نتائج نستله في النصف الأول من 2026: نمو عضوي يتسارع إلى 3.6% وأرباح صافية تتراجع 31.4% وسط إعادة هيكلة كبرى

ومع ذلك، فإن الرياح المعاكسة الناتجة عن صرف العملات الأجنبية بنسبة -6.2% قوضت أكثر من المكاسب العضوية، مما أدى إلى انخفاض المبيعات المعلنة بنسبة 2.5% لتصل إلى 43.1 مليار فرنك سويسري (حوالي 52.9 مليار دولار) . انخفض صافي الربح إلى 3.5 مليار فرنك سويسري، أي بانخفاض قدره 31.4% مقارنة بـ 5.1 مليار فرنك سويسري في النصف الأول من 2025 . ويعكس هذا الانخفاض ارتفاع تكاليف إعادة الهيكلة، وعمليات شطب الأصول، والترجمة غير المواتية للعملات .

ارتفعت أرباح السهم الأساسية بنسبة 4% بالعملة الثابتة، لكنها انخفضت بنسبة 2.4% بأسعار الصرف الفعلية بسبب قوة الفرنك السويسري . وتعزز التدفق النقدي الحر ليصل إلى 3.4 مليار فرنك سويسري . وانخفض هامش الربح التشغيلي التجاري الأساسي (UTOP) في نستله بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 16.4%، مع انكماش هامش الربح الإجمالي بمقدار 20 نقطة أساس ليصل إلى 46.4% .

تفوقت الأسواق الناشئة في الأداء، واستقرت أوضاع الصين بعد فترة من تخفيض المخزون . وقد أثرت عملية سحب حليب الأطفال الملوث، التي أُعلن عنها في يناير 2026، على نتائج الربع الأول لكن تأثيرها وُصف بأنه محدود .

إعادة الهيكلة 1: المشروع المشترك 'بيرانيل' بقيمة 5.6 مليار دولار

كان الإعلان الاستراتيجي الأكثر أهمية هو إنشاء شركة 'بيرانيل' (Peranel)، وهي مشروع مشترك بنسبة 50/50 مع شركة الأسهم الخاصة الأمريكية 'بلاتينيوم إكوتي' (Platinum Equity)، الذي يفصل أعمال نستله في مجال المياه والمشروبات الفاخرة . تضم الكيان الجديد أكثر من 30 علامة تجارية تُباع في 120 دولة، بما في ذلك 'بيرييه' (Source Perrier) و'إس. بيليجرينو' (S.Pellegrino) و'أكوا بانّا' (Acqua Panna) و'نستله بيور لايف' (Nestlé Pure Life) .

• القيمة الإجمالية للمشروع (Enterprise Value): 4.9 مليار يورو (حوالي 5.6 مليار دولار) .
• العائدات النقدية لنستله: حوالي 3 مليار يورو (حوالي 2.8 مليار فرنك سويسري) من بيع حصة 50% .
• الهيكل: 'بيرانيل' هي مشروع مشترك مستقل بنسبة 50/50؛ وتحتفظ نستله بملكية النصف الآخر .
• الإغلاق: متوقع في النصف الأول من عام 2027، رهناً بالموافقات التنظيمية والتشاور مع الموظفين .

ملاحظة حول رقم 5.6 مليار دولار: تصف مصادر متعددة القيمة الإجمالية للمشروع المشترك بأنها حوالي 5.6 مليار دولار ، بينما تشير مصادر أخرى إلى العائدات النقدية لنستله (مقابل الحصة البالغة 50%) بحوالي 3.4 مليار دولار . لا يوجد تعارض بين الرقمين — 5.6 مليار دولار هو إجمالي تقييم المشروع، وقد باعت نستله نصفه.

تُعد الصفقة جزءًا من استراتيجية نافراتيل لترشيق المحفظة، وتقليل التعقيد، والتركيز على فئات النمو الأسرع .

إعادة الهيكلة 2: أعمال الآيس كريم — محتفظ بها للبيع

في فبراير 2026، أعلنت نستله عن خططها لبيع أعمالها المتبقية في مجال الآيس كريم، والتي وصفها الرئيس التنفيذي بأنها "قوية لكنها صغيرة" و"مصدر إلهاء" . تم تصنيف الوحدة كأصل محتفظ به للبيع، ومن المتوقع بيعها إلى شركة 'فرونيري' (Froneri)، الشريك الحالي في مشروع مشترك يمتلك بالفعل أعمال نستله في الولايات المتحدة للآيس كريم والتي استحوذ عليها مقابل 4 مليارات دولار في عام 2019 . يتبع هذا الخروج تركيز نافراتيل الاستراتيجي على أربع ركائز أساسية: القهوة، ورعاية الحيوانات الأليفة، والتغذية، والأغذية والوجبات الخفيفة .

إعادة الهيكلة 3: الفيتامينات والمعادن والمكملات الغذائية — محتفظ بها للبيع

إلى جانب الخروج من الآيس كريم، صنفت نستله أعمالها الرئيسية في مجال الفيتامينات والمعادن والمكملات الغذائية (VMS) كأصل محتفظ به للبيع . بدأت الشركة مراجعة استراتيجية لمحفظة VMS الخاصة بها، بما في ذلك علامات تجارية مثل 'نيتشرز باونتي' (Nature's Bounty) و'بيوريتان برايد' (Puritan's Pride) وعملياتها الخاصة في الولايات المتحدة، على أنه من المتوقع أن تبقى علامة 'سولجار' (Solgar) وغيرها من العلامات التجارية المتميزة ضمن المحفظة . يُعد التخلي عن أعمال VMS جزءًا من مبادرة ترشيق المحفظة نفسها .

إعادة الهيكلة 4: برنامج 'الوقود من أجل النمو' لخفض التكاليف — يسير كما هو مخطط

يسير برنامج كفاءة التكاليف على مستوى الشركة، الذي تم إطلاقه في يناير 2026، بشكل أسرع من المخطط له. بلغ إجمالي الوفورات التراكمية 1.7 مليار فرنك سويسري، مع تحقيق 600 مليون فرنك سويسري إضافية في النصف الأول من 2026 . ويبلغ هدف العام 2026 الكامل 2.0 مليار فرنك سويسري .

يستهدف البرنامج تحقيق وفورات بقيمة 3.0 مليار فرنك سويسري في المشتريات والكفاءة التشغيلية بحلول نهاية عام 2027، ويشمل توحيد المشتريات، وتبسيط الهيكل التنظيمي، والتوحيد القياسي، والأتمتة . ووصفت الإدارة البرنامج بأنه "يسير في المسار الصحيح" و"متفوق قليلاً على الخطة"، مما يتيح تحرير الموارد لإعادة استثمارها في النمو .

ماذا يعني كل هذا

تُظهر نتائج نستله للنصف الأول من 2026 شركة تنفذ تحولًا مدروسًا: أحجام المبيعات الأساسية تتعافى (تسارع النمو الحقيقي الداخلي RIG لأربعة أرباع متتالية)، والوفورات تتحقق، والمحفظة الاستثمارية يتم تبسيطها بشكل جذري. في الوقت نفسه، تؤدي ضغوط العملات، ورسوم إعادة الهيكلة، وارتفاع تكاليف المدخلات إلى معاقبة الأرباح المعلنة على المدى القريب. يُشكل المشروع المشترك 'بيرانيل'، والخروج من الآيس كريم، والتخلي عن أعمال VMS، معًا أهم إعادة تشكيل للمحفظة منذ سنوات، حيث تراهن نستله على القهوة، ورعاية الحيوانات الأليفة، والتغذية، والأغذية والوجبات الخفيفة.

بالنسبة لعام 2026، أرشدت نستله إلى نمو عضوي في نطاق 3% إلى 4%، مع توقع تحسن هامش الربح التشغيلي التجاري الأساسي (UTOP) مقارنة بعام 2025 .