذكاء الاصطناعي . تستهلك مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي كميات هائلة من ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) وذاكرة الخوادم، مما أدى إلى تقليص المعروض العالمي من الرقائق بشكل حاد. وقد قام قسم الرقائق في سامسونج (Device Solutions) بإعطاء الأولوية لعملائه الأكثر ربحية في مجال الذكاء الاصطناعي على حساب تزويد قسم الهواتف بالأسعار المناسبة .

تأثير ذلك على هاتف ذكي واحد كان واضحًا: فبالنسبة لهاتف سعره 800 دولار، تضاعفت حصة تكلفة الذاكرة أو أكثر . سجل قسم الرقائق في سامسونج أرباحًا تشغيلية قياسية بلغت 89.2 تريليون وون في الربع الثاني من 2026 — بزيادة قدرها 250 ضعفًا — بينما كان يبيع الذاكرة لوحدة الهواتف التابعة له بأسعار السوق . وصلت أسعار عقود الذاكرة إلى مستويات قياسية، مما أدى إلى ضغط هوامش الربح في جميع أنحاء الصناعة، لكن سامسونج كانت الأكثر تضررًا لأنها تستهلك ذاكرتها الخاصة باهظة الثمن .

الأرقام: حكاية قسمين متناقضين

قفز إجمالي أرباح سامسونج التشغيلية بنحو 19 ضعفًا على أساس سنوي إلى مستوى قياسي، مما يجعل هذا أكبر تباين داخلي في تاريخ الشركة: قسم الرقائق سجل أفضل ربع له على الإطلاق بينما سجل قسم الهواتف أسوأ ربع له .

المؤشر	الربع الثاني 2026
إجمالي إيرادات سامسونج الربعية	~171 تريليون وون
إجمالي أرباح سامسونج التشغيلية	89.4-89.5 تريليون وون (رقم قياسي)
أرباح قسم الرقائق (Device Solutions) التشغيلية	89.2 تريليون وون
خسارة قسم الهواتف (MX) والشبكات التشغيلية	700-800 مليار وون
إيرادات قسم الهواتف (MX) والشبكات	33.2 تريليون وون

سياق تاريخي: عقود دون خسائر

لم يسجل قطاع الهواتف الذكية في سامسونج أي خسارة تشغيلية ربع سنوية منذ إطلاق هاتف جالاكسي S1 الأصلي في عام 2010. وقد اجتاز القسم فترات الركود في 2014-2015 (عندما خسر حصته أمام المنافسين الصينيين)، وأزمة استدعاء هاتف نوت 7 في 2016، واضطرابات سلسلة التوريد خلال جائحة 2020-2021 دون أن يسجل خسائر . وانتهى هذا المسار الذي دام لعقود في الربع الثاني من 2026 ليس بسبب ضعف مبيعات الأجهزة، ولكن بسبب انفجار تكاليف داخلية لم يسبق له مثيل .

ضغوط الصناعة الأوسع

تواجه صناعة الهواتف المحمولة ضغطًا هيكليًا على هوامش الربح: يعمل مصنعو الرقائق (سامسونج، SK هاينكس، ميكرون) على تخصيص معظم طاقتهم الإنتاجية الجديدة لرقائق الذكاء الاصطناعي، مما يحد من المعروض من الرقائق الاستهلاكية . ارتفعت أسعار الرقائق إلى مستويات قياسية، مما رفع تكاليف الإنتاج لجميع صانعي الهواتف. يواجه المنافسون مثل آبل وشركات صينية (شاومي، أوبو، فيفو) نفس الضغوط، لكن سامسونج تتعرض لخطر فريد لأن ذراع الرقائق التابعة لها تفرض أسعار السوق على قسم الهواتف .

انتقادات القيادة

واجه رئيس قسم الهواتف المحمولة روه تاي-مون (TM Roh) انتقادات متزايدة من الداخل والخارج . أرسل موظفون رسائل بريد إلكتروني احتجاجية تساءلوا فيها عن تعويضات المسؤولين التنفيذيين — عشرات المليارات من الوون كمكافآت أداء — بينما يسجل القسم خسارته الأولى . ينتقد البعض روه لفشله في تنويع مصادر الذاكرة أو التحوط ضد تقلبات الأسعار رغم التحذيرات المبكرة في 2025 . هناك دعوات لاستبدال روه، حيث يتساءل المستثمرون والمحللون عما إذا كان القائد المناسب، خاصة وأن الخسارة حدثت رغم تحقيق مبيعات قياسية في هواتف جالاكسي S26 .

التوقعات المستقبلية والخسائر المتوقعة حتى 2028

وفقًا لـ بنك سامسونج للاستثمار ومحللين آخرين، فإن التوقعات قاتمة :

• العام المالي 2026 (تقديري): تم تعديل التوقعات من أرباح تشغيلية قدرها 3.41 تريليون وون إلى خسارة تشغيلية قدرها 5.841 تريليون وون (حوالي 3.89 مليار دولار) .
• العام المالي 2027 (تقديري): من المتوقع أن تتسع الخسارة التشغيلية إلى 15.209 تريليون وون (حوالي 10.1 مليار دولار)، وهو ما سيتجاوز الخسارة السنوية لقسم الرقائق (DS) خلال فترة الركود في 2023 .
• التراكمي 2026-2028: من المتوقع أن يصل العجز التراكمي لقسم الهواتف والشبكات خلال السنوات الثلاث إلى 24.287 تريليون وون (حوالي 16 مليار دولار) .
• قيود إمدادات الرقائق: حذرت سامسونج في مكالمة أرباح الربع الثاني من أن نقص الذاكرة الناجم عن الذكاء الاصطناعي قد يمتد حتى 2028، مما يشير إلى أن ضغوط التكاليف على قسم الهواتف ستستمر لسنوات .

العمل الذي كان يومًا ما محرك الأرباح الرئيسي لسامسونج يواجه الآن أعمق خسارة مالية في تاريخه، مدفوعة بالكامل بنهم طفرة الذكاء الاصطناعي للمكونات ذاتها التي تدخل في كل هاتف جالاكسي.