هذا انخفاض محاسبي، وليس خسارة نقدية محققة، لكن الحجم الهائل غير مسبوق تاريخياً لشركة عامة . الأرباع السابقة أظهرت بالفعل هذا الاتجاه: الربع الرابع من 2025 سجّل خسارة غير محققة بقيمة 17.44 مليار دولار
، والربع الأول من 2026 جلب خسارة صافية إضافية تتراوح بين 12.4 و12.6 مليار دولار مرتبطة بانخفاض البيتكوين
. البيتكوين محت الآن حوالي نصف مكاسبه لعام 2025، منخفضاً بنسبة 51% عن ذروته البالغة 126,198 دولاراً تقريباً
.
العنوان الرئيسي هو خسارة Strategy، لكن القصة هي تراجع منهجي للأصول عالية المخاطر. تحركت خمس قوى بالتزامن.
في 5 يونيو 2026، انخفض البيتكوين إلى 59,099 دولاراً – وهو أدنى مستوى له منذ أكتوبر 2024 – قبل أن يتعافى قليلاً فوق 61,000 دولار . تسارع الانخفاض في أواخر يونيو، عندما انزلق مرة أخرى إلى ما دون 60,000 دولار إلى 59,029 دولاراً
. خسارة أسبوعية بنسبة 16% كانت مدفوعة جزئياً بأول عملية بيع للرموز من Strategy منذ سنوات
.
كان أداء الإيثريوم أسوأ. في الربع الأول من 2025 وحده، انخفض ETH بحوالي 38%، وهو أسوأ ربع افتتاحي له منذ عام 2018 . بحلول منتصف 2026، وصل إلى أدنى مستوياته منذ أبريل 2025، متخلفاً بشكل كبير عن البيتكوين مع تراجع الأصول عالية المخاطر بشكل عام
.
شهدت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية 13 يوماً متتالياً من التدفقات الخارجة من 15 مايو إلى 3 يونيو 2026 – وهي أطول موجة منذ إطلاق المنتجات في يناير 2024. بلغ إجمالي الاستردادات خلال هذه الفترة 4.33 مليار دولار . الأسبوع الأول من يونيو وحده شهد تدفقات خارجة صافية بقيمة 3.4 مليار دولار، وهو أكبر سحب أسبوعي منذ ظهور الصناديق المتداولة
. كان الدافع وراء ذلك هو تقليص المستثمرين المؤسسيين لتعرضهم قبيل البيانات الاقتصادية الكلية وفي خضم صدمة بيع Strategy
.
طوال عام 2025 وحتى 2026، أبقت قراءات التضخم (مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي - PCE) المستمرة الاحتياطي الفيدرالي عن الالتزام بمسار واضح للتيسير . بحلول أواخر 2025، تذبذبت احتمالات خفض أسعار الفائدة بشكل كبير – متأرجحة من 30% إلى 80% في غضون أيام
– مما أضاف حالة من عدم اليقين المستمر. حتى خفض بمقدار 25 نقطة أساس من الفيدرالي لم يحل حالة عدم اليقين، حيث أرجأ رئيس الفيدرالي جيروم باول اتخاذ إجراءات أخرى
. كانت الحساسية شديدة لدرجة أن زيادة واحدة في بيانات التضخم الأساسي أدت إلى تدفق خارجي بقيمة 74 مليون دولار من منتجات البيتكوين المتداولة في يوم واحد
.