الانهيار الاقتصادي لإغلاق مضيق هرمز 2026

إعادة فتح المضيق — لكن حركة المرور لا تزال أقل بكثير من المعتاد

في 18 يونيو، عبرت 25 سفينة تجارية المضيق، وهو أعلى عدد يومي منذ أبريل، لكن هذا لم يمثل سوى جزء صغير من حركة المرور قبل الأزمة . حذر محللون في شركة كبلر للتحليلات من أن "إعادة الفتح لا تعادل التعافي"، مشيرين إلى أن حوالي 119 ناقلة محملة بقيت عالقة داخل الخليج . من المقرر رفع الحصار البحري الأمريكي على الموانئ الإيرانية بالكامل بحلول 19 يوليو، وتعهدت إيران باستخدام "أفضل جهودها" لاستعادة حركة المرور الطبيعية في نفس الإطار الزمني .

ومع ذلك، لا تزال هناك عقبات كبيرة. فالألغام البحرية، وارتفاع تكاليف التأمين (ارتفعت أقساط التأمين ضد مخاطر الحرب من حوالي 0.1% من قيمة السفينة إلى ما يقرب من 5%)، والبنية التحتية المتضررة تعني أن الاضطرابات قد تستمر لعدة أشهر أخرى . أشارت الولايات المتحدة إلى أن عمليات إزالة الألغام قد تستغرق ما يصل إلى ستة أشهر .

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي: بريطانيا تشعر بالألم، بيانات كندا غير متوفرة

المملكة المتحدة: انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في المملكة المتحدة الصادر عن إس آند بي جلوبال إلى 52.5 في يونيو 2026، نزولاً من أعلى مستوى في أربع سنوات في مايو عند 53.9 . على الرغم من أنه لا يزال فوق عتبة التوسع البالغة 50.0، إلا أن الانخفاض يعكس تراجع طلبيات العمل الجديدة حتى مع وصول الإنتاج في المصانع إلى أعلى مستوى في 21 شهراً بفضل التخزين تحسباً لارتفاع الأسعار المتوقع . في أبريل ومايو، أبلغ المصنعون البريطانيون عن أشد زيادات في تكاليف المدخلات منذ منتصف 2022 وأشد تأخيرات في التسليم منذ 2022، وهو ما يُعزى مباشرة إلى إغلاق هرمز . بحلول يونيو، انخفض مؤشر مديري المشتريات المركب في المملكة المتحدة إلى أدنى مستوى في 14 شهراً عند 49.4، ليدخل في مرحلة الانكماش .

كندا: لم ترد بيانات محددة لمؤشر مديري المشتريات التصنيعي في كندا لشهر يونيو 2026 في نتائج البحث المتاحة. يتضمن تقرير مؤشر مديري المشتريات العالمي من يونيو 2025 كندا في رسم بياني إلى جانب دول أخرى، لكن لم يتم العثور على قراءة حالية لكندا لشهر يونيو 2026 في المواد المصدرة . هذه فجوة ملحوظة في الأدلة المتاحة.

سياق منطقة اليورو: بلغ مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو لشهر يونيو 49.5، ولا يزال في منطقة الانكماش ولكنه مرتفع من 48.5 في مايو . كان قطاع التصنيع ضعيفاً بشكل خاص بسبب تكاليف الطاقة واضطرابات الإمدادات الناجمة عن الصراع. لاحظت إس آند بي جلوبال أن "أكبر تأثير إجمالي على سلاسل التوريد وتكاليف المدخلات حتى الآن كان بوضوح في أوروبا" .

أسواق المعادن تحت الضغط: الصلب والألمنيوم

صادرات الصلب الإيرانية: استمر مصدرو البليت الصلب الإيراني في عرض شحناتهم على الرغم من إغلاق هرمز، لكن المعاملات كانت غير مستقرة بسبب محدودية توفر السفن وارتفاع تكاليف التأمين واضطرابات الشحن . دعمت قنوات لوجستية بديلة وميناء تشابهار بعض تدفقات الصادرات إلى الصين والهند . كما علقت إيران جميع صادرات ألواح وصفائح الصلب حتى 30 مايو بعد أن أدى الضرر الناجم عن النزاع إلى إخراج ما يقرب من 10 ملايين طن متري من الطاقة الإنتاجية السنوية عن العمل .

صادرات الصلب الصينية: أدى الاضطراب إلى ضرب صادرات الصلب الصينية إلى الشرق الأوسط —وهي منطقة استحوذت على ما يقرب من 14% من إجمالي حجم صادرات الصلب النهائية الصينية— من خلال توقف الشحن عبر المضيق . بحلول 10 مارس، أدى حصار "بحكم الأمر الواقع" إلى توقف صادرات الصلب الصينية إلى الخليج العربي تماماً، مع سحب شركات التأمين البحري التغطية وارتفاع أسعار الشحن بنسبة تزيد عن 30% .

العقود الآجلة للألمنيوم: تنتج دول الخليج ما يقرب من 9% من إمدادات الألمنيوم في العالم، وقد أدت الحرب مباشرة إلى ارتفاع أسعار الألمنيوم . ارتفعت الأسعار بنسبة 8% في مارس 2026 وحده، وفي 28 مارس، ضربت إيران شركة الإمارات العالمية للألمنيوم، مما تسبب في اضطرابات إنتاجية هائلة . تم سحب أكثر من 150 ألف طن من المعدن المسجل في بورصة لندن للمعادن من المستودعات، مما يعكس الاضطراب الأوسع في صادرات المنطقة . لنقص الألمنيوم آثار مباشرة على صناعات السيارات والطيران والإلكترونيات والبناء .

كم من الوقت ستستغرق الأسعار للعودة إلى طبيعتها؟

يجمع المحللون على أن العودة إلى الوضع الطبيعي ستكون تدريجية، وليست فورية:

• "عدة أسابيع، إن لم يكن شهوراً" لعودة توافر النفط والموارد، بسبب إعادة تمركز السفن وتقييم البنية التحتية .
• قاعدة عامة مستشهد بها على نطاق واسع من ألبرت تشو، مدير المحفظة في مان غروب، تنص على أنه "مقابل كل يوم من انقطاع هرمز، تحتاج سلسلة الإمداد العالمية للطاقة إلى ثلاثة أيام للتطبيع" . تقدير آخر من تحليل تابع لبلومبرغ يشير إلى سبعة أيام من التعافي لكل يوم من الاضطراب، مما يعني ضمنياً حوالي 28 أسبوعاً (حوالي 7 أشهر) من الإغلاق الذي استمر 120 يوماً تقريباً .
• ذكرت دويتشه فيله أن الألغام البحرية، وارتفاع تكاليف التأمين، وعدم اليقين الجيوسياسي تعني أن الاضطرابات قد تستمر لعدة أشهر أخرى .
• حذر مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية في 30 يونيو من أنه على الرغم من أن إعادة الفتح ستجلب راحة فورية لأسواق الطاقة، إلا أن أنظمة الغذاء والنقل ستستغرق وقتاً أطول للتعافي، والاقتصادات الضعيفة تواجه تكاليف مرتفعة لفترة طويلة .
• صرحت شركة النفط المملوكة للدولة في الإمارات العربية المتحدة بأن تدفقات الشحن الكاملة قد لا تعود إلى طبيعتها حتى عام 2027 .

بشكل عام، لا يُتوقع عودة كاملة للأسعار إلى طبيعتها قبل أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027، مما يتطلب أشهراً من إزالة الألغام، وإصلاح البنية التحتية، وإعادة توازن سلسلة التوريد .

الصورة الاقتصادية الأوسع

راجعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية توقعاتها للنمو العالمي نحو الانخفاض في يونيو 2026، محذرة من أن التداعيات الاقتصادية يمكن أن تتصاعد بشكل كبير ما لم يتم التوصل إلى اتفاق سلام دائم . قدرت أكسفورد إيكونوميكس أن الصدمة المجمعة لانخفاض إمدادات النفط، وارتفاع تكاليف الشحن، وعلاوة المخاطر الجيوسياسية من شأنها أن ترفع التضخم في الولايات المتحدة إلى 5.5% وفي منطقة اليورو إلى 3.5%، مع انكماش الناتج المحلي الإجمالي في منطقة اليورو واليابان في النصف الثاني من عام 2026 . حذرت المديرة العامة لصندوق النقد الدولي من "آثار ثانوية وثالثية" يمكن أن تؤدي إلى "تعديلات هبوطية في توقعات النمو العالمي" .

إلى جانب النفط والمعادن، عطل الإغلاق تدفقات الكبريت (تمثل دول الخليج حوالي 45% من الإمدادات العالمية)، والميثانول، وكريات خام الحديد عالية الجودة — وهي سلع أساسية لإنتاج الأسمدة، وتكنولوجيا الطاقة الخضراء، والتصنيع الصناعي . أوضحت الأزمة أن مضيق هرمز ليس مجرد نقطة اختناق للنفط؛ بل هو محور رئيسي لتجارة السلع العالمية بأكملها.

النقاط الرئيسية

• أعيد فتح المضيق في 18 يونيو 2026 بعد إغلاق دام حوالي 120 يوماً، لكن حركة المرور لا تزال أقل بكثير من مستويات ما قبل الأزمة.
• انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في المملكة المتحدة إلى 52.5 في يونيو مع تلاشي التخزين؛ بيانات مؤشر مديري المشتريات في كندا لشهر يونيو 2026 غير متوفرة في التقارير المصدرة.
• ارتفعت أسعار الألمنيوم بنسبة 8% في مارس؛ استمرت صادرات الصلب الإيرانية لكن مع معاملات غير مستقرة.
• من المتوقع أن يستغرق التطبيع الكامل للأسعار حتى أواخر عام 2026 أو أوائل عام 2027، حيث يساهم كل من إزالة الألغام، وإعادة تمركز السفن، وإعادة توازن سلسلة التوريد في التأخير.