ترامب ينهي الإعفاء النفطي الروسي: كيف يعيد التمويل الثلاثي تشكيل الأسواق العالمية وإمدادات الهند واستقرار هرمز

سمحت إدارة ترامب بانتهاء الإعفاء الثالث والأخير من عقوبات النفط الروسي المنقول بحراً في 17 يونيو 2026، مع إشارات قوية من وزير الخارجية ماركو روبيو والرئيس ترامب بعدم تجديده، مما يجعل انتهاء الإعفاء دائماً . يرتبط هذا القرار ارتباطاً وثيقاً بـ مذكرة التفاهم الأميركية الإيرانية التي تم توقيعها في 14-15 يونيو لإعادة فتح مضيق هرمز، حيث ترى الإدارة أن تخفيف مخاوف الإمدادات العالمية يبرر تشديد الخناق على موسكو . إليك كيفية ترابط هذه العناصر وتأثيرها على الأسواق والهند والدبلوماسية النفطية.

انتهاء الإعفاء وتأثيره على أسواق النفط العالمية

أصدرت وزارة الخزانة الأميركية ثلاثة إعفاءات متتالية مدتها 30 يوماً بعد أن أدت الحرب الإيرانية إلى إغلاق هرمز، مما سمح لدول مثل الهند بمواصلة استيراد النفط الروسي الخاضع للعقوبات دون عقاب . وانتهى الإعفاء الثالث في 17 يونيو، وأشار البيت الأبيض إلى أنه لن يتم تجديده، معتبراً إياه إجراءً مؤقتاً لم يعد ضرورياً .

شهدت أسعار النفط انخفاضاً حاداً، حيث هبط خام برنت القياسي إلى حوالي 78 دولاراً للبرميل في أعقاب مذكرة التفاهم الأميركية الإيرانية، نزولاً من مستويات مرتفعة فوق 90 دولاراً كانت سائدة خلال الحرب . ويؤدي التأثير المشترك لاستئناف حركة المرور في هرمز وإنهاء الإعفاء الروسي إلى ضغوط هبوطية على الأسعار، على الرغم من أن تطبيع الإمدادات من المتوقع أن يكون تدريجياً خلال صيف 2027 .

يشير محللو وكالة ستاندرد آند بورز العالمية إلى أن انتهاء الإعفاء بحد ذاته له تأثير محدود على السوق لأن الارتياح الحقيقي في الإمدادات يأتي من إعادة فتح هرمز، لكنه يشير إلى تحول أميركا من إدارة الأزمات إلى العودة لسياسة العقوبات القصوى على روسيا .

واردات الهند القياسية من النفط الروسي تواجه اضطراباً

قفزت واردات الهند من النفط الروسي إلى مستوى قياسي بلغ 2.3 مليون برميل يومياً في مايو 2026، وفقاً لبيانات شركة كبلر، حيث سارعت المصافي إلى شحن الشحنات تحت الإعفاء النشط آنذاك . وقد قامت المصافي الهندية بتأمين ما لا يقل عن 20 مليون برميل من النفط الروسي غير الخاضع للعقوبات وطلبت استشارات قانونية حول كيفية مواصلة المشتريات في إطار الإعفاء . تجاوزت شحنات التحميل مليوني برميل يومياً لأربعة من أصل عشرة أسابيع، ووصلت إلى 2.4 مليون برميل يومياً في أسبوع واحد .

مع انتهاء الإعفاء الآن، تواجه المصافي الهندية خياراً صعباً: إما خفض الواردات الروسية بشكل حاد (كما توقعت صحيفة إيكونوميك تايمز) أو المخاطرة بعقوبات ثانوية . وكانت الهند قد طلبت من الولايات المتحدة تمديداً إضافياً في مايو 2026، لكن طلبها قوبل بالرفض .

يوفر إعادة فتح مضيق هرمز المتزامن حاجزاً جزئياً - حيث يمكن للهند الآن الوصول إلى المزيد من النفط الإيراني والخليجي لتعويض الكميات الروسية المفقودة، لكن بأسعار أعلى وبدون الخصومات العميقة (التي قُدّرت بـ10-15 دولاراً للبرميل دون سعر برنت) التي جعلت النفط الروسي جذاباً للغاية .

إعادة ضبط الدبلوماسية الأميركية للطاقة: جبهتان، استراتيجية واحدة

التسلسل الزمني استراتيجي: كانت مذكرة التفاهم الأميركية الإيرانية (الموقعة في 14-15 يونيو) شرطاً أساسياً لإنهاء الإعفاء الروسي . وكما صرح ترامب في قمة مجموعة السبع، فإن الاتفاق مع إيران "يسمح بزيادة الضغط على موسكو" .

تتضمن البنود الرئيسية لمذكرة التفاهم الأميركية الإيرانية:

• إعادة فتح مضيق هرمز - بدأت السفن بالفعل في العبور
• إعفاء أميركي من العقوبات يسمح ببيع النفط الخام الإيراني، ومن المتوقع أن يضيف حوالي 1.5 مليون برميل يومياً إلى الأسواق العالمية
• عبور مجاني عبر هرمز لمدة 60 يوماً، مع توقع اكتمال تطبيع الإمدادات خلال صيف 2027
• الإفراج عن حوالي 6 مليارات دولار من الأموال الإيرانية المجمدة

يمثل هذا إعادة ضبط على جبهتين: تخفف واشنطن الضغط على إيران (وتنهي حرباً مكلفة) بينما تعيد تشديده على روسيا، مراهنة على أن عودة البراميل الإيرانية وحركة العبور في هرمز ستمتص أي ارتفاعات في الأسعار .

الأساس الهش: مذكرة تفاهم لمدة 60 يوماً، وليست اتفاقية نهائية

مذكرة التفاهم هي إطار أولي مدته 60 يوماً، وليست معاهدة سلام نهائية. التطبيع الكامل للشحن والإعفاء من العقوبات مشروط بمزيد من المفاوضات النووية . تؤكد صحيفة الغارديان ومجلس العلاقات الخارجية أن هذا ترتيب تمهيدي مع نافذة تنفيذ مدتها 60 يوماً؛ وقد يُغلق مضيق هرمز مرة أخرى إذا انهارت المحادثات . أي انهيار في مذكرة التفاهم سيترك الأسواق العالمية عرضة للخطر مرة أخرى - وقد يجبر الولايات المتحدة على إعادة شيء مثل الإعفاء الروسي.

الشكوك الرئيسية للمستقبل

• الخطوة التالية للهند: ما إذا كانت المصافي الهندية ستحاول شراء النفط الروسي عبر وسطاء غير خاضعين للعقوبات، أو ناقلات أسطول الظل، أو ستتحمل ببساطة تكلفة عدم الامتثال، لا يزال غير واضح. تشير المؤشرات المبكرة إلى انخفاض حاد في شحنات مايو-يونيو .
• متانة الاتفاق الإيراني: نافذة مذكرة التفاهم البالغة 60 يوماً تعني أن أي انهيار في المفاوضات النووية قد يعيد إغلاق مضيق هرمز، مما يعكس تخفيف الإمدادات .
• شدة الإنفاذ: قال روبيو إن وزارة الخزانة هي من تتخذ القرار بشأن إنهاء الإعفاءات، لكن الإدارة لم تقدم تفاصيل عن موقف الإنفاذ ضد الدول التي تواصل شراء النفط الروسي خارج الإعفاء .

الخلاصة: تنفذ إدارة ترامب مقايضة محسوبة - إعادة فتح هرمز والسماح بعودة النفط الإيراني إلى السوق يمنحها الغطاء لإنهاء الإعفاء الروسي بشكل دائم. الهند، التي تمتعت بواردات قياسية بلغت 2.3 مليون برميل يومياً من النفط الروسي المخفض خلال فترة الإعفاء، هي الخاسر الأكبر، وهي الآن مضطرة لإيجاد إمدادات بديلة بتكلفة أعلى. امتصت أسواق النفط العالمية الخبر بانخفاض الأسعار إلى حوالي 78 دولاراً للبرميل، مما يعكس توقع أن الإمدادات الإيرانية الإضافية ستعوض أكثر من التدفقات الروسية المقيدة، على الرغم من أن البنية بأكملها ترتكز على هشة مذكرة التفاهم الأميركية الإيرانية.