انهيار أسهم التكنولوجيا العالمية: كيف تسببت أرباح ألفابت وتسلا في موجة بيعية عنيفة؟

النتائج المالية الرئيسية لألفابت وتسلا

القلق الرئيسي: تجاوز إنفاق ألفابت الرأسمالي البالغ 44.9 مليار دولار في الربع الثاني تدفقها النقدي التشغيلي البالغ 39.1 مليار دولار، وتحول التدفق النقدي الحر إلى السالب لأول مرة منذ سنوات . كما تحول التدفق النقدي الحر لتسلا إلى السالب، وانهار هامش الربح التشغيلي إلى 1.4% فقط، وهو أدنى مستوى له في تاريخها الحديث .

تأثير السوق على "السبعة العظماء" (Magnificent Seven)

• انخفضت جميع أسهم المجموعة السبعة في 23 يوليو .
• خسرت المجموعة ما يقدر بنحو 767 إلى 797 مليار دولار من قيمتها السوقية في جلسة واحدة، وهو أسوأ يوم لها منذ أبريل 2025 .
• انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 2%، وهبط S&P 500 بنحو 1.2%، بينما تراجع مؤشر داو جونز بأكثر من 600 نقطة خلال الجلسة .
• أغلقت تسلا منخفضة بنسبة 14.6% عند حوالي 320 دولاراً ؛ وأغلقت ألفابت منخفضة بنسبة 7.2% عند 317.69 دولاراً .
• كانت موجة البيع واسعة النطاق: تراجعت أسهم أمازون، أبل، مايكروسوفت، ميتا، ونفيديا تضامناً مع إعادة تقييم السوق لمخاطر الإنفاق على الذكاء الاصطناعي في القطاع بأكمله .

تأثيرات الأسواق الآسيوية

في يوم الجمعة، 24 يوليو، تبعت الأسواق الآسيوية وول ستريت في الانخفاض. انخفض مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ بنسبة 0.8%، مع تراجع أسواق اليابان وكوريا الجنوبية وأستراليا . تفاقمت موجة بيع التكنولوجيا بارتفاع خام برنت فوق 100 دولار للبرميل بسبب تصاعد الصراع في الشرق الأوسط، مما خلق "عاصفة كاملة" من قلق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي ومخاوف التضخم الناجم عن النفط . تراجعت الأسهم الآسيوية الناشئة، بقيادة كوريا الجنوبية، مع تأثير الصدمتين .

النظرة المستقبلية لتقارير مايكروسوفت، ميتا، أمازون، وآبل

الإجماع من المحللين والتعليقات السوقية هو أن الشركات المتبقية من "السبعة العظماء" ستواجه تدقيقاً شديداً على ثلاث جبهات:

1. الإنفاق الرأسمالي والتدفق النقدي الحر – سيطلب المستثمرون دليلاً واضحاً على أن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يترجم إلى إيرادات وليس مجرد حرق للنقود .
2. نمو الخدمات السحابية – ستتم مراقبة مايكروسوفت (Azure) وأمازون (AWS) لمعرفة ما إذا كان بإمكانهما مضاهات الزيادة الهائلة بنسبة 82% في أعمال جوجل السحابية .
3. الربحية – بعد أن صدم هامش ربح تسلا التشغيلي البالغ 1.4% السوق، ستكون هوامش ربح ميتا وأمازون تحت المجهر .

لم يتم تحديد مواعيد نهائية لتقارير أرباح الربع الثالث لهذه الشركات حتى 25 يوليو، ولكن موجة البيع هذه رفعت السقف بشكل كبير: إذا أعلنت مايكروسوفت، ميتا، أمازون، أو أبل عن زيادات مماثلة في الإنفاق الرأسمالي دون تحسن متناسب في التدفق النقدي الحر، فمن المتوقع مزيد من الانخفاض .