ارتفاع عوائد السندات الألمانية لأعلى مستوى في شهرين: كيف أشعل التوتر بين أمريكا وإيران موجة بيع في أسواق الدين الأوروبية؟

يمر عبر مضيق هرمز حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية، مما يجعل عدم الاستقرار في المنطقة ممرًا مباشرًا لارتفاع أسعار الخام.

عوائد السندات الألمانية ترتفع إلى أعلى مستوى في شهرين، وتزايد الرهانات على رفع البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة

أحدثت صدمة أسعار النفط موجة من مخاوف التضخم في أوروبا، مما أدى إلى موجة بيع حادة في سندات منطقة اليورو الحكومية. وصل عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات (البوند) إلى 3.13% في 16 يوليو، وهو أعلى مستوى له منذ 20 مايو، وقد ارتفع بمقدار 9 نقاط أساس خلال الأسبوع و26 نقطة أساس خلال يوليو . كانت الآلية واضحة ومباشرة: أدى ارتفاع أسعار النفط إلى زيادة توقعات التضخم، مما عزز رهانات السوق على أن البنك المركزي الأوروبي سيحتاج إلى مزيد من التشديد النقدي . ضاق الفارق بين تكاليف الاقتراض الألمانية والأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 144 نقطة أساس، وهو أصغر فجوة في شهر .

عوائد السندات الأمريكية تخفف حدتها بفعل بيانات التضخم الضعيفة لشهر يونيو

على الجانب الأمريكي، أدى إصداران حكوميان للبيانات إلى كبح الضغط الصاعد على العوائد:

• مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو (الصادر في 14 يوليو): ارتفع بنسبة 3.5% على أساس سنوي، أي أقل من توقعات الإجماع البالغة 3.8%. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 2.6% على أساس سنوي، مدفوعًا إلى حد كبير بانخفاض أسعار البنزين .
• مؤشر أسعار المنتجين لشهر يونيو (الصادر في 15 يوليو): انخفض مؤشر أسعار المنتجين للطلب النهائي بشكل غير متوقع بنسبة 0.3% على أساس شهري، مقابل توقعات بزيادة طفيفة .

هذا التضخم الأضعف خفض الاحتمال الذي يستنتجه السوق لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى حوالي 40٪، مما أدى إلى تخفيف عوائد سندات الخزانة الأمريكية حتى مع ارتفاع النفط .

تداعيات أوسع على الأسواق

على الرغم من بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين الضعيفة، هيمنت المخاوف الجيوسياسية والتضخمية على التداولات:

• انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 0.51٪ في 16 يوليو، متأثرًا بضعف أسهم أشباه الموصلات والتكنولوجيا. (ذكر المستخدم نسبة 0.79٪؛ لكن الإغلاق الفعلي كان أقل بنحو 0.5-0.6٪ بناءً على مصادر متعددة ).
• انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 1.47-1.55٪، قائدًا الانخفاضات مع بيع أسهم الرقائق .
• انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بشكل أكثر تواضعًا، بحوالي 0.2٪ (وليس انخفاضًا بمقدار 800 نقطة؛ كان داو عند حوالي 52,650 نقطة مما يتطلب حوالي 420 نقطة لانخفاض بنسبة 0.8٪). من المحتمل أن رقم 800 نقطة يشير إلى جلسة تداول مختلفة أو تداولات داخل الجلسة .
• بقي الذهب تحت الضغط، منخفضًا إلى حوالي 4,025-4,027 دولارًا للأونصة في 16 يوليو، حيث أن ارتفاع العوائد الحقيقية وقوة الدولار عوضا الطلب على الملاذ الآمن . لم يتم تأكيد مستوى 4,058 دولارًا في بيانات الإغلاق.

تحفظات رئيسية

• انخفاض S&P 500 بنسبة 0.79٪ وانخفاض داو بمقدار 800 نقطة المذكورين في السؤال لا يتطابقان مع بيانات إغلاق رويترز أو CNBC أو TheStreet ليوم 16 يوليو؛ تظهر هذه المصادر انخفاض S&P بنحو 0.5٪ وداو شبه مستقر عند -0.2٪. كان داو عند حوالي 52,658 نقطة سيحتاج إلى تحرك بحوالي 420 نقطة لتحقيق 0.8٪.
• لم يتم رؤية الذهب عند 4,058 دولارًا في 16 يوليو؛ فقد استقر بالقرب من 4,025-4,027 دولارًا.