إجمالي التدفقات الخارجة والمعالم الرئيسية

كان الضرر الشهري تتويجًا لعدة معالم قاسية:

• الإجمالي الشهري: 4.06 مليار دولار صافي تدفقات خارجة في يونيو، وفقًا لبيانات من بلومبرج وSoSoValue .
• موجة تدفقات خارجة قياسية لمدة 13 يومًا: سحبت موجة متتالية من الاستردادات استمرت 13 يومًا 4.4 مليار دولار من الصناديق اعتبارًا من 15 مايو حتى أوائل يونيو، وهي أطول موجة من نوعها مسجلة .
• أسوأ أسبوع منفرد: شهد الأسبوع المنتهي في 26 يونيو خروج حوالي 1.79 مليار دولار، مما جعله ثاني أكبر تدفق أسبوعي خارج على الإطلاق .
• انهيار الأصول المُدارة: انخفض إجمالي الأصول المُدارة عبر صناديق البيتكوين الفورية المتداولة من حوالي 104.3 مليار دولار إلى 80.4 مليار دولار خلال أسوأ فترات موجة الـ13 يومًا .
• صافي التدفقات التراكمية لا يزال إيجابيًا: على الرغم من النزيف التاريخي، ظل صافي التدفقات التراكمية عبر جميع صناديق البيتكوين المتداولة منذ الإطلاق عند حوالي 55 مليار دولار حتى أوائل يونيو .

صندوق بلاك روك IBIT: المحرك المهيمن

كان صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لبلاك روك، أكبر صندوق بيتكوين متداول في العالم، المصدر الساحق للتدفقات الخارجة. فقد شكل حوالي 75% من جميع التدفقات الخارجة في يونيو، أي حوالي 3 مليارات دولار من إجمالي 4.06 مليار دولار .

• ذروة أسبوعية: نزف IBIT حوالي 1.3 مليار دولار في أسبوع 22-26 يونيو، وهو ما يمثل حوالي 73% من جميع استردادات صناديق البيتكوين المتداولة في ذلك الأسبوع .
• أكبر يوم منفرد: كان صافي التدفق الخارجي البالغ 444.5 مليون دولار في 26 يونيو هو أكبر سحب يومي منفرد من IBIT منذ إطلاقه في يناير 2024 .
• موجة استمرت سبعة أسابيع: بحلول أواخر يونيو، كان IBIT في طريقه لتحقيق أسبوعه السابع على التوالي من التدفقات الخارجة، وهي أطول موجة من نوعها مسجلة للصندوق .
• لا يزال إيجابيًا منذ بداية العام: على الرغم من النزيف، ظل IBIT في المنطقة الخضراء على أساس سنوي، وظل صافي تدفقاته التراكمية منذ الإطلاق إيجابيًا .

السياق المؤسسي والاقتصادي الكلي الأوسع

وصف المحللون موجة التدفقات الخارجة بأنها حدث مؤسسي منسق لتقليل المخاطر، وليس ذعرًا من مستثمري التجزئة .

• ارتفاع عوائد السندات الحكومية: أدى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى تغيير حساب تكلفة الفرصة البديلة للمستثمرين المؤسسيين، مما أدى إلى إعادة التوازن بالخروج من صناديق العملات الرقمية المشفرة والتوجه إلى الدخل الثابت .
• نهاية نمط "اشترِ الانخفاض": في عمليات بيع البيتكوين السابقة، كان مستثمرو الصناديق المتداولة يدخلون عادةً لشراء الانخفاض. في يونيو 2026، انكسر هذا النمط، وأصبح مستثمرو الصناديق بائعين صافين أثناء الانخفاض بدلاً من مشترين .
• تخفيض مؤسسي مسبق: في الربع الأول من عام 2026، كان المستثمرون المؤسسيون قد خفضوا بالفعل مراكزهم في صناديق البيتكوين الفورية المتداولة بنسبة 17% (من 313 ألف بيتكوين إلى 261 ألف بيتكوين)، مع انخفاض القيمة الدولارية لممتلكاتهم بنسبة 35% إلى 17.8 مليار دولار .
• ارتياح جيوسياسي مؤقت: حدث انعكاس جزئي وجيز في 12 يونيو عندما أدت إشارات اتفاق السلام الإيراني إلى إحياء الشهية للمخاطرة مؤقتًا، مما جذب تدفقات داخلة صافية بلغت 85.85 مليون دولار، لكن البيع استؤنف بسرعة .

أداء صناديق العملات الرقمية الأخرى

كانت الصورة منقسمة بشكل حاد. نزفت العملات البديلة الرئيسية إلى جانب البيتكوين، بينما جذبت صناديق متخصصة مثل HYPE و، بدرجة أقل، XRP تدفقات داخلة صافية.

صناديق الإيثريوم عانت بشدة، حيث خسرت حوالي 273 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 26 يونيو وحده، مما مدد موجة تدفقات خارجة استمرت عدة أسابيع . خلال الأيام الـ18 الأولى من يونيو، خسرت صناديق الإيثريوم حوالي 200 مليون دولار . شكل صندوق ETHA التابع لبلاك روك حصة كبيرة من هذه الاستردادات .

صناديق سولانا كانت صافية سلبية للشهر. شهدت تدفقات خارجة بلغت حوالي 12.74 مليون دولار في أوائل يونيو وسجلت 3.4 مليون دولار في صافي التدفقات الخارجة حتى 18 يونيو . في بضعة أيام فردية (مثل 17 يونيو)، سجلت تدفقات داخلة صغيرة إيجابية (حوالي 1-3 ملايين دولار)، لكن الاتجاه العام كان سلبيًا .

صناديق XRP كانت مختلطة ولكنها إيجابية صافية بشكل طفيف بشكل عام. سجلت تدفقات خارجة بلغت حوالي 5.34 مليون دولار في 3-4 يونيو، لكنها تعافت بعد ذلك. حتى 18 يونيو، أضافت صناديق XRP حوالي 24 مليون دولار في صافي التدفقات الداخلة ، وفي الأسبوع المنتهي في 12 يونيو، حققت حوالي 10.68 مليون دولار . كانت XRP واحدة من الفئات القليلة التي عوضت فيها التدفقات الداخلة للصناديق جزئيًا ضعف البيتكوين .

صناديق HYPE (Hyperliquid) كانت الأداء الأفضل بشكل واضح والفئة الإيجابية الوحيدة باستمرار . حتى 18 يونيو، كانت صناديق HYPE قد جذبت حوالي 50 مليون دولار في صافي التدفقات الداخلة التراكمية . بحلول الأسبوع المنتهي في 26 يونيو، نما هذا الرقم إلى حوالي 111 مليون دولار . في أيام فردية من أوائل يونيو، جذب صندوق THYP من 21Shares وحده حوالي 2.99 مليون دولار .

تقليل المخاطر، وليس الدوران

على الرغم من التدفقات الداخلة إلى صناديق HYPE وXRP، حذر المحللون من تسميتها دورانًا. فالتدفقات البالغة 74 مليون دولار إلى HYPE وXRP حتى منتصف يونيو تمثل أقل من 3% من رأس المال الذي خرج من صناديق البيتكوين والإيثريوم في نفس الفترة . كان الوصف السائد هو أن "المستثمرين يقللون من المخاطر، وليس الدوران" .

إجمالي التدفقات الخارجة والمعالم الرئيسية

كان الضرر الشهري تتويجًا لعدة معالم قاسية:

• الإجمالي الشهري: 4.06 مليار دولار صافي تدفقات خارجة في يونيو، وفقًا لبيانات من بلومبرج وSoSoValue .
• موجة تدفقات خارجة قياسية لمدة 13 يومًا: سحبت موجة متتالية من الاستردادات استمرت 13 يومًا 4.4 مليار دولار من الصناديق اعتبارًا من 15 مايو حتى أوائل يونيو، وهي أطول موجة من نوعها مسجلة .
• أسوأ أسبوع منفرد: شهد الأسبوع المنتهي في 26 يونيو خروج حوالي 1.79 مليار دولار، مما جعله ثاني أكبر تدفق أسبوعي خارج على الإطلاق .
• انهيار الأصول المُدارة: انخفض إجمالي الأصول المُدارة عبر صناديق البيتكوين الفورية المتداولة من حوالي 104.3 مليار دولار إلى 80.4 مليار دولار خلال أسوأ فترات موجة الـ13 يومًا .
• صافي التدفقات التراكمية لا يزال إيجابيًا: على الرغم من النزيف التاريخي، ظل صافي التدفقات التراكمية عبر جميع صناديق البيتكوين المتداولة منذ الإطلاق عند حوالي 55 مليار دولار حتى أوائل يونيو .

صندوق بلاك روك IBIT: المحرك المهيمن

كان صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابع لبلاك روك، أكبر صندوق بيتكوين متداول في العالم، المصدر الساحق للتدفقات الخارجة. فقد شكل حوالي 75% من جميع التدفقات الخارجة في يونيو، أي حوالي 3 مليارات دولار من إجمالي 4.06 مليار دولار .

• ذروة أسبوعية: نزف IBIT حوالي 1.3 مليار دولار في أسبوع 22-26 يونيو، وهو ما يمثل حوالي 73% من جميع استردادات صناديق البيتكوين المتداولة في ذلك الأسبوع .
• أكبر يوم منفرد: كان صافي التدفق الخارجي البالغ 444.5 مليون دولار في 26 يونيو هو أكبر سحب يومي منفرد من IBIT منذ إطلاقه في يناير 2024 .
• موجة استمرت سبعة أسابيع: بحلول أواخر يونيو، كان IBIT في طريقه لتحقيق أسبوعه السابع على التوالي من التدفقات الخارجة، وهي أطول موجة من نوعها مسجلة للصندوق .
• لا يزال إيجابيًا منذ بداية العام: على الرغم من النزيف، ظل IBIT في المنطقة الخضراء على أساس سنوي، وظل صافي تدفقاته التراكمية منذ الإطلاق إيجابيًا .

السياق المؤسسي والاقتصادي الكلي الأوسع

وصف المحللون موجة التدفقات الخارجة بأنها حدث مؤسسي منسق لتقليل المخاطر، وليس ذعرًا من مستثمري التجزئة .

• ارتفاع عوائد السندات الحكومية: أدى ارتفاع عوائد السندات الأمريكية إلى تغيير حساب تكلفة الفرصة البديلة للمستثمرين المؤسسيين، مما أدى إلى إعادة التوازن بالخروج من صناديق العملات الرقمية المشفرة والتوجه إلى الدخل الثابت .
• نهاية نمط "اشترِ الانخفاض": في عمليات بيع البيتكوين السابقة، كان مستثمرو الصناديق المتداولة يدخلون عادةً لشراء الانخفاض. في يونيو 2026، انكسر هذا النمط، وأصبح مستثمرو الصناديق بائعين صافين أثناء الانخفاض بدلاً من مشترين .
• تخفيض مؤسسي مسبق: في الربع الأول من عام 2026، كان المستثمرون المؤسسيون قد خفضوا بالفعل مراكزهم في صناديق البيتكوين الفورية المتداولة بنسبة 17% (من 313 ألف بيتكوين إلى 261 ألف بيتكوين)، مع انخفاض القيمة الدولارية لممتلكاتهم بنسبة 35% إلى 17.8 مليار دولار .
• ارتياح جيوسياسي مؤقت: حدث انعكاس جزئي وجيز في 12 يونيو عندما أدت إشارات اتفاق السلام الإيراني إلى إحياء الشهية للمخاطرة مؤقتًا، مما جذب تدفقات داخلة صافية بلغت 85.85 مليون دولار، لكن البيع استؤنف بسرعة .

أداء صناديق العملات الرقمية الأخرى

كانت الصورة منقسمة بشكل حاد. نزفت العملات البديلة الرئيسية إلى جانب البيتكوين، بينما جذبت صناديق متخصصة مثل HYPE و، بدرجة أقل، XRP تدفقات داخلة صافية.

صناديق الإيثريوم عانت بشدة، حيث خسرت حوالي 273 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 26 يونيو وحده، مما مدد موجة تدفقات خارجة استمرت عدة أسابيع . خلال الأيام الـ18 الأولى من يونيو، خسرت صناديق الإيثريوم حوالي 200 مليون دولار . شكل صندوق ETHA التابع لبلاك روك حصة كبيرة من هذه الاستردادات .

صناديق سولانا كانت صافية سلبية للشهر. شهدت تدفقات خارجة بلغت حوالي 12.74 مليون دولار في أوائل يونيو وسجلت 3.4 مليون دولار في صافي التدفقات الخارجة حتى 18 يونيو . في بضعة أيام فردية (مثل 17 يونيو)، سجلت تدفقات داخلة صغيرة إيجابية (حوالي 1-3 ملايين دولار)، لكن الاتجاه العام كان سلبيًا .

صناديق XRP كانت مختلطة ولكنها إيجابية صافية بشكل طفيف بشكل عام. سجلت تدفقات خارجة بلغت حوالي 5.34 مليون دولار في 3-4 يونيو، لكنها تعافت بعد ذلك. حتى 18 يونيو، أضافت صناديق XRP حوالي 24 مليون دولار في صافي التدفقات الداخلة ، وفي الأسبوع المنتهي في 12 يونيو، حققت حوالي 10.68 مليون دولار . كانت XRP واحدة من الفئات القليلة التي عوضت فيها التدفقات الداخلة للصناديق جزئيًا ضعف البيتكوين .

صناديق HYPE (Hyperliquid) كانت الأداء الأفضل بشكل واضح والفئة الإيجابية الوحيدة باستمرار . حتى 18 يونيو، كانت صناديق HYPE قد جذبت حوالي 50 مليون دولار في صافي التدفقات الداخلة التراكمية . بحلول الأسبوع المنتهي في 26 يونيو، نما هذا الرقم إلى حوالي 111 مليون دولار . في أيام فردية من أوائل يونيو، جذب صندوق THYP من 21Shares وحده حوالي 2.99 مليون دولار .

تقليل المخاطر، وليس الدوران

على الرغم من التدفقات الداخلة إلى صناديق HYPE وXRP، حذر المحللون من تسميتها دورانًا. فالتدفقات البالغة 74 مليون دولار إلى HYPE وXRP حتى منتصف يونيو تمثل أقل من 3% من رأس المال الذي خرج من صناديق البيتكوين والإيثريوم في نفس الفترة . كان الوصف السائد هو أن "المستثمرين يقللون من المخاطر، وليس الدوران" .