هل تندمج هوليوود؟ كل ما تريد معرفته عن صفقة باراماونت-وارنر براذرز العملاقة

تتجه أنظار عالم الإعلام إلى صفقة تاريخية: استحواذ شركة باراماونت سكاي دانس (Paramount Skydance) على منافستها وارنر براذرز ديسكفري (Warner Bros. Discovery) في صفقة تقدر قيمتها بين 110 و111 مليار دولار . تجمع الصفقة كنوزاً سينمائية وتلفزيونية ضخمة: من استوديوهات هوليوود العريقة التي أنتجت أفلاماً مثل كازابلانكا وهاري بوتر ومهمة مستحيلة، إلى شبكات الأخبار الكبرى (سي إن إن، سي بي إس) ومنصة البث العملاقة إتش بي أو .

بعد حصول الصفقة على الضوء الأخضر دون شروط من وزارة العدل الأميركية ومن سلطات مكافحة الاحتكار في الصين ، يتركز الاهتمام الآن على الاتحاد الأوروبي الذي يواجه مهلة 7 يوليو/تموز 2026 لاتخاذ قراره الأولي . هذا التقرير يقدم كل ما هو مؤكد ومحقق في الملف، ويكشف التنازلات المطروحة وما يعنيه كل ذلك للمستهلكين والمنافسة.

قيمة الصفقة وهيكلها

تقارير متطابقة من مصادر موثوقة تقدر قيمة الصفقة بنحو 110-111 مليار دولار . وتذكر النسخة الإنجليزية لويكيبيديا أن الاتفاق النهائي أُعلن في 27 فبراير/شباط 2026 بسعر 31 دولاراً للسهم نقداً، مع موافقة المساهمين في 23 أبريل/نيسان 2026 . الفرق البسيط بين رقم NPR (111 ملياراً) و Bloomberg (110 مليارات) يعود على الأرجح إلى اختلاف منهجية التقريب أو التقييم .

الموافقات التي تم الحصول عليها بالفعل

• الولايات المتحدة (وزارة العدل): أنهت الوزارة تحقيقها الذي استمر 8 أشهر في 12 يونيو/حزيران 2026، وأعلنت أن الصفقة "ليست من المرجح أن تضر بالمنافسة أو بالمستهلكين الأميركيين"، بعد مراجعة أكثر من 2 مليون وثيقة .
• الصين: منحت سلطة مكافحة الاحتكار الصينية موافقتها غير المشروطة في 17 يونيو/حزيران 2026 .
• دول أخرى: وفقاً لتقارير متعددة استندت إلى وكالة رويترز، حصلت الصفقة أيضاً على موافقات من أستراليا وألمانيا وفرنسا والمملكة العربية السعودية . كما منحت إسبانيا تأكيداً بعدم الاختصاص القضائي في 11 يونيو/حزيران 2026 .

مراجعة الاتحاد الأوروبي: الجدول الزمني والوضع الحالي

حددت المفوضية الأوروبية يوم 7 يوليو/تموز 2026 موعداً أولياً لقرارها في المرحلة الأولى، وذلك بعد أن تقدمت باراماونت رسمياً بطلب الموافقة في 2 يونيو/حزيران 2026 . وتشير تقارير حديثة (24 يونيو/حزيران) إلى أن الصفقة "تتقدم نحو الحصول على الموافقة"، وأن تحقيق السوق أشار إلى مخاوف محدودة فقط .

مهلة 27 يونيو/حزيران المعجلة؟ لا. كل المصادر الرسمية تشير إلى 7 يوليو/تموز كموعد نهائي . لكن إذا قدمت باراماونت عرضاً رسمياً للتنازلات، فسيتغير الجدول. تشير التقارير إلى أن باراماونت تخطط لتقديم عرض لبيع أصول في 30 يونيو/حزيران، مما قد يمدد المهلة 10 أيام عمل إضافية إلى 21 يوليو/تموز 2026 .

التنازلات المطروحة لإنقاذ الصفقة

أشارت باراماونت إلى استعدادها لتقديم تنازلين كبيرين:

1. التخلي عن قنوات الأطفال: باراماونت مستعدة لبيع بعض أصول شبكات التلفزيون الخاصة بالأطفال، رغم أنها تفضل تجنب البيع . الاندماج سيجمع علامتين تجاريتين كبيرتين للأطفال: نيكيلوديون (Nickelodeon) المملوكة لباراماونت، وكارتون نتورك (Cartoon Network) المملوكة لوارنر براذرز. هذا يثير مخاوف في الأسواق الأوروبية حيث توجد كلتاهما بشكل كبير في القنوات الخطية . المحللة Jennifer Rie من Bloomberg Intelligence تشير إلى أن دولاً أوروبية قد تفقد قنوات نيكيلوديون ونيك جونيور وكارتون نتورك الخطية .

2. إنهاء المشروع المشترك مع يونيفرسال بيكتشرز: باراماونت مستعدة أيضاً لبيع مشروعها المشترك لتوزيع الأفلام مع يونيفرسال بيكتشرز لمعالجة مخاوف الاتحاد الأوروبي المتعلقة بتوزيع الأفلام . النقاش مع مسؤولي مكافحة الاحتكار في الاتحاد الأوروبي جرى في 24 يونيو/حزيران، والعرض سيُقدم رسمياً في 30 يونيو/حزيران .

مخاوف تيريزا ريبيرا

تركز مخاوف تيريزا ريبيرا، مفوضة الاتحاد الأوروبي لشؤون المنافسة، على توزيع الأفلام وعلى ما يسمى "اختبار صانعي الأفلام" (moviemaker test) — أي تقييم ما إذا كان الاندماج سيجعل من الصعب على صانعي الأفلام الصغار الحصول على صفقات توزيع . ريبيرا لم تنشر النطاق الكامل لمخاوفها لكنها أكدت أن التحقيق لا يزال جارياً . تجدر الإشارة إلى أن تقارير سابقة من فبراير/شباط 2026 أشارت إلى توقعات باراماونت بأن التنازلات ستكون طفيفة، لأن حصتها السوقية مجتمعة مع وارنر براذرز تقل عن 20% في جميع الأسواق الأوروبية .

مراجعة هيئة المنافسة البريطانية (CMA)

بشكل منفصل عن عملية الاتحاد الأوروبي، أطلقت هيئة المنافسة والأسواق البريطانية (CMA) تحقيقاً في الاندماج في 9 يونيو/حزيران 2026، مع موعد نهائي لقرار المرحلة الأولى في 7 أغسطس/آب 2026 . هذا التحقيق مستقل عن قرار الاتحاد الأوروبي.

ادعاءات غير مؤكدة

بعض الادعاءات المتداولة حول الصفقة لم نتمكن من تأكيدها من المصادر المتاحة:

• مهلة 27 يونيو/حزيران المعجلة: لم نجدها. جميع المصادر الرسمية تشير إلى 7 يوليو/تموز .
• أكثر من 25 منظمة مجتمع مدني تطالب بإيقاف الصفقة: لم نجدها في مجموعة المصادر المسترجعة.
• مراجعة منفصلة في 14 يوليو/تموز لدعم بقيمة 24 مليار دولار من صناديق الثروة السيادية (السعودية، قطر، الإمارات): لم نجدها. تشير ويكيبيديا إلى أنه عند إغلاق الصفقة، ستصبح باراماونت سكاي دانس مملوكة بنسبة 38.5% لصناديق الثروة السيادية السعودية ومستثمرين آخرين مدعومين من الدولة، لكن لا ذكر لمراجعة منفصلة في 14 يوليو/تموز أو رقم 24 مليار دولار .

ماذا بعد؟

أمام الاتحاد الأوروبي ثلاثة خيارات بحلول 7 يوليو/تموز (أو 21 يوليو/تموز إذا تم تقديم التنازلات): الموافقة غير المشروطة، الموافقة المشروطة، أو إطلاق تحقيق موسع في المرحلة الثانية. بالنظر إلى المخاوف المحدودة التي أظهرها تحقيق السوق واستعداد باراماونت لتقديم تنازلات، تشير التقارير إلى أن الموافقة المشروطة هي السيناريو الأكثر ترجيحاً . الصفقة تحتاج أيضاً إلى موافقة هيئة المنافسة البريطانية بحلول 7 أغسطس/آب .

إذا تم الحصول على جميع الموافقات التنظيمية، سينتج عن الاندماج كيان عملاق يمتلك شبكات سي بي إس وسي إن إن وإتش بي أو واستوديوهات باراماونت بيكتشرز ووارنر براذرز ستوديوز، ومكتبة هائلة من الملكية الفكرية تمتد من كازابلانكا إلى هاري بوتر ومهمة مستحيلة .