ارتفاع أسعار النحاس بعد توقف القصف بين أميركا وإيران.. تراجع النفط يخفف مخاوف التضخم

في 27 يوليو 2026، ارتفعت أسعار النحاس بعد أن أوقفت الولايات المتحدة وإيران تبادل الضربات الذي استمر قرابة أسبوعين، مما أدى إلى انخفاض حاد في أسعار النفط وخفف مخاوف التضخم المرتبطة بارتفاع تكاليف الطاقة. كما شهدت الأسواق الأوسع - الأسهم والسندات والذهب - موجة ارتياح، ولكن استمرار عدة مخاطر - بما في ذلك هجمات الحوثيين المستمرة على الشحن في البحر الأحمر وعدم اليقين بشأن متانة الهدنة الأميركية الإيرانية - أبقى التوقعات غائمة.

تحركات أسعار النحاس

• عقود النحاس لثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن (LME) ارتفعت بنسبة 0.32% إلى 13,688.50 دولار للطن بحلول الساعة 07:00 بتوقيت غرينتش، ثم أغلقت مرتفعة بنسبة 1.09% عند 13,759.50 دولار مع تقدم الجلسة .
• العقود الآجلة للنحاس استقرت فوق 6.30 دولار للرطل بعد تقلبات حادة الأسبوع السابق .
• المحفز الرئيسي: انهيار أسعار النفط بسبب وقف الضربات. تراجع النفط الأميركي بنسبة 6.35% إلى 83.66 دولار للبرميل وانخفض خام برنت إلى نحو 90.18 دولار للبرميل، مما أزال جزءاً من علاوة الحرب التي رفعت برنت فوق 100 دولار الأسبوع السابق . خفض أسعار النفط قلل المخاوف من تضخم تكاليف المدخلات وخطر بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول، مما دعم المعادن الصناعية مثل النحاس بشكل مباشر .
• دعم إضافي جاء من انخفاض المخزونات الناتج عن الرسوم الجمركية الذي عوض ضعف الطلب من الصين، مما حافظ على ضيق سوق النحاس نسبياً .

ارتياح في الأسواق الأوسع

• ارتفعت العقود الآجلة للأسهم الأميركية في وول ستريت مع تراجع النفور من المخاطرة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من الأسبوع .
• ارتفعت السندات الحكومية عبر منحنى العائد حيث خفف انخفاض النفط من توقعات التضخم ومخاطر رفع أسعار الفائدة .
• صعد الذهب أكثر من 1%، عائداً فوق 4,100 دولار للأونصة، مع تراجع الدولار وهبوط العوائد الحقيقية على خلفية الانفراج الجيوسياسي .
• انخفض الدولار الأميركي وعوائد السندات بشكل عام، مما يعكس تراجع الطلب على الملاذات الآمنة .

مخاطر غير محسومة تظل تهدد التوقعات

1. هجمات الحوثيين على الشحن في البحر الأحمر لا تزال نشطة ومتصاعدة.

• في 26-27 يوليو، هاجم الحوثيون في اليمن منشآت نفطية سعودية على طول ساحل البحر الأحمر، مما أدى إلى انخفاض حاد في حركة السفن عبر مضيق باب المندب. مرت 11 سفينة بضائع فقط يوم الأحد، انخفاضاً من الأيام السابقة .
• كان الحوثيون قد أعلنوا حصاراً بحرياً في 20 يوليو، مهددين الناقلات المتجهة إلى الموانئ السعودية، وحذر الأمين العام للأمم المتحدة من خطر تصعيد أوسع .
• أشارت بلومبرغ إلى هشاشة الحلول البديلة للشحن في البحر الأحمر، حيث يستطيع الحوثيون إشعال أزمة شحن أوسع تضر بسلاسل إمداد النفط والحاويات والمواد الجافة - بما في ذلك شحنات مركزات النحاس .

2. متانة الهدنة الأميركية الإيرانية غير مؤكدة.

• جاء الهدوء بعد توقف القصف الأميركي على إيران لليلتين متتاليتين خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع ورود أنباء عن انفتاح الرئيس ترامب على استئناف المفاوضات . لكن الهدنة وُصفت بأنها مؤقتة وهشة - لم يكن هناك اتفاق وقف إطلاق نار رسمي، واحتفظ الطرفان بالقدرة على استئناف الضربات .
• ظل مضيق هرمز نقطة اشتعال، مع بقاء حركة العبور منخفضة، والتهديدات المرتبطة بإيران للشحن على هذا الجانب من شبه الجزيرة العربية لم تُحل بعد .

3. رياح معاكسة أخرى للنحاس.

• استمر ضعف الطلب الصيني، مما عوض جزئياً المشاعر الإيجابية الناتجة عن انخفاض النفط وضيق المخزونات .
• أضاف قرار الاحتياطي الفيدرالي المرتقب (29 يوليو) حالة من عدم اليقين على المستوى الكلي: تحسن توقعات خفض أسعار الفائدة بفضل انخفاض توقعات التضخم الناتج عن تراجع النفط، لكن الاتجاه لم يُحسم بعد .

الخلاصة: أعطى وقف الضربات بين أميركا وإيران دفعة قوية للنحاس والأسواق الأوسع في 27 يوليو من خلال crushing أسعار النفط ومخاوف التضخم. لكن حصار الحوثيين استمر في تهديد طرق الشحن الحيوية في البحر الأحمر لتدفق السلع الأساسية، ولم يحمل وقف القصف أي ضمانات بالاستمرار - مما يترك التوقعات عرضة لانعكاس سريع إذا استؤنفت الأعمال العدائية.