انهيار خام الأورال إلى 50 دولاراً: الصفقة الأميركية الإيرانية تُحطّم ميزانية موسكو

تراجع سعر خام الأورال، النفط الخام الروسي الرئيسي، إلى نحو 50 دولاراً للبرميل في أواخر يونيو 2026، وهو أقل بكثير من سعر 59 دولاراً للبرميل الذي افترضته الموازنة الاتحادية للعام نفسه، وذلك بفعل صفقة السلام الأميركية الإيرانية التي أدت إلى إعادة فتح مضيق هرمز، مما أطلق موجة من الإمدادات الشرق أوسطية إلى الأسواق العالمية . يهدد هذا الانهيار السعري بشكل مباشر ميزانية روسيا المموّلة للحرب، والتي كانت أصلاً تعاني عجزاً كبيراً قبل هذه الموجة الأخيرة من الانخفاض.

انهيار سعر خام الأورال

بلغ سعر خام الأورال نحو 50 دولاراً للبرميل بحلول 25 يونيو 2026، استناداً إلى بيانات تسعير وكالة «أرغوس ميديا» التي نقلتها صحيفة «موسكو تايمز» . في 17 يونيو، كان السعر قد انخفض بالفعل إلى ما دون 65 دولاراً، وهو أدنى مستوى في ثلاثة أشهر في تلك المرحلة .

يمثل هذا تحولاً كبيراً عما كان عليه الحال في أبريل 2026، عندما قفز سعر الأورال لفترة وجيزة إلى 116 دولاراً للبرميل في موانئ البلطيق و114 دولاراً في موانئ البحر الأسود خلال ذروة الصراع مع إيران . كانت تلك القفزة الحربية قصيرة الأجل. فقبل الحرب مع إيران، هبط سعر الأورال إلى أدنى مستوى له عند 39.18 دولاراً للبرميل في ديسمبر 2025، تحت وطأة العقوبات الأميركية الثانوية وخصومات قياسية مقارنة بخام برنت .

افتراض الموازنة لعام 2026

صاغت وزارة المالية الروسية الموازنة الاتحادية لعام 2026 على أساس افتراض متوسط سعر لخام الأورال يبلغ 59 دولاراً للبرميل، كما أعلن وزير المالية أنطون سيلوانوف في سبتمبر 2025 . ويؤكد مصدر وكالة «إنترفاكس»: «تضع وزارة المالية الروسية في اعتبارها متوسط سعر متوقع قدره 59 دولاراً للبرميل لخام الأورال عند صياغة الموازنة الاتحادية» . عند سعر 50 دولاراً للبرميل، يكون خام الأورال أقل بنحو 15% من خط الأساس للموازنة، مما يعني أن كل برميل يُصدّر يحقق إيرادات أقل مما خططت له الحكومة.

دور صفقة أميركا وإيران وإعادة فتح مضيق هرمز

هذا هو العامل الأكثر تأثيراً في المدى القريب وراء موجة البيع. في 14-15 يونيو 2026، وقعت الولايات المتحدة وإيران مذكرة تفاهم لإنهاء حربهما المستمرة منذ شهور وإعادة فتح مضيق هرمز أمام الشحن التجاري . أدى هذا الإعلان فوراً إلى انهيار الأسعار العالمية: انخفض خام برنت بنحو 4.9% إلى 83 دولاراً للبرميل في 15 يونيو؛ وهبط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بشكل حاد أيضاً .

بدأت الناقلات بعبور المضيق مجدداً بحلول 19 يونيو بموجب اتفاق مؤقت، لتعيد بذلك النفط الإيراني فعلياً نحو أسواق التصدير . ذكرت وكالة «إس آند بي غلوبال» أن «توقعات إعادة فتح مضيق هرمز بموجب صفقة سلام أميركية إيرانية» كانت المحرك الرئيسي لانهيار أسعار النفط، مشيرة إلى أن الأسواق الفعلية ستظل مضغوطة خلال الصيف لكن معنويات فائض العرض قد تحولت بالفعل . وأشارت صحيفة «غارديان» إلى أن الأسواق انتعشت بفضل آمال أن تحل الصفقة «أهم أزمة في إمدادات الطاقة في تاريخ الأسواق» . ولأن الحرب مع إيران كانت قد أزالت نحو 20% من عبور النفط والغاز الطبيعي المسال العالمي من السوق (وفقاً لهيئة الإذاعة البريطانية)، فإن عكس هذا المسار يمثل صدمة كبيرة في جانب العرض بالنسبة للأسعار .

الضائقة المالية على موسكو

قبل انهيار سعر خام الأورال إلى 50 دولاراً، كانت المالية العامة الروسية تعاني أصلاً ضغوطاً شديدة. بلغ عجز الموازنة الاتحادية الروسية للفترة من يناير إلى مايو 2026 6.01 تريليون روبل (2.6% من الناتج المحلي الإجمالي)، وهو ما يعادل مرة ونصف الفجوة السنوية المخطط لها، وفقاً لموقع «ميدوزا» . في فبراير 2026، أفادت وكالة «رويترز» أن العجز قد يقارب ثلاثة أضعاف الهدف الرسمي بحلول نهاية العام بسبب تراجع إيرادات النفط وانخفاض المشتريات من الهند .

بلغت الإيرادات المتوقعة من النفط والغاز 7.8 تريليون روبل (107 مليارات دولار) لعام 2026، لكن معهد السياسة الاقتصادية (IEP) قدّر أنه حتى قبل إعادة فتح مضيق هرمز، كانت العجوزات في إيرادات النفط قد تصل إلى تريليوني روبل إذا بقي سعر صرف الروبل عند نحو 80 روبلاً للدولار . ويقدر تقدير أوسع لإيرادات الموازنة من يونيو 2026 إجمالي الإيرادات بـ 38.2 تريليون روبل، أي 2.1 تريليون روبل (28 مليار دولار) أقل من قانون الموازنة الأصلي . كانت مدفوعات شركات النفط والغاز للموازنة الاتحادية في فبراير 2026 قد انخفضت بالفعل بنسبة 44% على أساس سنوي حتى قبل الانهيار الأخير .

تخفيض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي

في مايو 2026، خفضت الحكومة الروسية بشكل حاد توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2026. قال نائب رئيس الوزراء ألكسندر نوفاك إن الحكومة تتوقع الآن نمواً بنسبة 1% فقط أو أقل، مستشهداً بضعف إيرادات النفط وارتفاع التضخم والإنفاق الحربي الثقيل . يتوقع توقعات معهد بنك فنلندا (BOFIT) لشهر يونيو 2026 نمواً روسياً بنحو 1% لعام 2026، يتلاشى أكثر في 2027-2028 مع تبدد فوائد أسعار النفط . يشير أحدث تقرير للبنك الدولي عن روسيا إلى أن الأوضاع المالية «تدهورت بشكل ملحوظ» في عام 2025 مع انخفاض إيرادات النفط بنسبة 30%، ويرى أن توقعات عام 2026 تعتمد بشكل كبير على مسارات أسعار النفط . أفاد معهد الأبحاث «بي آي إس آي» (BISI) ومقره المملكة المتحدة أن وزارة التنمية الاقتصادية الروسية نشرت توقعات «صريحة بشكل مفاجئ» مع خفض توقعات الناتج المحلي الإجمالي وتراجع تقديرات الاستثمار .

خلاصة

سعر خام الأورال عند نحو 50 دولاراً هو الآن أقل بنحو 9 دولارات من خط الأساس في الموازنة، وتعد إعادة فتح مضيق هرمز بموجب الصفقة الأميركية الإيرانية السبب المباشر لهذا الانهيار، وكان عجز روسيا يتضخم بالفعل قبل هذه الموجة الأخيرة من الانخفاض. لقد خفضت الحكومة بالفعل توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 1%، ويبدو المزيد من التدهور المالي شبه مؤكد ما لم تتعاف الأسعار، وهو أمر يبدو غير مرجح مع عودة الإمدادات الإيرانية تدريجياً إلى السوق.