لماذا ارتفعت أسهم ASML وأسهم الرقائق الأوروبية بشكل جماعي بعد أرباح ميكرون؟

وقد وصفت النتائج بأنها "تغلبت على توقعات وول ستريت بهامش واسع" وساعدت في "دفع العقود الآجلة للأسهم الأمريكية للارتفاع وتحسين المعنويات عبر أسهم التكنولوجيا المتعلقة بالذكاء الاصطناعي" .

أداء أسهم الرقائق الأوروبية

أدى أداء ميكرون القوي إلى موجة صعود منسقة عبر أسهم شرائح الذكاء الاصطناعي الأوروبية في 25 يونيو/حزيران ، :

• ASML ارتفعت بنسبة 4.5% كجزء من الحركة الأوسع للقطاع . وأغلقت أسهمها المدرجة في الولايات المتحدة عند 1,213.56 دولارًا في 25 يونيو، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 15.74% في جلسة واحدة .
• ASM International NV قفزت بنسبة 5.5% إلى 1,022 يورو، متعافية من انخفاض استمر يومين .
• سجل مؤشر Stoxx Europe 600 الأوسع إغلاقًا قياسيًا مرتفعًا، حيث قدمت طفرة الذكاء الاصطناعي التي أثارتها توقعات ميكرون القوية دعمًا للجلسات المبكرة .

توصيات المحللين قبل وبعد نتائج ميكرون

كانت مجموعة من بنوك وول ستريت الكبرى قد رفعت بالفعل الأسعار المستهدفة لأسهم ASML في الأسابيع التي سبقت إعلان أرباح ميكرون، مما ضاعف من رد الفعل الإيجابي ، :

• 4 يونيو: رفع جي بي مورجان (JPMorgan) السعر المستهدف لـ ASML إلى 2,200 دولار من 1,813 دولارًا، مع تأكيد تصنيف "شراء" .
• 17 يونيو: أصدر سيتي جروب (Citi) توصية صعودية بشأن الإنفاق على معدات تصنيع الرقائق لتوسعات قدرات الذكاء الاصطناعي، مما دفع أسهم ASML للارتفاع بنسبة 4.1% في أمستردام .
• 22 يونيو: رفع بنك أوف أمريكا (Bank of America) السعر المستهدف لـ ASML إلى 2,345 دولارًا من 2,268 دولارًا، مع الحفاظ على تصنيف "شراء" والتنويه بوجود إمكانية لمزيد من الصعود ، .
• 22 يونيو: رفع ويلز فارجو (Wells Fargo) السعر المستهدف إلى 2,200 دولار من 1,750 دولارًا، مع الحفاظ على تصنيف "زيادة الوزن" .

هذا الزخم التحليلي المسبق يعني أنه عندما حققت ميكرون نتائجها القوية، كانت المعنويات الإيجابية تجاه سلسلة معدات أشباه الموصلات مهيأة بالفعل.

التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين: عامل ثانوي

ظلت القيود الأمريكية على صادرات التكنولوجيا للصين تمثل خطرًا قائمًا على ASML طوال عام 2026، ولكن الطفرة التي قادتها ميكرون أظهرت أن رياح الطلب على الذكاء الاصطناعي هي العامل المهيمن ، :

• مشروع قانون MATCH Act المقترح في مجلس النواب الأمريكي (المُقدم في 2 أبريل) كان سيمدد ضوابط التصدير لتشمل أنظمة الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية العميقة (DUV) من ASML، مما يهدد جزءًا كبيرًا من إيرادات ASML في الصين .
• أعربت الحكومة الهولندية رسميًا عن اعتراضها على الآثار خارج الحدود الإقليمية لقانون MATCH في مايو 2026، بحجة أنه قد يضر بشركات أشباه الموصلات الهولندية .
• في منتصف يونيو، أعربت الولايات المتحدة عن مخاوفها لـ ASML من أن أحد أجهزة الطباعة الحجرية القصوى (EUV) لديها ربما يكون قد وصل إلى الصين بشكل ينتهك قيود التصدير؛ ونفت ASML تسليم أي نظام EUV للصين .

ومع ذلك، وخلال طفرة 24-25 يونيو، طغت هذه المخاطر الجيوسياسية على حجم أرقام ميكرون الهائل وإعادة التأكيد على أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتسارع عالميًا.

السياق الأوسع للطلب بقيادة الذكاء الاصطناعي

يُفهم هذا الارتفاع القطاعي على أفضل وجه كجزء من طفرة مستدامة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ، :

• قفز سعر سهم ASML بنسبة 120% خلال الـ 12 شهرًا السابقة لمايو 2026، وكان مرتفعًا بنسبة 53% منذ بداية العام، مدفوعًا بالطلب المزدهر على معدات تصنيع الرقائق المتقدمة .
• بلغت طلبيات ASML في الربع الرابع من عام 2025 مستوى قياسيًا قدره 13.2 مليار يورو، متجاوزة التوقعات بكثير، مما يشير إلى طلب متزايد على أدوات الطباعة الحجرية الخاصة بها .
• أشارت Morningstar إلى أن ASML "تلعب دورًا أساسيًا في سلسلة توريد أشباه الموصلات" وأن طفرة الذكاء الاصطناعي "تستمر بلا هوادة" .
• أظهرت نتائج ميكرون على وجه التحديد أن الطلب على ذاكرة مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي واسع النطاق (HBM و DRAM عالي النطاق الترددي) يتوسع بوتيرة فاجأت حتى المحللين المتفائلين، حيث قفزت إيرادات ميكرون من 9.3 مليار دولار إلى 41.5 مليار دولار على أساس سنوي ، .

شكل الجمع بين تفوق ميكرون المذهل، والتوصيات التحليلية المرتفعة مسبقًا، ودورة الإنفاق الهيكلي على الذكاء الاصطناعي، إشارة تأكيد قوية للمستثمرين - كانت قوية بما يكفي لدفع أسهم الرقائق الأوروبية ومؤشر Stoxx 600 إلى مستويات قياسية جديدة على الرغم من الخلافات التجارية غير المحسومة مع الصين.