Nscale: قصة شركة ناشئة في لندن جمعت 6.78 مليار دولار في 18 شهراً فقط بدعم من إنفيديا

Nscale هي شركة ناشئة في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مقرها لندن، تحولت بسرعة إلى واحدة من أكثر الشركات الخاصة تمويلاً في القطاع، حيث جمعت ما يقرب من 6.78 مليار دولار من التمويل المعلن خلال حوالي 18 شهراً فقط . تأسست الشركة في عام 2024 بدعم من إنفيديا، وتبني منصة ذكاء اصطناعي متكاملة رأسيًا - تشمل حوسبة وحدات معالجة الرسوم والشبكات وخدمات البيانات وبرمجيات التنسيق - وتدير مراكز بيانات في النرويج والمملكة المتحدة والبرتغال وأيسلندا وتكساس . وقد وصف جنسن هوانغ، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، مسار نمو Nscale بأنه "غير مسبوق" لشركة ناشئة .

ماذا تفعل Nscale

Nscale هي "مزود بنية تحتية فائقة (hyperscaler) مصمم للذكاء الاصطناعي" - شركة تمتلك وتدير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها، ووحدات معالجة الرسوم (GPUs)، والطبقة البرمجية التي تربطها معاً . بدلاً من استئجار السعة من مزودي الخدمات السحابية الخارجيين، تبني Nscale بنيتها التحتية الخاصة لتقديم القدرة الحاسوبية مباشرة إلى الشركات ومطوري نماذج الذكاء الاصطناعي. يشبه نموذج التكامل الرأسي هذا شركة CoreWeave، لكنه جذب التزامات تمويلية كبيرة وسريعة بشكل غير عادي من المستثمرين في الأسهم والبنوك على حد سواء .

الجدول الزمني الكامل للتمويل

الجولة الأولى (Series A) بقيمة 155 مليون دولار (أواخر 2024)

أول جولة تمويل معلنة لشركة Nscale، استُخدمت لإنشاء بصمتها الأولى في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي .

الجولة الثانية (Series B) بقيمة 1.1 مليار دولار (سبتمبر 2025)

أكبر جولة Series B في التاريخ الأوروبي، بقيادة شركة الاستثمار النرويجية Aker ASA بمشاركة إنفيديا وDell Technologies ونوكيا . ووصفتها بلومبرغ بأنها جزء من "هوس مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي" .

اتفاقية SAFE قبل الجولة الثالثة (Pre-Series C SAFE) بقيمة 433 مليون دولار (أكتوبر 2025)

أُغلقت بعد أيام فقط من الجولة Series B، وكانت مدعومة من Blue Owl وDell وإنفيديا ونوكيا . وكانت بمثابة جسر للجولة Series C الرسمية.

قرض آجل بقيمة 1.4 مليار دولار مدعوم بوحدات معالجة الرسوم (فبراير 2026)

تسهيلات مكتتب بها بالكامل بقيادة PIMCO وBlue Owl Capital وLuminArx Capital Management لتمويل شراء وحدات معالجة الرسوم من إنفيديا لنشر مجموعاتها في النرويج والبرتغال وأيسلندا والمملكة المتحدة . قدمت شركة Latham & Watkins الاستشارات القانونية للصفقة .

الجولة الثالثة (Series C) بقيمة 2 مليار دولار بتقييم 14.6 مليار دولار (مارس 2026)

بقيادة Aker ASA و8090 Industries، بمشاركة إنفيديا وAstra Capital Management وCitadel وDell وJane Street وLenovo وLinden Advisors ونوكيا وPoint72 . عملت Goldمان Sachs وJ.P. Morgan كوكيلين للطرح . في الوقت نفسه، انضمت المديرة التنفيذية السابقة لفيسبوك شيريل ساندبرغ ونيك كليغ إلى مجلس إدارة Nscale .

تمويل بنكي نوردي بقيمة 790 مليون دولار لحرم نارفيك الجامعي (مايو 2026)

مقدم من ABN AMRO وDNB وEksfin وNordea وSEB لدعم حرم مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي في نارفيك بالنرويج - الذي وُصف بأنه أكبر استثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في النرويج على الإطلاق . تتضمن الحزمة ميزة "أكورديون" غير ملزمة لتمويل توسعة إضافية بقدرة 115 ميغاواط .

تسهيل ائتماني متجدد بقيمة 900 مليون دولار (7 يوليو 2026)

أُغلق بمساعدة 12 بنكاً عالمياً كبيراً - بما في ذلك J.P. Morgan وGoldman Sachs وMorgan Stanley وMUFG وRBC Capital Markets وBank of America وCrédit Agricole CIB وDeutsche Bank وMizuho وSMBC وTD Securities وKeyBank - لتوفير سيولة مرنة لتسريع بناء مراكز البيانات عبر الولايات المتحدة وأوروبا ومنطقة آسيا والمحيط الهادئ .

البصمة الجغرافية

تدير Nscale أو تبني مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي في:

• النرويج (نارفيك) - حرمها الرئيسي، المرتبط أصلاً بمشروع Stargate Norway التابع لـ OpenAI
• المملكة المتحدة - بما في ذلك التزام بنشر ما يصل إلى 60,000 من وحدات معالجة الرسوم Nvidia Grace Blackwell
• البرتغال
• أيسلندا
• تكساس، الولايات المتحدة - بما في ذلك اتفاقية توظيف مشترك لمدة 10 سنوات بقيمة 865 مليون دولار مع شركة WhiteFiber في نورث كارولينا

يستهدف التسهيل الائتماني المتجدد بقيمة 900 مليون دولار أيضاً التوسع في منطقة آسيا والمحيط الهادئ .

أبرز المعالم المؤسسية

• التزمت إنفيديا بنشر ما يصل إلى 300,000 من وحدات معالجة الرسوم Grace Blackwell عالمياً من خلال شراكتها مع Nscale .
• أبرمت Nscale صفقة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع Microsoft في أكتوبر 2025 .
• كان حرم نارفيك الجامعي جزءاً من مشروع Stargate Norway التابع لـ OpenAI، والذي تولت Nscale تطويره .
• أعلن جنسن هوانغ عن استثمار كامل في الأسهم في Nscale في سبتمبر 2025، مشيراً إلى أن الشركة الناشئة قد تحقق إيرادات تصل إلى 50 مليار دولار على مدى ست سنوات .
• عينت Nscale Goldman Sachs وJ.P. Morgan كمتعهدين لطرح عام أولي محتمل .

إجمالي التمويل المعلن

بجمع الجولات المعلنة علناً: 155 مليون دولار (Series A) + 1.1 مليار دولار (Series B) + 433 مليون دولار (Pre-Series C SAFE) + 1.4 مليار دولار (قرض GPU) + 2 مليار دولار (Series C) + 790 مليون دولار (تمويل نارفيك) + 900 مليون دولار (تسهيل ائتماني متجدد) = حوالي 6.78 مليار دولار من إجمالي التمويل المعلن. الادعاء بأن التمويل تجاوز "5 مليارات دولار" دقيق - في الواقع، الإجمالي الفعلي يتراوح بين 6.5 و 6.8 مليار دولار عبر الأسهم والسندات القابلة للتحويل والديون المضمونة بالأصول.

لماذا هذا مهم

Nscale هي دراسة حالة مركزية في تحول تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تراكمها السريع لرأس المال - الممزوج بالأسهم التقليدية والأدوات القابلة للتحويل والقروض المضمونة بالأصول والائتمان المصرفي المتجدد - يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يعاملون مجمعات وحدات معالجة الرسوم الضخمة كبنية تحتية صناعية طويلة الأجل، وليس كرهانات تقنية مضاربية . إن السرعة التي أغلقت بها Nscale هذه الصفقات، ومكانة ائتلافها الاستثماري، تضعها كلاعب رئيسي في استراتيجية المملكة المتحدة للذكاء الاصطناعي وكمؤشر محتمل لنموذج "السحابة الجديدة" (neocloud) عالمياً.