سهم ASML يسجل أعلى مستوى في 52 أسبوعًا: ماذا يعني تقرير الوظائف الأمريكي الضعيف والطلب على الذكاء الاصطناعي وتوقعات أرباح الربع الثاني للمستثمرين؟

حققت أسهم شركة ASML Holding NV يوم الجمعة، 3 يوليو 2026، أعلى مستوى جديد لها في 52 أسبوعًا عند 1,403.40 يورو، موسعة بذلك مكاسبها القوية التي بلغت 42% منذ بداية العام . وكان المحفز الرئيسي هو تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يونيو الذي جاء أضعف من المتوقع، مما غيّر توقعات رفع أسعار الفائدة وعزز أسهم النمو . يأتي هذا بالإضافة إلى الطلب القوي على رقائق الذكاء الاصطناعي، وتراكم طلبات قياسي بقيمة 45 مليار يورو، وتوجيهات أرباح سنوية مرتفعة . مع اقتراب إعلان نتائج الربع الثاني لعام 2026 في 15 يوليو، نقدم لكم تحليلًا دقيقًا للأحداث وتأثيرها على الأسواق وما يجب أن يركز عليه المستثمرون.

تقرير الوظائف لشهر يونيو: أضعف من المتوقع بشكل حاد

أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي في 2 يوليو 2026 أن الاقتصاد أضاف 57,000 وظيفة فقط في يونيو، وهو أقل بكثير من التوقعات التي كانت تشير إلى حوالي 113,000-114,000 وظيفة . وزاد الطين بلة تخفيض أعداد الوظائف للأشهر السابقة: حيث تم خفض أعداد الوظائف المضافة في أبريل ومايو بمقدار 74,000 وظيفة، مما يعني أن صافي التغيير بما في ذلك المراجعات كان انخفاضًا قدره 17,000 وظيفة . وقد وُصف التقرير بأنه أضعف مكسب شهري في عام 2026 حتى الآن، وهو مؤشر واضح على تباطؤ سوق العمل .

على الرغم من الرقم الرئيسي الضعيف، إلا أن معدل البطالة انخفض بالفعل إلى 4.2%، وهو أدنى مستوى له في عام. ومع ذلك، كان الانخفاض مدفوعًا بانخفاض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.5%، مع مغادرة حوالي 720,000 شخص للقوى العاملة بالكامل . أظهرت البيانات القطاعية إضافة قطاع الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية 47,000 وظيفة، بينما فقد قطاعا الترفيه والضيافة وظائف .

الأسواق الأوروبية تحلق على وقع آمال خفض أسعار الفائدة

كان لتقرير الوظائف الضعيف تأثير فوري وقوي على الأسواق الأوروبية. أغلق مؤشر STOXX 600 الأوروبي مرتفعًا بنسبة 1.4% يوم الخميس، مسجلًا مستوى قياسيًا جديدًا. واستمر الارتفاع يوم الجمعة، حيث سجل المؤشر أعلى مستوى جديد له على الإطلاق . كما قفزت المؤشرات الوطنية الكبرى: ارتفع مؤشر DAX الألماني بنسبة 2.2%، وأضاف FTSE 100 البريطاني 1.7%، وصعد مؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 1.7% .

الآلية بسيطة: أدت بيانات الوظائف الضعيفة إلى تقليل احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب. انخفضت توقعات رفع أسعار الفائدة في يوليو إلى أقل من 20%، بينما تراجعت توقعات سبتمبر إلى حوالي 60% ثم إلى حوالي 53% بعد التقرير . يؤدي انخفاض توقعات رفع أسعار الفائدة إلى تقليل تكاليف الاقتراض ودعم تقييمات الأسهم، خاصة لأسهم النمو والتكنولوجيا. توجه المستثمرون نحو قطاعات الرعاية الصحية والمالية والدفاع، التي قادت المكاسب الواسعة .

فهم قفزة سهم ASML

لم يكن صعود سهم ASML إلى 1,403.40 يورو مجرد رد فعل ليوم واحد على أرقام الوظائف. فقد كان السهم مدعومًا بمزيج قوي من العوامل:

• الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: تعتبر آلات الطباعة الحجرية بالضوء فوق البنفسجي الشديد (EUV) من ASML ضرورية لتصنيع أحدث رقائق الذكاء الاصطناعي. هذا الطلب هو المحرك الرئيسي لتراكم الطلبات القياسي للشركة.
• تراكم طلبات قياسي بقيمة 45 مليار يورو: توفر سجل الطلبات للشركة رؤية استثنائية للإيرادات، مما كان عاملاً رئيسيًا في رفع الأسعار المستهدفة من قبل المحللين. رفع بنك JPMorgan السعر المستهدف إلى 2,200 دولار وبنك أوف أمريكا إلى 2,345 دولارًا .
• رفع توجيهات عام 2026 بأكمله: تتوقع ASML الآن إجمالي مبيعات صافية بين 36 و40 مليار يورو للعام بأكمله، مع هامش ربح إجمالي يتراوح بين 51-53% .
• المحفزات السابقة لا تزال قائمة: في يونيو، ساعد إعلان Intel عن دخول عقدة المعالجة المحسنة 18A-P في مرحلة الإنتاج التجريبي - وهي خطوة تتطلب أدوات الطباعة الحجرية المتقدمة من ASML - في دفع السهم إلى أعلى مستوى سابق في 52 أسبوعًا، واستمر الزخم حتى يوليو .

ملاحظة: كان سعر الإغلاق البالغ 1,403.40 يورو هو أعلى مستوى في 52 أسبوعًا في ذلك الوقت، لكن أعلى مستوى إغلاق على الإطلاق لسهم ASML كان 1,989.44 دولارًا في 30 يونيو 2026، ولا يزال أعلى مستوى في 52 أسبوعًا هو 1,999.96 دولارًا .

نظرة عامة على أرباح ASML للربع الثاني 2026: التوقعات الرئيسية

تعلن ASML عن أرباح الربع الثاني من عام 2026 في 15 يوليو 2026. بناءً على توجيهات الشركة الخاصة المقدمة بعد نتائج الربع الأول في 15 أبريل، وتوقعات إجماع المحللين، فيما يلي الأرقام الرئيسية والمجالات التي يجب متابعتها:

التوجيهات (المقدمة بعد نتائج الربع الأول 2026):

• صافي المبيعات: من 8.4 مليار يورو إلى 9.0 مليار يورو (نقطة المنتصف: 8.7 مليار يورو)
• هامش الربح الإجمالي: من 51% إلى 52%
• توقعات العام الكامل 2026 (مرفوعة): إجمالي صافي المبيعات من 36 إلى 40 مليار يورو، هامش ربح إجمالي 51-53%

توقعات إجماع المحللين:

• تقدير ربحية السهم (EPS): حوالي 8.03 دولار للسهم
• إجماع الإيرادات: كان المحللون يتوقعون حوالي 8.94 مليار يورو، مما يعني أن توجيهات نقطة المنتصف البالغة 8.7 مليار يورو كانت تعتبر أقل قليلاً من المتوقع

المجالات الرئيسية للمتابعة:

1. تنفيذ الربع الثاني: ما إذا كانت ASML ستحقق نطاق المبيعات من 8.4 إلى 9.0 مليار يورو وتحافظ على هامش الربح الإجمالي 51-52%
2. صافي الطلبات الجديدة: مؤشر رئيسي للإيرادات المستقبلية. سيرغب المستثمرون في معرفة ما إذا كان زخم الطلب من طلبات الربع الرابع 2025 البالغة 13.2 مليار يورو مستمرًا
3. طرح أنظمة EUV عالية الدقة (High-NA EUV): تحديثات حول طرح الجيل التالي من أنظمة الطباعة الحجرية بالضوء فوق البنفسجي الشديد والطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي
4. أي تعليقات حول الضوابط على الصادرات والتعرض للسوق الصيني

لدى المحللين تقييمات إيجابية على نطاق واسع للسهم، بمتوسط سعر مستهدف مرتفع.

المخاطر الجيوسياسية: قيود التصدير إلى الصين

على الرغم من الزخم القوي، تظل المخاطر الجيوسياسية قائمة، وعلى رأسها القيود المتزايدة على تصدير معدات أشباه الموصلات إلى الصين. تشير المصادر إلى أن التشريعات الأمريكية المقترحة التي تستهدف صادرات معدات الرقائق إلى الصين تشكل عقبة كبيرة أمام الشركة . الصين كانت سوقًا مهمًا لأدوات الطباعة الحجرية من الأجيال السابقة لشركة ASML.

يشير المحللون إلى أن "المجالات الرئيسية للمتابعة" في تقرير أرباح الربع الثاني تتضمن تحديثات حول تأثير الضوابط على الصادرات . على الرغم من أن تراكم الطلبات الضخم وتنوع العملاء يوفران بعض الحماية، إلا أن أي توسع في القيود يمكن أن يؤثر على الإيرادات المستقبلية ويشكل مصدر قلق رئيسيًا للمستثمرين على المدى الطويل .