إعلان استثمارات 64 مليار دولار من SK Hynify في كوريا الجنوبية ضمن خطة بأكثر من 500 مليار دولار لأشباه الموصلات.. وتحذيرات مايكل بوري

في الأيام الأخيرة من يونيو وأوائل يوليو 2026، كشفت كوريا الجنوبية عن واحدة من أكبر حملات الاستثمار المنسقة في تاريخ أشباه الموصلات. أعلنت SK Hynix عن توسع بقيمة 64.4 مليار دولار، ووصفها الرئيس لي جاي ميونغ بأنها 'استراتيجية بقاء وطني'، بينما تراجعت أسهم كل من سامسونغ إلكترونيكس وSK Hynix بسبب مخاوف المستثمرين من تخمة المعروض. وفي سياق منفصل، أطلق المستثمر الشهير مايكل بوري على طفرة أسهم الرقائق 'بداية النهاية' ووضع رهانات جديدة على انخفاضها .

إعلان SK Hynix الاستثماري بقيمة 64 مليار دولار

في 2 يوليو 2026، أعلنت SK Hynix أنها ستستثمر 100 تريليون وون (64.4 مليار دولار) لتوسيع بصمتها التصنيعية لرقائق الذاكرة في كوريا الجنوبية، بما في ذلك مصانع جديدة لرقائق NAND ومنشآت تغليف متقدمة . ووصف الرئيس التنفيذي كواك نو-جونغ الخطة بأنها جزء من حملة استثمارية كورية جنوبية ضخمة للاستفادة من الطلب على الذكاء الاصطناعي . يمثل الرقم البالغ 64 مليار دولار تجميعًا للعديد من الالتزامات السابقة التي تم الإعلان عنها طوال عام 2025 وأوائل 2026:

• يناير 2026 — 19 تريليون وون (12.9 مليار دولار) لمصنع تغليف متقدم في تشيونغجو .
• أبريل 2026 — 19 تريليون وون (12.85 مليار دولار) لمنشأة تصنيع أخرى تركز على تغليف ذاكرة الذكاء الاصطناعي .
• فبراير 2026 — أكثر من 21 تريليون وون (15.7 مليار دولار) لمنشآت في مجمع يونغين لأشباه الموصلات .
• 2 يوليو 2026 — حجر الزاوية: 80 تريليون وون (51.46 مليار دولار) لمصنع M17 الجديد لرقائق NAND، على أن يبدأ البناء في 2027 ويكتمل بحلول 2029 .

يعتبر مصنع M17 في تشيونغجو أكبر مكون منفرد في الخريطة الاستثمارية. تتضمن خطة SK Hynix الأوسع أيضًا 20 تريليون وون لمنشأة تغليف الرقائق المقرر اكتمالها بحلول أواخر عام 2027 .

حملة كوريا الجنوبية الضخمة التي تتجاوز 500 مليار دولار

يأتي هذا الإعلان ضمن استراتيجية وطنية أكبر بكثير. في 29 يونيو 2026، كشف الرئيس الكوري الجنوبي لي جاي ميونغ عن استراتيجية صناعية شاملة للذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات . الحقائق الرئيسية:

• وصف الرئيس لي الحملة بأنها 'استراتيجية بقاء وطني' لعصر الذكاء الاصطناعي .
• تتضمن الخطة ثلاثة مشاريع عملاقة: أشباه الموصلات، والذكاء الاصطناعي المادي، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي .
• طُلب من سامسونغ وSK Hynix بناء مركز ضخم جديد لأشباه الموصلات في منطقة هونام الجنوبية الغربية في كوريا الجنوبية، على أن تبني كل شركة مصنعين جديدين .
• تعهدت مجموعة سامسونغ بشكل منفصل باستثمار 1,000 تريليون وون (648 مليار دولار) في كوريا الجنوبية خلال العقد المقبل .

تختلف أرقام الاستثمار الإجمالية المبلغ عنها حسب المصدر، حيث يشمل بعضها بناء مصانع الرقائق فقط بينما يشمل البعض الآخر النطاق الكامل للبنية التحتية للشركات للذكاء الاصطناعي. ذكرت رويترز 576 مليار دولار كاستثمارات مشتركة في الرقائق . وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن سامسونغ وSK Hynix وحدهما ستنفقان أكثر من 500 مليار دولار على أربعة مصانع جديدة . ووضعت بلومبرغ استثمارات الشركات في الذكاء الاصطناعي عند 1,350 تريليون وون (880 مليار دولار) . ويتضمن الهدف الحكومي مضاعفة قدرة كوريا الجنوبية على إنتاج رقائق الذاكرة في غضون خمس سنوات .

رد فعل السوق: تراجع الأسهم بسبب مخاوف تخمة المعروض

في 29 يونيو 2026، يوم الكشف عن الخطة الضخمة، كان رد فعل السوق سلبياً بشكل حاسم:

• انخفضت أسهم شركة سامسونغ إلكترونيكس بنسبة 4.8% .
• انخفضت أسهم SK Hynix بنحو 6% في البداية قبل أن تتعافى قليلاً، لكنها انخفضت في النهاية جنبًا إلى جنب مع سامسونغ .
• كانت عمليات البيع جزءًا من 'موجة بيع تكنولوجية عالمية' أوسع ناجمة عن قلق المستثمرين من أن بناء القدرات الهائل سيؤدي إلى تخمة في المعروض وتراجع مؤلم إذا تباطأ الإنفاق على الذكاء الاصطناعي .
• أشارت رويترز إلى أن بناء القدرات 'يثير مخاوف من تراجع مؤلم إذا برد الإنفاق على الذكاء الاصطناعي'، واصفة إياه بـ 'المقامرة الضخمة' على دورة الذكاء الاصطناعي .

مايكل بوري: 'بداية النهاية'

مايكل بوري — المستثمر الذي اشتهر في فيلم The Big Short لرهانه ضد سوق الإسكان عام 2008 — أعلن صراحة عن موقف هبوطي ضد طفرة أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي في أواخر يونيو/أوائل يوليو 2026.

في نشرته الإخبارية على Substack بعنوان 'Cassandra Unchained' التي نُشرت في الأسبوع من 29 يونيو 2026، وصف بوري طفرة أسهم الرقائق بأنها 'بداية النهاية' . وجادل بأن الإنفاق الرأسمالي الضخم — بما في ذلك خطة كوريا الجنوبية التي تتجاوز 500 مليار دولار — كان 'إشارة ذروة' لدورة الذكاء الاصطناعي، وهي علامة تاريخية على أن الاستثمار النشوة يمثل قمة الازدهار . ورسم أوجه تشابه صريحة مع فقاعة الدوت كوم، قائلاً: 'التاريخ يعيد نفسه' ومقارنًا طفرة الرقائق الحالية بالذروة المطلقة لعصر الدوت كوم .

حذر بوري من مخاطر جانب العرض في الذكاء الاصطناعي منذ عام 2025.

• في منشور على Substack في نوفمبر 2025 بعنوان 'العلامة الأساسية للفقاعة: شراهة جانب العرض'، حذر من أن Nvidia أصبحت 'Cisco الخاصة بفقاعة الذكاء الاصطناعي' — وهي شركة مهيمنة وصل سهمها إلى ذروته قبل انهيار عام 2000 مباشرة .
• توقع أنه عندما تعلن شركات الرقائق عن توسع غير مسبوق في القدرات، فهذا يشير عادةً إلى أن العرض سيتجاوز الطلب قريبًا، مما ينهي الدورة الصاعدة .

في أواخر يونيو 2026، وضع بوري صفقات بيع جديدة ليس فقط على أسهم أشباه الموصلات بشكل عام، ولكن تحديدًا ضد كل من Caterpillar (وكيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي)، وTesla، وApplied Materials . قام ببيع Caterpillar على المكشوف بسعر 1,060.98 دولارًا للسهم، بالقرب من أعلى مستوى قياسي له، وشهد انخفاض السهم في اليوم التالي .

الخلاصة

تمثل حملة كوريا الجنوبية الضخمة لأشباه الموصلات — بقيادة سامسونغ وSK Hynix وبدعم حكومي — أكبر حملة استثمارية منسقة في تاريخ الرقائق، يتجاوز إجماليها 500 مليار دولار. كان رد فعل السوق فوريًا تمثل في الحذر: انخفضت الأسهم بسبب مخاوف من أن يؤدي بناء القدرات إلى فائض في الطاقة إذا تراجع طلب الذكاء الاصطناعي. تبلور موقف مايكل بوري الهبوطي حول القراءة نفسها: فهو يرى التوسع غير المسبوق في القدرات كإشارة كلاسيكية على أن دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي تبلغ ذروتها. يعتمد ما إذا كان الرهان سينجح على ما إذا كان طلب الذكاء الاصطناعي سيستمر في النمو بسرعة كافية لاستيعاب الفيض القادم من رقائق الذاكرة الجديدة.

تقرير يستند إلى رويترز، بلومبرغ، CNBC، وول ستريت جورنال، فورتشن، بيزنس إنسايدر، ومصادر موثقة أخرى من أواخر يونيو وأوائل يوليو 2026.