نمو الناتج المحلي الإجمالي للصين 2026: ماذا نتوقع في الربع الثاني والعام الكامل؟

المحركات الرئيسية للاقتصاد

1. الصادرات القوية

لا يزال محرك النمو الأساسي هو الصادرات. يؤدي الطلب المرتبط بسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، والتحول في مجال الطاقة الخضراء، وقاعدة التصنيع التنافسية للصين إلى الحفاظ على مرونة أحجام الصادرات ^IEC. ساهمت الصادرات الصافية بنحو 1.1 نقطة مئوية في الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025، وهو اتجاه استمر حتى أوائل عام 2026 ^R. وتلاحظ مجموعة فانغارد أن "الصين تركب الموجات الهيكلية الصاعدة لطفرة الذكاء الاصطناعي والتحول الأخضر، بينما تحافظ سلسلة التوريد التنافسية لديها على مرونة الصادرات" ^C.

2. تيسير السياسات المبكر

وفرت الحوافز المالية والدعم النقدي والسياسة الصناعية المرتبطة ببدء الخطة الخمسية الخامسة عشرة بداية قوية للعام ^IA. حددت الحكومة هدف نمو لعام 2026 عند 4.5-5.0%، وهو الأدنى منذ أوائل التسعينيات، ويقول المحللون إنه يتيح للحكومات المحلية مساحة لإعطاء الأولوية للتعديل الهيكلي ^I.

3. الدورات الهيكلية الصاعدة في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الخضراء

إلى جانب المدى القصير، تعمل المحركات الهيكلية في الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات والتكنولوجيا الخضراء على إنشاء أقطاب نمو جديدة. سجل مصنعو أجهزة الكمبيوتر والإلكترونيات قفزة في الأرباح بنسبة 103.9% خلال الفترة من يناير إلى مايو 2026، مدفوعة بطفرة الاستثمار العالمية في الذكاء الاصطناعي ^Y.

أبرز عوامل الضغط على الاقتصاد

1. الصراع الممتد بين الولايات المتحدة وإيران

أدت الحرب في إيران إلى ارتفاع أسعار الطاقة العالمية، مما رفع تكاليف المدخلات للمنتجين الصينيين وضغط على هوامش أرباح المصانع الضيقة بالفعل ^CRB. كان هذا عاملاً رئيسياً وراء تباطؤ الربع الثاني. افترض توقع صندوق النقد الدولي المرجعي لشهر أبريل "صراعاً قصير الأمد وارتفاعاً معتدلاً بنسبة 19% في أسعار الطاقة في عام 2026" ^I، ولكن بحلول منتصف العام، استمر الصراع، مما زاد من حالة عدم اليقين.

2. انكماش قطاع العقارات

يواصل قطاع العقارات التكيف مع انخفاض الطلب على الإسكان، مما يخلق تأثيراً سلبياً على الثروات من انخفاض أسعار العقارات ويقيد المالية العامة للحكومات المحلية ^CL. يشير البنك الدولي إلى أن "الاستثمار الخاص مقيد بالتصحيح المستمر في قطاع العقارات" ^C.

3. ضعف الاستهلاك المحلي والانكماش

لا يزال إنفاق المستهلكين حذراً، حيث تشير مبيعات التجزئة إلى ضعف طلب الأسر المعيشية ^BI. سوق العمل ضعيف، ولا تزال الضغوط الانكماشية قائمة. يتوقع صندوق النقد الدولي في تقرير المادة الرابعة أن يرتفع التضخم "تدريجياً فقط وسط استمرار فجوة الإنتاج" ^I.

توقعات العام الكامل 2026: المؤسسات الدولية والبنوك الكبرى

رفع صندوق النقد الدولي توقعاته إلى 4.6% في تقرير آفاق الاقتصاد العالمي لشهر يوليو 2026، مشيراً إلى أن نمو الصين مدعوم بالصادرات المرنة وإجراءات السياسة، حتى مع استمرار الرياح المعاكسة العالمية من الصراع في إيران ^R. البنك الدولي أكثر حذراً عند 4.4%، مع التركيز على الضعف المستمر في الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار الخاص وقطاع العقارات ^T. من بين البنوك الكبرى، يعتبر غولدمان ساكس الأكثر تفاؤلاً عند 4.8%، بينما تظل يو بي إس وبي بي في إيه عند 4.5%. يعكس هذا النطاق حالة عدم يقين كبيرة حول مدة استمرار ارتفاع تكاليف الطاقة وما إذا كان تعافي الطلب المحلي يمكن أن يتحقق في النصف الثاني من عام 2026.