داخل حملة الصين القسرية لرقاقات الذكاء الاصطناعي المحلية: دينغ شيويه شيانغ، هواوي أسيند، وطفرة اكتتابات وحدات معالجة الرسوم

سلسلة هواوي 'أسيند': طليعة الحملة

تُعد سلسلة رقاقات هواوي 'أسيند' محور هذه الحملة الوطنية بشكل واضح. في الصيف الماضي، عقدت هواوي جلسة إحاطة مغلقة لدينغ شيويه شيانغ لكشف النقاب عن أحدث رقاقات الذكاء الاصطناعي لديها ووضع خطة لمنافسة إنفيديا وتحقيق الاكتفاء الذاتي في المجالات الحيوية للذكاء الاصطناعي في غضون ثلاث سنوات .

وكانت النتائج دراماتيكية:

• تحول في الهيمنة على السوق: وفقًا لمؤسسة بيرنشتاين للأبحاث، انهارت حصة إنفيديا من سوق رقاقات الذكاء الاصطناعي المتقدمة في الصين من حوالي 66% في عام 2024 إلى حوالي 8% بحلول منتصف عام 2026، بينما ارتفعت حصة هواوي إلى حوالي 50% .
• أزمة في العرض: ارتفع الطلب على رقاقة هواوي 'أسيند 950' بشكل كبير بعد أن أثبت نموذج 'ديب سيك V4' — الذي صُمم خصيصًا ليعمل على أجهزة هواوي — أن الرقاقات المحلية يمكنها تشغيل نماذج ذكاء اصطناعي تنافسية .
• نمو الإيرادات: تتوقع هواوي إيرادات بقيمة 12 مليار دولار من رقاقات الذكاء الاصطناعي في عام 2026، ارتفاعًا من 7.5 مليار دولار في عام 2025، وهو ما يمثل نموًا سنويًا لا يقل عن 60%، مع طلبات مؤكدة من شركات علي بابا، بايت دانس، وتينسنت .
• اختراق في الإنتاج: تم استخدام رقاقات هواوي 'أسيند 910C' بنجاح لإكمال التدريب اللاحق لنموذج 'ديب سيك-في4-برو' — وهو نموذج يضم 1.6 تريليون معامل تم تشغيله على مجموعة من至少 1000 رقاقة من هواوي — مما يمثل خطوة كبيرة من الاستدلال الأساسي إلى تدريب نماذج أكثر تعقيدًا .

موجة اكتتابات وحدات معالجة الرسوم (GPU): مور ثريدز، ميتاكس، بايرن، إيلوفاتار كور إكس

غذت الحملة الوطنية بشكل مباشر موجة من الطروحات العامة الأولية بين الشركات الناشئة الصينية لتصنيع وحدات معالجة الرسوم، مستفيدة من حماس المستثمرين للبدائل المحلية لإنفيديا.

نافذة اكتتابات مكثفة: بين 5 ديسمبر 2025 و8 يناير 2026، طرحت أربع شركات صينية لتصنيع وحدات معالجة الرسوم أسهمها للاكتتاب العام في غضون خمسة أسابيع فقط — مور ثريدز وميتاكس في سوق STAR في شنغهاي، وبايرن تكنولوجي وإيلوفاتار كور إكس في هونغ كونغ .

• مور ثريدز جمعت حوالي 1.1 مليار دولار، مع ارتفاع أسهمها بنسبة تجاوزت 400% في أول يوم تداول بعد أن تجاوز عدد مكتتبي الأفراد 4000 ضعف عدد الأسهم المطروحة .
• ميتاكس ارتفعت أسهمها بنسبة 700% خلال أول يوم تداول لها في سوق STAR بعد أسبوعين .
• إيلوفاتار كور إكس وبايرن تقدمتا بطلب لإدراج أسهمهما في بورصة هونغ كونغ، مستفيدتين من شهية المستثمرين القوية لقصص الرقاقات المحلية . واعتبارًا من يوليو 2026، كانت ميتاكس قد تقدمت أيضًا بطلب سري لإدراج ثانٍ في هونغ كونغ .
• تجاوزت تسع شركات محلية على الأقل لتصنيع الرقاقات حاجز 10,000 وحدة في شحنات الطلبات، وتقدمت شركة إنفليم تكنولوجي بطلب للإدراج في سوق STAR في أوائل عام 2026 .

هذه الشركات الأربع — التي يُطلق عليها غالبًا "التنانين الأربعة لوحدات معالجة الرسوم (GPU)" — جمعت مليارات الدولارات مجتمعة، لكن حجم الضجة هو أيضًا بمثابة تحذير: فهي تحرق النقود بمعدلات عالية ولا تزال بعيدة كل البعد عن الربحية .

فجوة الحجم المستمرة مع إنفيديا

على الرغم من المكاسب الحقيقية في حصة السوق داخل الصين، لا تزال الفجوة في الأداء المطلق والحجم مع إنفيديا كبيرة.

حصة السوق من حيث الحجم: في عام 2025، قام الموردون المحليون الصينيون بشحن 1.65 مليون بطاقة تسريع ذكاء اصطناعي — حوالي 41% من السوق الصينية الإجمالية التي بلغت حوالي 4 ملايين وحدة — بينما لا تزال إنفيديا تحتفظ بحوالي ~55% من سوق خوادم تسريع الذكاء الاصطناعي في الصين من حيث الشحنات . ومع ذلك، في القطاع المتقدم، انخفضت حصة إنفيديا إلى حوالي 8% وفقًا لبيرنشتاين .

فجوة الأداء: وفقًا لمجلس العلاقات الخارجية (CFR)، فإن أفضل رقاقات الذكاء الاصطناعي الأمريكية أقوى بحوالي 5 مرات من أفضل ما تقدمه هواوي اليوم. ويتوقع مجلس العلاقات الخارجية أن تتسع هذه الفجوة إلى 17 ضعفًا بحلول عام 2027 مع تفوق بنى إنفيديا من الجيل التالي على ما يمكن لهواوي إنتاجه في ظل ضوابط التصدير .

حصة السوق العالمية: تمتلك شركات الاكتتاب الأربع الصينية لتصنيع وحدات معالجة الرسوم مجتمعة أقل من 3% من سوق وحدات معالجة الرسوم العالمية بينما تهيمن إنفيديا على صناعة رقاقات الذكاء الاصطناعي العالمية .

فجوة الطباعة الضوئية بالليزر فوق البنفسجي المتطرف (EUV): بنت الصين آلة طباعة ضوئية EUV أولية بحلول أوائل عام 2025، لكنها لم تنتج رقاقات تشغيلية بعد. تستهدف الحكومة إنتاج رقاقات وظيفية بحلول عام 2028، على الرغم من أن المصادر تعتقد أن عام 2030 هو الجدول الزمني الأكثر واقعية — مما يعني أن الصين ستظل تعتمد على عقد تصنيع أقدم لسنوات .

الفجوة الإجمالية في الذكاء الاصطناعي: تشير مؤسسة بروكينغز إلى أن نماذج الذكاء الاصطناعي الصينية لا تزال متخلفة عن النماذج الأمريكية الرائدة "بعدة أشهر أو أكثر" عبر معايير الصناعة من الرياضيات إلى إنشاء الأكواد البرمجية .

الخلاصة واضحة: دينغ شيويه شيانغ يقود حملة عدوانية من أعلى إلى أسفل باستخدام تفويضات الشراء والإعانات والخطاب القومي لإجبار قطاع الذكاء الاصطناعي الصيني على التخلي عن إنفيديا والتحول إلى الرقاقات المحلية. أصبحت سلسلة هواوي 'أسيند' المستفيد الرئيسي، وأثارت موجة من اكتتابات وحدات معالجة الرسوم مليارات الدولارات لشركات ناشئة مثل مور ثريدز وميتاكس. لكن هذه الشركات مجتمعة تمتلك حصة سوقية عالمية ضئيلة في سوق وحدات معالجة الرسوم، وعلى الرغم من المكاسب الحقيقية داخل الصين، لا تزال فجوة الأداء المطلق مع رقاقات إنفيديا الحدودية كبيرة — ومن المتوقع أن تتسع بشكل كبير في ظل ضوابط التصدير الحالية.