المحركات التجارية وراء المكسب القياسي

• تجاوزت إيرادات Azure حاجز 100 مليار دولار لأول مرة في السنة المالية 2026، وهو إنجاز تاريخي. من الجدير بالذكر أن مايكروسوفت لم تكن تفصح تقليدياً عن إيرادات Azure بشكل منفصل، مما يجعل هذا الإفصاح مهماً بشكل خاص .
• تسارع نمو Azure ليصل إلى 43% في الربع الرابع، متجاوزاً توقعات المحللين التي كانت حوالي 40% .
• بلغت إيرادات Microsoft Cloud 59.3 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة 27% على أساس سنوي، ووصلت إلى 214.4 مليار دولار للسنة المالية الكاملة .
• تجاوز مايكروسوفت 365 كوبايلوت 30 مليون مقعد مدفوع، مع تضاعف عدد الإضافات الصافية للمقاعد أكثر من الضعف مقارنة بالربع السابق، مما يشير إلى تبني قوي من قبل المؤسسات للذكاء الاصطناعي .
• ارتفعت الالتزامات التجارية المتبقية (الطلبات المتراكمة) بنسبة 84% لتصل إلى 678 مليار دولار، مما يشير إلى رؤية ضخمة للإيرادات المستقبلية .
• مكاسب لمرة واحدة من الاستثمارات: استبعدت ربحية السهم المعدلة البالغة 4.74 دولار تأثير استثمار مايكروسوفت في OpenAI، بينما استفادت ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغة 4.81 دولار من المكاسب المرتبطة باستثماراتها في مشاريع الذكاء الاصطناعي (بما في ذلك OpenAI وAnthropic) .
• خطط الإنفاق الرأسمالي دون تغيير عند حوالي 41 مليار دولار من النفقات الرأسمالية ربع السنوية، مما يشير إلى بناء منظم للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون إثارة قلق المستثمرين بشأن الإنفاق الجامح .
• انعكاس السياق: كانت مايكروسوفت واحدة من أسوأ الأسهم أداءً بين أسهم التكنولوجيا السبعة الكبرى (Magnificent Seven) خلال معظم عام 2026، حيث كان المستثمرون يشككون في جدوى الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. قدم تقرير الربع الرابع إجابة قاطعة بـ"نعم"، مما أدى إلى موجة صعودية كبيرة .

كيف يقارن مكسب 490 مليار دولار

المكسب اليومي وحده أكبر من القيمة السوقية الإجمالية لحوالي 96% من جميع الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 . للسياق:

• يتجاوز القيمة السوقية الكاملة لشركات مثل NVIDIA (صاحبة الرقم القياسي السابق)، و Meta، و Tesla، و Visa، و JPMorgan Chase، و Berkshire Hathaway.
• قيمته أكبر من الناتج المحلي الإجمالي لاقتصادات وطنية بأكملها مثل الأرجنتين، و السويد، و النرويج، و تايلاند، و بلجيكا، أو أيرلندا.
• هذا المكسب يعادل تقريباً إضافة شركة بحجم Walmart، أو UnitedHealth، أو Exxon Mobil إلى القيمة السوقية لمايكروسوفت في يوم واحد .

السردية الأساسية وراء هذا الانفجار: كان المستثمرون متشككين بشدة في أن استثمارات مايكروسوفت التي تبلغ عشرات المليارات في الذكاء الاصطناعي ستنتج عوائد ملموسة. لكن نتائج الربع الرابع - ولا سيما نمو Azure بنسبة 43%، والوصول إلى معدل إيرادات سنوية يبلغ 100 مليار دولار، والطلبات المتراكمة البالغة 678 مليار دولار، وتسارع تبني كوبايلوت - أقنعت السوق بأن رهان الذكاء الاصطناعي يعمل على نطاق واسع، مما حول أحد أسهم التكنولوجيا الكبرى المتخلفة في عام 2026 إلى أكبر صانع قيمة يومية في تاريخ البورصة.

المحركات التجارية وراء المكسب القياسي

• تجاوزت إيرادات Azure حاجز 100 مليار دولار لأول مرة في السنة المالية 2026، وهو إنجاز تاريخي. من الجدير بالذكر أن مايكروسوفت لم تكن تفصح تقليدياً عن إيرادات Azure بشكل منفصل، مما يجعل هذا الإفصاح مهماً بشكل خاص .
• تسارع نمو Azure ليصل إلى 43% في الربع الرابع، متجاوزاً توقعات المحللين التي كانت حوالي 40% .
• بلغت إيرادات Microsoft Cloud 59.3 مليار دولار في الربع الرابع، بزيادة 27% على أساس سنوي، ووصلت إلى 214.4 مليار دولار للسنة المالية الكاملة .
• تجاوز مايكروسوفت 365 كوبايلوت 30 مليون مقعد مدفوع، مع تضاعف عدد الإضافات الصافية للمقاعد أكثر من الضعف مقارنة بالربع السابق، مما يشير إلى تبني قوي من قبل المؤسسات للذكاء الاصطناعي .
• ارتفعت الالتزامات التجارية المتبقية (الطلبات المتراكمة) بنسبة 84% لتصل إلى 678 مليار دولار، مما يشير إلى رؤية ضخمة للإيرادات المستقبلية .
• مكاسب لمرة واحدة من الاستثمارات: استبعدت ربحية السهم المعدلة البالغة 4.74 دولار تأثير استثمار مايكروسوفت في OpenAI، بينما استفادت ربحية السهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغة 4.81 دولار من المكاسب المرتبطة باستثماراتها في مشاريع الذكاء الاصطناعي (بما في ذلك OpenAI وAnthropic) .
• خطط الإنفاق الرأسمالي دون تغيير عند حوالي 41 مليار دولار من النفقات الرأسمالية ربع السنوية، مما يشير إلى بناء منظم للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي دون إثارة قلق المستثمرين بشأن الإنفاق الجامح .
• انعكاس السياق: كانت مايكروسوفت واحدة من أسوأ الأسهم أداءً بين أسهم التكنولوجيا السبعة الكبرى (Magnificent Seven) خلال معظم عام 2026، حيث كان المستثمرون يشككون في جدوى الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. قدم تقرير الربع الرابع إجابة قاطعة بـ"نعم"، مما أدى إلى موجة صعودية كبيرة .

كيف يقارن مكسب 490 مليار دولار

المكسب اليومي وحده أكبر من القيمة السوقية الإجمالية لحوالي 96% من جميع الشركات المدرجة في مؤشر S&P 500 . للسياق:

• يتجاوز القيمة السوقية الكاملة لشركات مثل NVIDIA (صاحبة الرقم القياسي السابق)، و Meta، و Tesla، و Visa، و JPMorgan Chase، و Berkshire Hathaway.
• قيمته أكبر من الناتج المحلي الإجمالي لاقتصادات وطنية بأكملها مثل الأرجنتين، و السويد، و النرويج، و تايلاند، و بلجيكا، أو أيرلندا.
• هذا المكسب يعادل تقريباً إضافة شركة بحجم Walmart، أو UnitedHealth، أو Exxon Mobil إلى القيمة السوقية لمايكروسوفت في يوم واحد .

السردية الأساسية وراء هذا الانفجار: كان المستثمرون متشككين بشدة في أن استثمارات مايكروسوفت التي تبلغ عشرات المليارات في الذكاء الاصطناعي ستنتج عوائد ملموسة. لكن نتائج الربع الرابع - ولا سيما نمو Azure بنسبة 43%، والوصول إلى معدل إيرادات سنوية يبلغ 100 مليار دولار، والطلبات المتراكمة البالغة 678 مليار دولار، وتسارع تبني كوبايلوت - أقنعت السوق بأن رهان الذكاء الاصطناعي يعمل على نطاق واسع، مما حول أحد أسهم التكنولوجيا الكبرى المتخلفة في عام 2026 إلى أكبر صانع قيمة يومية في تاريخ البورصة.