بفضل تحسن غوتشي وانتعاش المجوهرات: كيرينغ تعود للنمو في الربع الثاني من 2026

حققت مجموعة كيرينغ (Kering) الفرنسية للسلع الفاخرة أول نمو ربع سنوي في إيراداتها منذ أوائل عام 2024 خلال الربع الثاني من 2026، حيث ارتفعت إيرادات المجموعة بنسبة +2% على أساس مماثل إلى 3.65 مليار يورو. كما تضاءل تراجع مبيعات علامتها الرئيسية غوتشي (Gucci) بشكل حاد ليصل إلى 2% فقط، وهو أداء فاق توقعات المحللين بكثير .

فيما يلي تفصيل للنتائج الرئيسية والتحركات الاستراتيجية.

أبرز نتائج الربع الثاني من 2026

• إيرادات المجموعة: 3,652 مليون يورو في الربع الثاني من 2026، بارتفاع +2% على أساس مماثل – وهو أول نمو ربع سنوي منذ بداية عام 2024 . أما في النصف الأول، فبلغت الإيرادات 7,220 مليون يورو، بارتفاع 1% على أساس مماثل .
• غوتشي: تراجعت المبيعات بنسبة 2% فقط إلى 1.4 مليار يورو، متجاوزة توقعات المحللين التي كانت تشير إلى انخفاض أكبر بكثير. ويعود الفضل في ذلك إلى الطلب الأمريكي القوي على تصاميم الحقائب الجديدة، الذي عوض ضعف الإنفاق في مناطق أخرى .
• قطاع الأزياء والمنتجات الجلدية: استقرت المبيعات عند 2.95 مليار يورو، وهو تحسن واضح عن الانخفاض بنسبة 3% في الربع الأول .
• صافي الربح في النصف الأول: انخفض بنسبة 60% إلى 189 مليون يورو، ويعود ذلك بشكل كبير إلى بنود استثنائية (تشمل إعادة الهيكلة وتكاليف لمرة واحدة) وليس إلى تدهور أساسي في الأداء .

أداء قطاع المجوهرات

• تُعد دور المجوهرات التابعة لكيرينغ – بوشيرون (Boucheron)، بوميلاتو (Pomellato)، دودو (DoDo)، وكويلين (Qeelin) – نقطة مضيئة مستمرة، حيث حققت نمواً مزدوج الرقم في الربعين الثالث والرابع من 2025، حتى في الوقت الذي كانت فيه المجموعة الأوسع لا تزال تعاني من الانكماش .
• في الربع الرابع من 2025، أظهر قطاع المجوهرات والساعات (الذي كان يُبلغ عنه سابقاً ضمن فئة "الدور الأخرى") تحسناً تسلسلياً قوياً ونمواً مزدوج الرقم في بوشيرون مع تسارع الزخم في دودو ونمو قوي في كويلين .
• في مارس 2026، أعادت كيرينغ هيكلة تقاريرها المالية لإنشاء قطاع مخصص هو كيرينغ جيولري (Kering Jewelry)، يضم بوشيرون وبوميلاتو ودودو وكويلين تحت مظلة واحدة، مما يشير إلى أن المجوهرات أصبحت ركيزة نمو أساسية للمستقبل .
• في النصف الأول من 2026، واصلت المجوهرات أداءها المتفوق، على الرغم من أن أرقام إيرادات القطاع على مستوى المجموعة للربع الثاني من 2026 لا تزال مضمنة في التقارير القطاعية الأوسع.

صفقة بيع كيرينغ بوتيه (Kering Beauté) وأثرها على الديون

• في أكتوبر 2025، باعت كيرينغ قسم التجميل لديها (بما في ذلك علامة العطور كريد) إلى لوريال (L'Oréal) مقابل 4 مليارات يورو (4.66 مليار دولار) . كانت هذه الصفقة حجر الزاوية في استراتيجية الرئيس التنفيذي لوكا دي ميو لخفض الديون بشكل حاد والتركيز مجدداً على العلامات الفاخرة الأساسية.
• بحلول 30 يونيو 2026، انخفض صافي الديون إلى 3.3 مليار يورو – أي بانخفاض قدره 4.7 مليار يورو عن ديسمبر 2025، وذلك بفضل عائدات بيع قسم التجميل والتدفقات النقدية الحرة بشكل أساسي .
• بلغ التدفق النقدي الحر من العمليات في النصف الأول من 2026 2.6 مليار يورو، متضمناً 497 مليون يورو من صافي عائدات العقارات .

استراتيجية الرئيس التنفيذي لوكا دي ميو للتعافي

• يتبع دي ميو، الذي تولى المنصب في 2025، استراتيجية ثلاثية المحاور: إحياء غوتشي عبر تصميمات منتجات جديدة وتوجيه إبداعي متجدد، خفض الديون بقوة من خلال بيع الأصول (قسم التجميل وبعض العقارات)، والارتقاء بقطاع المجوهرات كقطاع نمو عالي .
• تمثل نتائج الربع الثاني من 2026 أول دليل واضح على أن خطة التعافي بدأت تؤتي ثمارها. فانخفاض مبيعات غوتشي بنسبة 2% فقط – مقارنة بانخفاض بنسبة 8% في الربع الأول من 2026 و25% في الربع الأول من 2025 – يُظهر مسار انحدار متباطئ كان المستثمرون يأملون به .
• كانت الأسهم مرشحة للارتفاع بنحو 10% بعد نتائج الربع الثاني المتفوقة ، وأعلنت كيرينغ أنها تتوقع "استمرار التحسن" في النصف الثاني من العام.
• تظل المخاطر الرئيسية قائمة: الرياح الجيوسياسية المعاكسة (خاصة تأثير الصراع في إيران على المعنويات الأوروبية)، والطلب غير المتسق في الصين، والحاجة إلى الحفاظ على زخم المنتجات في غوتشي بعد الدورة الأولية للحقائب الجديدة .