رهان ديب سيك بـ 7.4 مليار دولار: المؤسس يملي شروطه على المستثمرين

في يونيو 2026، أغلقت ديب سيك (DeepSeek) أكبر جولة تمويل في تاريخ الذكاء الاصطناعي الصيني — أكثر من 7.4 مليار دولار بقيمة سوقية تتراوح بين 50 و59 مليار دولار — وهي المرة الأولى التي تقبل فيها الشركة تمويلاً خارجياً . لم تخطُر الجولة بعناوينها فقط لحجمها، بل لهيكلها الفريد: شراكة محدودة مع فترة تجميد خمس سنوات، وبدون أي حقوق تصويت لجميع المستثمرين تقريباً، ومؤسس يكتب أكبر شيك بنفسه.

هذا المقال يفصل بين ما هو موثّق بمصادر وما لا يزال تكهّناً غير مدعوم، بالاعتماد على تقارير من بلومبرغ ووول ستريت جورنال وCNBC وذا إنفورميشن.

جولة التمويل: ما دفع ديب سيك لجمع تمويل خارجي لأول مرة؟

كانت ديب سيك مملوكة بالكامل من قبل صندوق التحوط الخاص بالمؤسس ليانغ وينفنغ، High-Flyer . وجاء قرار جمع تمويل خارجي نتيجة الحاجة إلى تمويل تطوير الذكاء الاصطناعي المتزايد التكلفة والمنافسة مع مختبرات أمريكية رائدة مثل OpenAI . صرّح ليانغ وينفنغ للمستثمرين أن الهدف الأساسي هو السعي لتحقيق الذكاء العام الاصطناعي (AGI) ودفع حدود التكنولوجيا، مع الاستمرار في تطوير النماذج مفتوحة المصدر .

المستثمرون الرئيسيون ومساهمة ليانغ وينفنغ الشخصية

المستثمر	المساهمة المبلغ عنها	المصدر
ليانغ وينفنغ (المؤسس، شخصياً)	~20 مليار يوان (~2.8–3 مليار دولار) — ~40% من الجولة
تينسنت (Tencent Holdings)	~10 مليارات يوان (~1.4 مليار دولار)
مجموعة CATL (بما في ذلك Puxuan Capital)	~5 مليارات يوان (~700 مليون دولار)
JD.com، NetEase، IDG Capital	~420 مليون دولار لكل منهم (حسب Honghe Business)
صندوق الذكاء الاصطناعي الوطني الصيني	~140 مليون دولار؛ المستثمر الوحيد الذي يمتلك حق التصويت

استثمار ليانغ الشخصي — من ثروته في صندوق التحوط High-Flyer — جعله أكبر مستثمر منفرد والمسيطر الوحيد على الشركة في آن واحد .

الهيكل غير التقليدي للجولة: شراكة محدودة + فترة تجميد 5 سنوات

صُمم الهيكل عمداً للحفاظ على سيطرة المؤسس والقضاء على ضغوط الخروج التجارية. هذا موثّق جيداً عبر تقارير متعددة:

• شراكة محدودة، وليس أسهم مباشرة: لا يشتري المستثمرون الخارجيون أسهماً في ديب سيك نفسها. بدلاً من ذلك، يضعون رأس المال في شراكة محدودة يديرها الرئيس التنفيذي ليانغ وينفنغ .
• بدون حقوق تصويت للمستثمرين الخارجيين: باستثناء صندوق الذكاء الاصطناعي الوطني الصيني (الذي حصل على صوت واحد)، لا يحصل أي مستثمر على حقوق الحوكمة. شيك تينسنت البالغ 1.4 مليار دولار لا يشتري لها مقعداً في مجلس الإدارة ولا أي قوة تصويت .
• فترة تجميد خمس سنوات: يخضع معظم المستثمرين لفترة تجميد صارمة مدتها خمس سنوات، تمنعهم من البيع أو الخروج خلال هذه الفترة . هذا يعزل ديب سيك عن ضغوط التسييل التجاري قصير المدى ويتماشى مع الجدول الزمني لليانغ الذي يركز على AGI أولاً .
• المؤسس يحتفظ بالسيطرة المطلقة: صمم ليانغ الجولة ليتنازل عن لا شيء تقريباً فيما يتعلق بالسيطرة — فهو يحتفظ بسلطة اتخاذ القرار الكاملة بشأن اتجاه ديب سيك .

كانت ذا إنفورميشن أول من كسر تفاصيل هذا الهيكل ، وقد وُصفت على نطاق واسع بأنها واحدة من أكثر الجولات الضخمة الصديقة للمؤسس في تاريخ الذكاء الاصطناعي .

خطط ديب سيك: مضاعفة القوى العاملة والتركيز على AGI أولاً

التقارير المتاحة تؤكد أن التمويل مخصص للتوسع العدواني والأبحاث الرائدة:

• مضاعفة القوى العاملة: تشير تقارير متعددة إلى أن ديب سيك تخطط لاستخدام رأس المال لمضاعفة عدد موظفيها تقريباً، عبر توظيف أفضل باحثي ومهندسي الذكاء الاصطناعي .
• الأولوية للأبحاث الرائدة في الذكاء الاصطناعي وليس التسييل: أوضح ليانغ وينفنغ للمستثمرين أن الهدف الرئيسي هو دفع حدود التكنولوجيا نحو AGI، وليس الإيرادات قصيرة المدى. والتزم بمواصلة إصدار النماذج مفتوحة المصدر مع متابعة الأبحاث الأساسية . هيكل التجميد لمدة خمس سنوات هو بحد ذاته دليل على ذلك — فهو يحرر المختبر من الحاجة إلى إظهار عوائد تجارية لمدة نصف عقد .
• منافسة مختبرات الذكاء الاصطناعي الأمريكية الرائدة: يضع هذا التمويل ديب سيك في موقف يسمح لها بمنافسة OpenAI وغيرها من المختبرات الغربية في القوة الحاسوبية والمواهب وحجم النماذج .

ما هو مدعوم بمصادر وما هو غير مدعوم

الادعاء	حالة الإثبات
جمع 7.4 مليار دولار بقيمة سوقية تتجاوز 50 مليار دولار	مدعوم جيداً من قبل بلومبرغ، وول ستريت جورنال، CNBC، ذا إنفورميشن
ليانغ وينفنغ استثمر شخصياً ~2.8–3 مليار دولار	مدعوم جيداً عبر تقارير متعددة
تينسنت، CATL، JD.com، NetEase كمستثمرين رئيسيين	مدعوم جيداً
هيكل شراكة محدودة، بدون أسهم مباشرة	مدعوم جيداً
فترة تجميد خمس سنوات وبدون حقوق تصويت	مدعوم جيداً
خطط لمضاعفة القوى العاملة وإعطاء الأولوية لأبحاث AGI	مدعوم جزئياً — مضاعفة عدد الموظفين والنية للتركيز على AGI تم الإبلاغ عنها، لكن الأرقام المستهدفة المحددة غير موجودة في المقالات الموثوقة
نموذج Anthropic Mythos / مشروع Glasswing كمحفز للتخلي عن التمويل الذاتي	غير مدعوم — لا توجد تقارير موثقة تربط بين هذين الحدثين

يبدو أن العلاقة بين مشروع Glasswing ونموذج Mythos من Anthropic هي سردية تم تداولها عبر الإنترنت أو في التعليقات ولكنها غير مؤكدة من قبل أي من التقارير الأولية حول جولة التمويل القياسية لديب سيك.