إليفن لابز تقترب من تقييم 22 مليار دولار في صفقة ثانوية للموظفين

إليفن لابز (ElevenLabs)، الشركة الناشئة الرائدة في مجال توليد الصوت بالذكاء الاصطناعي، تدخل في محادثات مبكرة لطرح أسهم ثانوي (secondary tender offer) يسمح للموظفين ببيع حصصهم بتقييم يبلغ حوالي 22 مليار دولار . هذا التقييم المقترح يضاعف قيمة الشركة البالغة 11 مليار دولار التي تم تحديدها قبل خمسة أشهر فقط في جولة التمويل من الفئة D (Series D)، مما يواصل نمطًا عدديًا لافتًا يعتمد على مضاعفات الرقم 11 . المحادثات لا تزال في مراحلها الأولى وقد تتغير الشروط .

صفقة 22 مليار دولار: مضاعفة الرهان

وفقًا لتقارير من Bloomberg و Reuters، أجرت ElevenLabs محادثات أولية مع مستثمرين حول بيع أسهم ثانوي يسمح للموظفين ببيع جزء من أسهمهم . تقدر الصفقة المقترحة قيمة الشركة بحوالي 22 مليار دولار ومن المتوقع أن تتم بحلول سبتمبر 2026 . ولم تعلق الشركة رسميًا على هذه المحادثات .

تأتي هذه الصفقة بعد جولة ثانوية سابقة في سبتمبر 2025، حيث أكملت ElevenLabs طرحًا بقيمة 100 مليون دولار بتقييم 6.6 مليار دولار، مما سمح للموظفين الذين عملوا في الشركة لمدة عام على الأقل ببيع أسهمهم .

نمط "الأحد عشر": بصمة رقمية متعمدة

شكلت تقييمات ElevenLabs نمطًا واضحًا لا يمكن تجاهله، حيث تتخذ جميع التقييمات الرئيسية شكل مضاعفات الرقم 11:

• يناير 2025: تقييم 3.3 مليار دولار (بعد جولة Series C بقيمة 180 مليون دولار) — 3.3 مليار = 3 × 11 × 100 مليون
• سبتمبر 2025: تقييم 6.6 مليار دولار (أول جولة ثانوية للموظفين) — بالضبط 2 × 3.3 مليار
• فبراير 2026: تقييم 11 مليار دولار (جولة Series D) — الرقم 11 نفسه
• يوليو 2026 (مقترح): تقييم 22 مليار دولار (الجولة الثانوية الثانية) — 2 × 11 مليار

كل خطوة ضاعفت تقريبًا التقييم السابق، وكل رقم رئيسي هو مضاعف للرقم 11. وقد لفت هذا النمط انتباه المحللين والصحافة التقنية، على الرغم من أن الشركة لم تعلق رسميًا على كونه مقصودًا.

المؤشرات المالية الرئيسية: نمو سريع غير مسبوق في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)

المرحلة	الإيرادات السنوية المتكررة (ARR)	المصدر
نهاية 2025	أكثر من 330 مليون دولار (أكدها الرئيس التنفيذي ماتي ستانيسزيوسكي في مقابلة مع Bloomberg)
الربع الأول 2026	~430–450 مليون دولار (أضافت الشركة حوالي 100 مليون دولار من ARR الجديد في الربع الأول وحده)
نهاية أبريل 2026	أكثر من 500 مليون دولار (تم تجاوزها في أول أربعة أشهر من 2026)

انتقلت الشركة من 330 مليون دولار إلى 500 مليون دولار في الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) في حوالي أربعة أشهر فقط — وهي سرعة استغرقت شركة الاتصالات السحابية Twilio ثماني سنوات لتحقيقها .

تُظهر مراحل نمو ARR في ElevenLabs مسارًا متسارعًا: 20 شهرًا للوصول إلى 100 مليون دولار، و10 أشهر للوصول إلى 200 مليون دولار، و5 أشهر فقط للوصول إلى 330 مليون دولار .

تاريخ التمويل: من Series C إلى Series D بأكثر من 550 مليون دولار

• جولة Series C (يناير 2025): 180 مليون دولار بتقييم 3.3 مليار دولار، بقيادة مشتركة من Andreessen Horowitz (a16z) وICONIQ
• الجولة الثانوية الأولى للموظفين (سبتمبر 2025): بيع ثانوي بتقييم 6.6 مليار دولار، مما سمح للموظفين ببيع أسهم بقيمة تصل إلى 100 مليون دولار، بقيادة Sequoia Capital وICONIQ
• جولة Series D (فبراير 2026): 500 مليون دولار بتقييم 11 مليار دولار، بقيادة Sequoia Capital (انضم الشريك Andrew Reed إلى مجلس الإدارة)، بمشاركة a16z وICONIQ
• تمديد جولة Series D / الإغلاق الثالث (مايو 2026): توسعت إلى أكثر من 550 مليون دولار، مع إضافة مستثمرين بارزين مثل BlackRock، و Nvidia (NVentures)، و Salesforce Ventures، و Wellington Management، و D.E. Shaw، و Schroders، و Santander، بالإضافة إلى مستثمرين من المشاهير مثل جيمي فوكس، و إيفا لونغوريا، ومبتكر مسلسل "Squid Game" هوانغ دونغ هيوك
• الجولة الثانوية الثانية للموظفين (مايو 2026): تمت بالتزامن مع تمديد جولة Series D، مما منح الموظفين نافذة سيولة أخرى

المؤسسون والجذور البولندية

تأسست ElevenLabs على يد بيوتر دومبكوفسكي (المدير التقني) و ماتي ستانيسزيوسكي (الرئيس التنفيذي). كلاهما من أصل بولندي، وتحتفظ الشركة بعلاقات عميقة مع النظام البيئي التكنولوجي في بولندا. اعتبارًا من أوائل عام 2026، كان لدى الشركة حوالي 400 موظف .

الجدول الزمني للاكتتاب العام والإدراج المزدوج المحتمل

صرح الرئيس التنفيذي ماتي ستانيسزيوسكي في مارس 2026 أن ElevenLabs تهدف إلى أن تكون جاهزة للاكتتاب العام (IPO) خلال سنتين إلى ثلاث سنوات، مما قد يجعلها واحدة من أوائل شركات تطبيقات الذكاء الاصطناعي الكبرى التي تأسست في أوروبا وتطرح للاكتتاب العام . تستكشف الشركة بنشاط إدراجًا مزدوجًا (dual listing) يشمل بورصة وارسو للأوراق المالية جنبًا إلى جنب مع إدراج رئيسي (من المتوقع على نطاق واسع أن يكون في الولايات المتحدة، مثل Nasdaq)، وذلك جزئيًا للحفاظ على الروابط القوية مع جذورها البولندية وقاعدة مواهبها .

استثمار BGK وتوسعة فريق وارسو

في يونيو 2026، استثمر بنك التنمية الحكومي البولندي BGK (عبر ذراعه الاستثماري Vinci SA) 11 مليون دولار في ElevenLabs، مما جعله يمتلك حصة أقلية . يمول هذا الاستثمار "AI Lab Poland"، وهو مركز بحث وتطوير وطني في وارسو يهدف إلى:

• إنشاء مركز تطوير عالمي للذكاء الاصطناعي في بولندا
• الحفاظ على المواهب البولندية في مجال الذكاء الاصطناعي ومنع هجرتها
• توسيع عدد الموظفين المحليين في ElevenLabs من حوالي 60 إلى أكثر من 200 موظف خلال 18 شهرًا

تتم مناقشة الإدراج المزدوج في بورصة وارسو كجزء من استراتيجية التوسع البولندية الأوسع هذه .

موجة بيع الأسهم الثانوية في قطاع الذكاء الاصطناعي

تعد جولات ElevenLabs الثانوية جزءًا من موجة متزايدة من مبيعات الأسهم الثانوية عبر قطاع الذكاء الاصطناعي. كما أشارت Bloomberg، أصبحت العروض الثانوية التي تسمح للموظفين بصرف أموالهم قبل الاكتتاب العام وسيلة "شائعة بشكل متزايد" للشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي لتوفير السيولة دون طرح عام كامل . يسمح هذا الاتجاه للموظفين والمستثمرين الأوائل بجني الأرباح بينما تؤجل الشركة طرحها للاكتتاب العام، ويعمل كمؤشر على الطلب في السوق الخاص على أسهم الذكاء الاصطناعي. تشمل شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى الأخرى التي أجرت معاملات ثانوية مماثلة كلًا من OpenAI و Wayve . الصعود السريع لتقييم ElevenLabs — من 3.3 مليار دولار إلى 22 مليار دولار مقترحة في حوالي 18 شهرًا — يجعله أحد أكثر الأمثلة دراماتيكية على هذا الاتجاه.