انهيار أسهم Żabka البولندية بنسبة 14% بعد فشل مفاوضات الاستحواذ مع شركة Seven & i (مالك 7-Eleven)

حجم الحصة المقترحة وقيمة الصفقة

• الحصة: كانت المفاوضات تدور حول حصة بنسبة مئوية مزدوجة الرقم على الأقل 10%، تشمل أسهماً مملوكة لصناديق استثمارية .
• القيمة: ما يقرب من عدة مئات من مليارات الين، أي ما يعادل عدة مليارات من الدولارات .

السبب الذي ذكرته Seven & i للانسحاب

أعلنت Seven & i أنها "لم تكن قادرة على التوصل إلى اتفاق بشأن الشروط" للاستثمار المحتمل . وأشار بيان الشركة إلى عدم القدرة على تحقيق صفقة مناسبة، دون تحديد ما إذا كان الخلاف يتعلق بالسعر أو الحوكمة أو شروط أخرى .

تداعيات السوق على كلا السهمين

كانت خسائر Żabka أشد بكثير لأن السوق قد قام بتسعير علاوة كبيرة في السهم بناءً على توقعات استثمار استراتيجي ضخم من عملاق التجزئة العالمي. أما الانخفاض المتواضع لسهم Seven & i فيعكس حقيقة أن الصفقة الفاشلة تمثل جزءاً صغيراً نسبياً من محفظتها الإجمالية.

الدروس والتأثيرات

بالنسبة لاستراتيجية Seven & i التوسعية في أوروبا الشرقية: أعلنت Seven & i أنها تواصل البحث عن فرص توسع خارج سوقها المحلي و"لا تزال ترى أوروبا كمنطقة رئيسية" . ومع ذلك، فإن انهيار محادثات Żabka – والتي كانت ستكون أسرع طريق لوجود كبير لمتاجر التجزئة الصغيرة في أوروبا – يمثل نكسة واضحة. لا يزال الوجود الأوروبي للشركة متخلفاً عن قلاعها في اليابان والولايات المتحدة، وستحتاج الآن إلى متابعة مسارات نمو أخرى، على الأرجح أبطأ، في المنطقة .

بالنسبة لمستقبل Żabka كشركة مساهمة عامة: فقدان داعم استراتيجي محتمل يزيل محفزاً قصير المدى ويترك Żabka لترسم مسارها الخاص كشركة مستقلة. تخلّص السهم من المكاسب التي بنيت منذ الإعلان الأول عن المحادثات. ومع ذلك، تظل Żabka أكبر مشغل لمتاجر التجزئة الصغيرة في بولندا مع أساسيات قوية، والصفقة الفاشلة لا تؤثر مباشرة على عملياتها أو ميزانيتها العمومية .

الخلاصة: كان انهيار سهم Żabka بنسبة تزيد عن 10% ناتجاً مباشراً عن انسحاب Seven & i المفاجئ من المحادثات لشراء حصة بمليارات الدولارات، حيث استشهدت الشركة اليابانية بعدم القدرة على التوصل إلى شروط مناسبة. النتيجة توجه ضربة لطموحات Seven & i الأوروبية وتزيل علاوة استراتيجية كبيرة من سعر سهم Żabka.