المواصفات الرئيسية:

• عدد النوى: أكثر من 250 نواة في القالب الحاسوبي الرئيسي .
• سرعة الساعة: تعمل بترددات تتجاوز 5 جيجاهرتز، وتدّعي كوالكوم أنها تحقق أداءً رياديًا في الخيوط الواحدة (Single-Threaded) عند هذه السرعة .
• الذاكرة والإدخال/الإخراج: تدعم ذاكرة LPDDR مع إمكانية إرفاق وحدة حوسبة عالية النطاق (HBC) اختيارية، ومنافذ PCIe Gen7، وواجهة CXL التي توفر نطاقًا تردديًا يزيد عن 2 تيرابايت/ثانية .
• الأداء المعلن: تقول كوالكوم إن C1000 يوفر أكثر من ضعف الأداء لكل واط وسرعة أعلى بنسبة 30% مقارنة بمعالجات الخوادم المنافسة من إنتل (Intel) وAMD . هذه الادعاءات مبنية على اختبارات داخلية لكوالكوم ولم يتم التحقق منها بشكل مستقل.
• أعباء العمل المستهدفة: صُمم خصيصًا لتنسيق الذكاء الاصطناعي التفاعلي (Agentic AI)، وأعباء عمل الخوادم العامة، وتطبيقات العقد الرئيسية للذكاء الاصطناعي .
• موعد الإنتاج: من المقرر أن يدخل مرحلة الإنتاج التجاري في النصف الثاني من عام 2028 .

صفقة ميتا: التزام متعدد الأجيال

وقّعت ميتا اتفاقية توريد استراتيجية متعددة الأجيال لاستخدام معالج دراجونفلاي C1000 والأجيال اللاحقة من معالجات كوالكوم في أسطول خوادم مراكز البيانات التابعة لها . توسع هذه الاتفاقية العلاقة القائمة بين كوالكوم وميتا، والتي تغطي بالفعل منتجات الاتصال وغيرها من الرقائق .

كما كشفت كوالكوم أنها حصلت على "طلبيات كبيرة" من اثنين من مزودي الخدمات السحابية فائقي النطاق (Hyperscale Cloud Providers)، مع ميتا كأول عميل يتم الإعلان عنه .

أهداف مالية جديدة للعام المالي 2029

وضعت كوالكوم أهدافًا طموحة للإيرادات طويلة الأجل في يوم المستثمرين:

• هدف إيرادات قطاع التكنولوجيا (QCT) خارج الهواتف: رفع إلى 40 مليار دولار بحلول العام المالي 2029، أي ما يقرب من ضعف الهدف السابق البالغ 22 مليار دولار .
• هدف إيرادات مراكز البيانات: أكثر من 15 مليار دولار من المبيعات السنوية لمكونات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات بحلول العام المالي 2029، مقارنة بحوالي 300 مليون دولار في العام المالي 2026 .
• هدف قطاع السيارات: يستهدف أيضًا حوالي 10 مليارات دولار من الإيرادات بحلول العام المالي 2029 .
• مسار النمو: من المتوقع أن تزيد إيرادات مراكز البيانات تدريجيًا من العام المالي 2026 إلى 2028، مدفوعة أولاً بمنتجات الاتصال، ثم بالرقائق المخصصة ومعالجات CPU .

قفزة السهم ورد فعل المحللين

قفز سهم كوالكوم بنحو 15% في التداولات اللاحقة للإغلاق في 24 يونيو، وارتفع بنسبة 12% تقريبًا في تداولات ما قبل السوق في 25 يونيو بعد هذه الإعلانات . رفع محللون من بنك أوف أميركا (Bank of America) ويو بي إس (UBS) أسعارهم المستهدفة للسهم، رغم أن بعضهم أبدى آراء متباينة بشأن مخاطر التنفيذ .

عودة كوالكوم لسوق مراكز البيانات بعد انتكاسات سابقة

كانت كوالكوم قد حاولت دخول سوق معالجات الخوادم قبل حوالي عقد من الزمن بخط معالجاتها Centriq المبنية على معمارية Arm، لكنها أوقفت المشروع في عام 2018 بعد فشلها في تحقيق اختراق أمام معالجات Xeon من إنتل. خارطة طريق دراجونفلاي 2026 تمثل دفعة جديدة كاملة نحو مراكز البيانات، بالتزامن مع طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وبناءً على نوى Oryon المخصصة التي طورتها كوالكوم من استحواذها على شركة Nuvia.

دعمت الشركة هذه العودة من خلال الاستحواذ على شركة موديولار (Modular Inc.) مقابل 3.9 مليار دولار، والذي تم الإعلان عنه في نفس يوم المستثمرين، لتعزيز مجموعة البرمجيات الخاصة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي .

الاستراتيجية: معالجات Arm داخل منظومة إنفيديا

صُممت معالجات مراكز البيانات من كوالكوم للتكامل مع نسيج الربط NVLink Fusion من إنفيديا (Nvidia)، مما يسمح لمعالجات Oryon المبنية على Arm بالاتصال بسلاسة مع أنظمة وحدات معالجة الرسوم (GPU) من إنفيديا على مستوى الرفوف . تم التلميح إلى ذلك لأول مرة في مايو 2025، عندما أعلنت كوالكوم أنها ستدعم تقنية NVLink Fusion من إنفيديا، وقامت Arm لاحقًا بتوسيع منصة Neoverse لدعم NVLink في ديسمبر 2025 .

تضع هذه الاستراتيجية كوالكوم داخل منظومة إنفيديا بدلاً من كونها منافسًا مباشرًا لوحدات معالجة الرسوم من إنفيديا — حيث تعمل معالجات كوالكوم كعُقد رئيسية ونوى للأغراض العامة في مجموعات الذكاء الاصطناعي المسرعة بوحدات GPU. في الوقت نفسه، تعمل كوالكوم على تقليل اعتمادها على Arm وإنفيديا من خلال عمليات استحواذ مثل Alphawave وVentana Micro، مما يمنحها قدرات أكبر في تصميم الرقائق الداخلية والربط على المدى الطويل .

المشهد التنافسي: إنتل، AMD، ومعالجات إنفيديا الخاصة

تتنافس كوالكوم بشكل مباشر مع خطوط معالجات Xeon من إنتل وEpyc من AMD في سوق معالجات الخوادم للأغراض العامة والذكاء الاصطناعي . ادعاءاتها بتحقيق ضعف الأداء لكل واط وأداء أفضل بنسبة 30% مقارنة بالمنافسين هي ادعاءات جريئة ولكنها غير مؤكدة حتى يتم شحن الرقائق في عام 2028 .

إنفيديا نفسها أيضًا تعمل على تطوير معالجات الخوادم الخاصة بها Vera، مما يعني أن كوالكوم قد تواجه منافسة من إنتل/AMD من جهة ومن إنفيديا من جهة أخرى، حتى وهي تتعاون مع إنفيديا على تقنية الربط . كما أن دخول السوق معقد أيضًا بسبب ظهور الرقائق المخصصة لدى عمالقة الحوسبة السحابية (Graviton من أمازون، وAxion من جوجل، وCobalt من مايكروسوفت)، وجميعها مبنية على معمارية Arm، وتتنافس على نفس أعباء العمل .

الآثار الأوسع

ترجمة خبرة الهواتف المحمولة: الكفاءة الأساسية لكوالكوم — تصميم أنظمة على شريحة (SoC) فائقة الكفاءة وعالية الأداء ومبنية على Arm على نطاق واسع للهواتف الذكية — ذات صلة مباشرة بمعالجات مراكز البيانات. نوى Oryon التي تشغل معالج دراجونفلاي C1000 هي تطور لنفس النوى المستخدمة في معالجات سنابدراجون X (Snapdragon X) لأجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف المحمولة .

مصداقية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: إن تسمية ميتا كعميل رئيسي يمنح كوالكوم مصداقية فورية في سوق تشكل فيه الثقة ودورات التأهيل الطويلة عوائق رئيسية. يوفر البصمة الحاسوبية الهائلة لميتا (فيسبوك، إنستغرام، تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي) ميدان اختبار واقعي.

التنويع بعيدًا عن الهواتف: هدف الـ 40 مليار دولار لغير الهواتف — وهو ما يقرب من ضعف التوجيهات السابقة — يشير إلى طموح كوالكوم للتحول من شركة رقائق هواتف محمولة إلى لاعب رئيسي في البنية التحتية الحاسوبية الواسعة، مع مراكز البيانات، والسيارات، والحواسيب الشخصية، وإنترنت الأشياء كركائز متساوية .

المخاطرة: لن يدخل معالج دراجونفلاي C1000 مرحلة الإنتاج حتى النصف الثاني من عام 2028، وهو ما يبعد عدة سنوات في سوق الذكاء الاصطناعي الذي يتطور بسرعة فائقة. بحلول ذلك الوقت، ستكون إنتل وAMD وإنفيديا والرقائق المخصصة لعمالقة الحوسبة السحابية قد تقدمت أكثر، ويجب على كوالكوم التنفيذ بدقة على مستوى تصميم الرقائق وتبني النظام البيئي لتحقيق هدفها الطموح البالغ 15 مليار دولار من إيرادات مراكز البيانات .

المواصفات الرئيسية:

• عدد النوى: أكثر من 250 نواة في القالب الحاسوبي الرئيسي .
• سرعة الساعة: تعمل بترددات تتجاوز 5 جيجاهرتز، وتدّعي كوالكوم أنها تحقق أداءً رياديًا في الخيوط الواحدة (Single-Threaded) عند هذه السرعة .
• الذاكرة والإدخال/الإخراج: تدعم ذاكرة LPDDR مع إمكانية إرفاق وحدة حوسبة عالية النطاق (HBC) اختيارية، ومنافذ PCIe Gen7، وواجهة CXL التي توفر نطاقًا تردديًا يزيد عن 2 تيرابايت/ثانية .
• الأداء المعلن: تقول كوالكوم إن C1000 يوفر أكثر من ضعف الأداء لكل واط وسرعة أعلى بنسبة 30% مقارنة بمعالجات الخوادم المنافسة من إنتل (Intel) وAMD . هذه الادعاءات مبنية على اختبارات داخلية لكوالكوم ولم يتم التحقق منها بشكل مستقل.
• أعباء العمل المستهدفة: صُمم خصيصًا لتنسيق الذكاء الاصطناعي التفاعلي (Agentic AI)، وأعباء عمل الخوادم العامة، وتطبيقات العقد الرئيسية للذكاء الاصطناعي .
• موعد الإنتاج: من المقرر أن يدخل مرحلة الإنتاج التجاري في النصف الثاني من عام 2028 .

صفقة ميتا: التزام متعدد الأجيال

وقّعت ميتا اتفاقية توريد استراتيجية متعددة الأجيال لاستخدام معالج دراجونفلاي C1000 والأجيال اللاحقة من معالجات كوالكوم في أسطول خوادم مراكز البيانات التابعة لها . توسع هذه الاتفاقية العلاقة القائمة بين كوالكوم وميتا، والتي تغطي بالفعل منتجات الاتصال وغيرها من الرقائق .

كما كشفت كوالكوم أنها حصلت على "طلبيات كبيرة" من اثنين من مزودي الخدمات السحابية فائقي النطاق (Hyperscale Cloud Providers)، مع ميتا كأول عميل يتم الإعلان عنه .

أهداف مالية جديدة للعام المالي 2029

وضعت كوالكوم أهدافًا طموحة للإيرادات طويلة الأجل في يوم المستثمرين:

• هدف إيرادات قطاع التكنولوجيا (QCT) خارج الهواتف: رفع إلى 40 مليار دولار بحلول العام المالي 2029، أي ما يقرب من ضعف الهدف السابق البالغ 22 مليار دولار .
• هدف إيرادات مراكز البيانات: أكثر من 15 مليار دولار من المبيعات السنوية لمكونات الذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات بحلول العام المالي 2029، مقارنة بحوالي 300 مليون دولار في العام المالي 2026 .
• هدف قطاع السيارات: يستهدف أيضًا حوالي 10 مليارات دولار من الإيرادات بحلول العام المالي 2029 .
• مسار النمو: من المتوقع أن تزيد إيرادات مراكز البيانات تدريجيًا من العام المالي 2026 إلى 2028، مدفوعة أولاً بمنتجات الاتصال، ثم بالرقائق المخصصة ومعالجات CPU .

قفزة السهم ورد فعل المحللين

قفز سهم كوالكوم بنحو 15% في التداولات اللاحقة للإغلاق في 24 يونيو، وارتفع بنسبة 12% تقريبًا في تداولات ما قبل السوق في 25 يونيو بعد هذه الإعلانات . رفع محللون من بنك أوف أميركا (Bank of America) ويو بي إس (UBS) أسعارهم المستهدفة للسهم، رغم أن بعضهم أبدى آراء متباينة بشأن مخاطر التنفيذ .

عودة كوالكوم لسوق مراكز البيانات بعد انتكاسات سابقة

كانت كوالكوم قد حاولت دخول سوق معالجات الخوادم قبل حوالي عقد من الزمن بخط معالجاتها Centriq المبنية على معمارية Arm، لكنها أوقفت المشروع في عام 2018 بعد فشلها في تحقيق اختراق أمام معالجات Xeon من إنتل. خارطة طريق دراجونفلاي 2026 تمثل دفعة جديدة كاملة نحو مراكز البيانات، بالتزامن مع طفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وبناءً على نوى Oryon المخصصة التي طورتها كوالكوم من استحواذها على شركة Nuvia.

دعمت الشركة هذه العودة من خلال الاستحواذ على شركة موديولار (Modular Inc.) مقابل 3.9 مليار دولار، والذي تم الإعلان عنه في نفس يوم المستثمرين، لتعزيز مجموعة البرمجيات الخاصة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي .

الاستراتيجية: معالجات Arm داخل منظومة إنفيديا

صُممت معالجات مراكز البيانات من كوالكوم للتكامل مع نسيج الربط NVLink Fusion من إنفيديا (Nvidia)، مما يسمح لمعالجات Oryon المبنية على Arm بالاتصال بسلاسة مع أنظمة وحدات معالجة الرسوم (GPU) من إنفيديا على مستوى الرفوف . تم التلميح إلى ذلك لأول مرة في مايو 2025، عندما أعلنت كوالكوم أنها ستدعم تقنية NVLink Fusion من إنفيديا، وقامت Arm لاحقًا بتوسيع منصة Neoverse لدعم NVLink في ديسمبر 2025 .

تضع هذه الاستراتيجية كوالكوم داخل منظومة إنفيديا بدلاً من كونها منافسًا مباشرًا لوحدات معالجة الرسوم من إنفيديا — حيث تعمل معالجات كوالكوم كعُقد رئيسية ونوى للأغراض العامة في مجموعات الذكاء الاصطناعي المسرعة بوحدات GPU. في الوقت نفسه، تعمل كوالكوم على تقليل اعتمادها على Arm وإنفيديا من خلال عمليات استحواذ مثل Alphawave وVentana Micro، مما يمنحها قدرات أكبر في تصميم الرقائق الداخلية والربط على المدى الطويل .

المشهد التنافسي: إنتل، AMD، ومعالجات إنفيديا الخاصة

تتنافس كوالكوم بشكل مباشر مع خطوط معالجات Xeon من إنتل وEpyc من AMD في سوق معالجات الخوادم للأغراض العامة والذكاء الاصطناعي . ادعاءاتها بتحقيق ضعف الأداء لكل واط وأداء أفضل بنسبة 30% مقارنة بالمنافسين هي ادعاءات جريئة ولكنها غير مؤكدة حتى يتم شحن الرقائق في عام 2028 .

إنفيديا نفسها أيضًا تعمل على تطوير معالجات الخوادم الخاصة بها Vera، مما يعني أن كوالكوم قد تواجه منافسة من إنتل/AMD من جهة ومن إنفيديا من جهة أخرى، حتى وهي تتعاون مع إنفيديا على تقنية الربط . كما أن دخول السوق معقد أيضًا بسبب ظهور الرقائق المخصصة لدى عمالقة الحوسبة السحابية (Graviton من أمازون، وAxion من جوجل، وCobalt من مايكروسوفت)، وجميعها مبنية على معمارية Arm، وتتنافس على نفس أعباء العمل .

الآثار الأوسع

ترجمة خبرة الهواتف المحمولة: الكفاءة الأساسية لكوالكوم — تصميم أنظمة على شريحة (SoC) فائقة الكفاءة وعالية الأداء ومبنية على Arm على نطاق واسع للهواتف الذكية — ذات صلة مباشرة بمعالجات مراكز البيانات. نوى Oryon التي تشغل معالج دراجونفلاي C1000 هي تطور لنفس النوى المستخدمة في معالجات سنابدراجون X (Snapdragon X) لأجهزة الكمبيوتر المحمولة والهواتف المحمولة .

مصداقية البنية التحتية للذكاء الاصطناعي: إن تسمية ميتا كعميل رئيسي يمنح كوالكوم مصداقية فورية في سوق تشكل فيه الثقة ودورات التأهيل الطويلة عوائق رئيسية. يوفر البصمة الحاسوبية الهائلة لميتا (فيسبوك، إنستغرام، تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي) ميدان اختبار واقعي.

التنويع بعيدًا عن الهواتف: هدف الـ 40 مليار دولار لغير الهواتف — وهو ما يقرب من ضعف التوجيهات السابقة — يشير إلى طموح كوالكوم للتحول من شركة رقائق هواتف محمولة إلى لاعب رئيسي في البنية التحتية الحاسوبية الواسعة، مع مراكز البيانات، والسيارات، والحواسيب الشخصية، وإنترنت الأشياء كركائز متساوية .

المخاطرة: لن يدخل معالج دراجونفلاي C1000 مرحلة الإنتاج حتى النصف الثاني من عام 2028، وهو ما يبعد عدة سنوات في سوق الذكاء الاصطناعي الذي يتطور بسرعة فائقة. بحلول ذلك الوقت، ستكون إنتل وAMD وإنفيديا والرقائق المخصصة لعمالقة الحوسبة السحابية قد تقدمت أكثر، ويجب على كوالكوم التنفيذ بدقة على مستوى تصميم الرقائق وتبني النظام البيئي لتحقيق هدفها الطموح البالغ 15 مليار دولار من إيرادات مراكز البيانات .