الصراع في إيران وداعم أسعار النفط

المحرك الأقوى لتوقعات بي بي للربع الثاني هو الصراع المستمر في إيران، والذي أدى فعليًا إلى إغلاق مضيق هرمز وخلق ما وصفته صحيفة 'ذا جارديان' بأنها 'واحدة من أهم أزمات إمدادات الطاقة في التاريخ' . هذا الاضطراب دفع أسعار النفط الخام والغاز إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات.

تتوقع بي بي أن تؤدي أسعار النفط والغاز المرتفعة إلى إضافة دفعة تتراوح بين 1.8 مليار دولار و2.1 مليار دولار للأرباح في قطاع إنتاج النفط والعمليات مقارنة بالربع الأول . ومن المتوقع أن يستفيد قطاع الغاز والطاقة منخفضة الكربون بمبلغ إضافي يتراوح بين 500 مليون و700 مليون دولار . توقعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في مارس 2026 أن يبلغ متوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 74 دولارًا للبرميل في عام 2026، وهو أعلى بكثير من مستويات العام السابق .

هوامش التكرير والتداول: ربع آخر قوي

عمليات المصب في بي بي تؤدي أداءً جيدًا أيضًا. من المتوقع أن تؤدي هوامش التكرير المحسّنة إلى رفع أرباح أعمال المنتجات في بي بي بمقدار 1.2 إلى 1.4 مليار دولار . ذكرت الشركة أن نتيجة تداول النفط من المتوقع أن تكون 'أعلى قليلاً' من الربع الأول من عام 2026 .

يأتي هذا بعد ربع أول استثنائي من عام 2026، حيث شهد قطاع العملاء والمنتجات — الذي يشمل التكرير والتداول — ارتفاعًا في الربح (RC) قبل الفوائد والضريبة إلى 2.45 مليار دولار، ارتفاعًا من 103 ملايين دولار فقط في الربع الأول من عام 2025 . في الربع الأول، بلغت نسبة توافر التكرير في بي بي 96.3%، متجاوزة هدف الشركة البالغ 96% .

الإنتاج الأولي: تراجع مؤكد

يتم تعويض قصة الأسعار الإيجابية جزئيًا بانخفاض أحجام الإنتاج. أشارت بي بي إلى أن الإنتاج الأولي المعلن للربع الثاني من عام 2026 سيتراوح بين 2,170 و2,220 ألف برميل مكافئ نفطي يوميًا، انخفاضًا من 2,339 ألف برميل مكافئ نفطي يوميًا في الربع الأول من عام 2026 .

يُعزى هذا الانخفاض إلى عاملين رئيسيين:

• الصيانة الموسمية، خاصة في خليج أمريكا
• آثار الاضطراب في الشرق الأوسط

في الربع الأول من عام 2026، كان الإنتاج الأعلى في خليج أمريكا والأداء القوي من bpx Energy قد عوضا جزئيًا عن اضطرابات الشرق الأوسط، مما أبقی الإنتاج الكلي ثابتًا تقريبًا . لا يُتوقع أن يتكرر هذا التعويض بنفس المستوى في الربع الثاني . كما خفضت بي بي توجيهات الإنتاج الأولي لعام 2026 بأكمله بسبب آثار الشرق الأوسط .

مخصص شطب الأصول والمؤشرات المالية الأخرى

إلى جانب محفزات الأرباح الإيجابية، أشارت بي بي إلى شطب أصول بقيمة حوالي مليار دولار (740 مليون جنيه إسترليني) للربع الثاني من عام 2026 . هذا هو انخفاض في القيمة أو رسوم استثنائية سيتم تسجيلها جنبًا إلى جنب مع النتائج الفصلية.

أكدت الشركة مرة أخرى التزامها بانضباط رأس المال على الرغم من البيئة المتقلبة. لا تزال توجيهات الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 عند 13-13.5 مليار دولار .

بلغ الربح (RC) الأساسي لبي بي في الربع الأول من عام 2026 3.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 128%، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 2.67 مليار دولار . أغلقت الأسهم عند 40.85 دولارًا في 13 يوليو 2026، مرتفعة بنسبة 4.22٪ خلال اليوم .

ملخص العوامل الرئيسية

ظروف السوق الأوسع ونقاط الضعف

على الرغم من قوة الرياح الخلفية لأسعار النفط، إلا أن الوضع الأساسي لا يزال هشًا. تظل هوامش الوقود وتوقعات الإنتاج عرضة للخطر طالما استمر الصراع في إيران . صرحت بي بي بأن هوامش الوقود 'ستظل حساسة' لتكاليف الإمداد والظروف الإقليمية في الشرق الأوسط .

قطاعات إنتاج الغاز والنفط في بي بي كانت أقل من التوقعات في الربع الأول، ويرى المحللون خطرًا مستمرًا على أحجام الإنتاج الأولي . كما أشارت الشركة إلى أن التقلبات الشديدة في أسعار النفط والغاز يمكن أن تؤثر على عقود تقاسم الإنتاج (PSA) .

الخلاصة: أرباح بي بي للربع الثاني من عام 2026 مدعومة بارتفاع أسعار النفط الناجم عن الصراع في إيران وهوامش التكرير والتداول القوية — وهو ما يكفي للتغلب على انخفاض متتابع في الإنتاج الأولي وشطب أصول بقيمة حوالي مليار دولار. وستتضح الصورة الكاملة عندما تعلن بي بي نتائجها الفعلية في حوالي 4 أغسطس 2026 .

الصراع في إيران وداعم أسعار النفط

المحرك الأقوى لتوقعات بي بي للربع الثاني هو الصراع المستمر في إيران، والذي أدى فعليًا إلى إغلاق مضيق هرمز وخلق ما وصفته صحيفة 'ذا جارديان' بأنها 'واحدة من أهم أزمات إمدادات الطاقة في التاريخ' . هذا الاضطراب دفع أسعار النفط الخام والغاز إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات.

تتوقع بي بي أن تؤدي أسعار النفط والغاز المرتفعة إلى إضافة دفعة تتراوح بين 1.8 مليار دولار و2.1 مليار دولار للأرباح في قطاع إنتاج النفط والعمليات مقارنة بالربع الأول . ومن المتوقع أن يستفيد قطاع الغاز والطاقة منخفضة الكربون بمبلغ إضافي يتراوح بين 500 مليون و700 مليون دولار . توقعت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في مارس 2026 أن يبلغ متوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 74 دولارًا للبرميل في عام 2026، وهو أعلى بكثير من مستويات العام السابق .

هوامش التكرير والتداول: ربع آخر قوي

عمليات المصب في بي بي تؤدي أداءً جيدًا أيضًا. من المتوقع أن تؤدي هوامش التكرير المحسّنة إلى رفع أرباح أعمال المنتجات في بي بي بمقدار 1.2 إلى 1.4 مليار دولار . ذكرت الشركة أن نتيجة تداول النفط من المتوقع أن تكون 'أعلى قليلاً' من الربع الأول من عام 2026 .

يأتي هذا بعد ربع أول استثنائي من عام 2026، حيث شهد قطاع العملاء والمنتجات — الذي يشمل التكرير والتداول — ارتفاعًا في الربح (RC) قبل الفوائد والضريبة إلى 2.45 مليار دولار، ارتفاعًا من 103 ملايين دولار فقط في الربع الأول من عام 2025 . في الربع الأول، بلغت نسبة توافر التكرير في بي بي 96.3%، متجاوزة هدف الشركة البالغ 96% .

الإنتاج الأولي: تراجع مؤكد

يتم تعويض قصة الأسعار الإيجابية جزئيًا بانخفاض أحجام الإنتاج. أشارت بي بي إلى أن الإنتاج الأولي المعلن للربع الثاني من عام 2026 سيتراوح بين 2,170 و2,220 ألف برميل مكافئ نفطي يوميًا، انخفاضًا من 2,339 ألف برميل مكافئ نفطي يوميًا في الربع الأول من عام 2026 .

يُعزى هذا الانخفاض إلى عاملين رئيسيين:

• الصيانة الموسمية، خاصة في خليج أمريكا
• آثار الاضطراب في الشرق الأوسط

في الربع الأول من عام 2026، كان الإنتاج الأعلى في خليج أمريكا والأداء القوي من bpx Energy قد عوضا جزئيًا عن اضطرابات الشرق الأوسط، مما أبقی الإنتاج الكلي ثابتًا تقريبًا . لا يُتوقع أن يتكرر هذا التعويض بنفس المستوى في الربع الثاني . كما خفضت بي بي توجيهات الإنتاج الأولي لعام 2026 بأكمله بسبب آثار الشرق الأوسط .

مخصص شطب الأصول والمؤشرات المالية الأخرى

إلى جانب محفزات الأرباح الإيجابية، أشارت بي بي إلى شطب أصول بقيمة حوالي مليار دولار (740 مليون جنيه إسترليني) للربع الثاني من عام 2026 . هذا هو انخفاض في القيمة أو رسوم استثنائية سيتم تسجيلها جنبًا إلى جنب مع النتائج الفصلية.

أكدت الشركة مرة أخرى التزامها بانضباط رأس المال على الرغم من البيئة المتقلبة. لا تزال توجيهات الإنفاق الرأسمالي للسنة المالية 2026 عند 13-13.5 مليار دولار .

بلغ الربح (RC) الأساسي لبي بي في الربع الأول من عام 2026 3.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 128%، متجاوزًا توقعات المحللين البالغة 2.67 مليار دولار . أغلقت الأسهم عند 40.85 دولارًا في 13 يوليو 2026، مرتفعة بنسبة 4.22٪ خلال اليوم .

ملخص العوامل الرئيسية

ظروف السوق الأوسع ونقاط الضعف

على الرغم من قوة الرياح الخلفية لأسعار النفط، إلا أن الوضع الأساسي لا يزال هشًا. تظل هوامش الوقود وتوقعات الإنتاج عرضة للخطر طالما استمر الصراع في إيران . صرحت بي بي بأن هوامش الوقود 'ستظل حساسة' لتكاليف الإمداد والظروف الإقليمية في الشرق الأوسط .

قطاعات إنتاج الغاز والنفط في بي بي كانت أقل من التوقعات في الربع الأول، ويرى المحللون خطرًا مستمرًا على أحجام الإنتاج الأولي . كما أشارت الشركة إلى أن التقلبات الشديدة في أسعار النفط والغاز يمكن أن تؤثر على عقود تقاسم الإنتاج (PSA) .

الخلاصة: أرباح بي بي للربع الثاني من عام 2026 مدعومة بارتفاع أسعار النفط الناجم عن الصراع في إيران وهوامش التكرير والتداول القوية — وهو ما يكفي للتغلب على انخفاض متتابع في الإنتاج الأولي وشطب أصول بقيمة حوالي مليار دولار. وستتضح الصورة الكاملة عندما تعلن بي بي نتائجها الفعلية في حوالي 4 أغسطس 2026 .