S&P Global Ratings تخفض توقعات النمو لعام 2026: الفلبين عند 4.1% والهند عند 6.6%

وكالة S&P Global Ratings تخفض توقعات نمو الفلبين والهند لعام 2026: الطاقة والتضخم يلقيان بظلالهما

خفضت وكالة S&P Global Ratings توقعاتها لنمو الناتج المحلي الإجمالي للفلبين لعام 2026 بشكل حاد إلى 4.1% من 5.8%، كما خفضت توقعات نمو الهند للسنة المالية 2026-2027 (المنتهية في مارس 2027) إلى 6.6% من 7.7%، مستشهدة بعوامل داخلية وخارجية متداخلة، على رأسها صدمة الطاقة في غرب آسيا، وارتفاع أسعار النفط، وتباطؤ النمو العالمي، وضغوط خاصة بكل اقتصاد. صدرت هذه التخفيضات في تقرير S&P للتوقعات الاقتصادية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ للربع الثالث من عام 2026، والذي يسلط الضوء أيضاً على انقسام حاد داخل المنطقة بين الاقتصادات المستوردة للطاقة والمصدرة للتكنولوجيا المعرضة للذكاء الاصطناعي .

---

الفلبين: 4.1% (انخفاضاً من 5.8%)

خفضت S&P توقعات نمو اقتصاد الفلبين لعام 2026 إلى 4.1% فقط، وهو انخفاض حاد مقارنة بالتوقعات السابقة البالغة 5.8% . الدوافع الرئيسية لهذا التخفيض:

• ضعف الطلب الاستهلاكي — تراجع الإنفاق الخاص، وهو المحرك الأساسي للناتج المحلي الإجمالي الفلبيني .
• تراجع مستمر في الاستثمار في البنية التحتية — تباطؤ في الإنفاق الحكومي على مشاريع البنية التحتية، وهو ما كانت S&P قد اعتبرته مؤقتاً في السابق، لكنه أصبح الآن يشكل عبئاً على النمو في الأمد القريب .
• ارتفاع تكاليف الطاقة — أدت الزيادة الحادة في أسعار النفط الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط إلى رفع تكاليف المدخلات بشكل مباشر، مما أدى إلى إضعاف النشاط الاقتصادي .
• تداعيات فضيحة الفساد — أثر التحقيق في فضيحة تتعلق بمشاريع السيطرة على الفيضانات على الإنفاق الحكومي وأضعف المعنويات الاقتصادية، مما ساهم في تخفيضات التصنيف السابقة في أواخر عام 2025 .
• توقعات ائتمانية أضعف — راجعت S&P نظرتها المستقبلية للفلبين من 'إيجابية' إلى 'مستقرة' في أبريل 2026، مستشهدة على وجه التحديد بمخاطر ارتفاع أسعار الطاقة وتباطؤ الإنفاق على البنية التحتية .

وكان الاقتصاد الفلبيني قد تباطأ بالفعل بشكل حاد ليصل إلى 4.4% في عام 2025، مقارنة بمتوسط 6.3% في السنوات الثلاث السابقة .

الهند: 6.6% للسنة المالية 2027 (انخفاضاً من 7.7%)

خفضت S&P توقعات نمو الهند للسنة المالية 2026-2027 إلى 6.6%، من 7.7% في السنة المالية 2026 . وأرجعت الوكالة ذلك بثلاثة عوامل رئيسية:

• ضغوط الطاقة — تستورد الهند 88% من احتياجاتها من النفط الخام، مما يجعلها شديدة التأثر بارتفاع أسعار النفط الناتج عن صراع غرب آسيا. فارتفاع فاتورة الواردات يوسع العجز التجاري ويغذي التضخم .
• ضعف الموسم الزراعي / عجز الأمطار بسبب ظاهرة النينيو — توقعات بموسم ري دون المتوسط يهدد الإنتاج الزراعي والطلب الريفي، وهما محركان رئيسيان للاستهلاك .
• تباطؤ النمو العالمي — ضعف الطلب الخارجي، خاصة من الشركاء التجاريين الرئيسيين، يقلص زخم الصادرات .
• ارتفاع التضخم — توقعت S&P أن يرتفع تضخم التجزئة إلى 5.1% في السنة المالية 2027، مما يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية الحقيقية للأسر .

---

انعكاسات إقليمية أوسع: اقتصادات مستوردة للطاقة مقابل اقتصادات معرضة للذكاء الاصطناعي

يحمل تقرير S&P Global Ratings للربع الثالث من 2026 لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ عنواناً لافتاً: 'الأسواق المعرضة للذكاء الاصطناعي ستتفوق'، مما يرسم خطاً واضحاً بين الرابحين والخاسرين .

الاقتصادات الأكثر عرضة للخطر (مستوردة للطاقة، غير مصدرة للذكاء الاصطناعي):

• تواجه الدول المستوردة الصافية للنفط مثل الفلبين والهند ودول جنوب وجنوب شرق آسيا الأخرى أسوأ تداعيات صراع غرب آسيا .
• حذرت S&P من أن الصدمة المستدامة للطاقة قد تضع ضغوطاً ائتمانية على حوالي سدس شركات منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث القطاعات الأكثر حساسية لأسعار النفط (النقل، المواد الكيميائية، التصنيع) هي الأكثر تضرراً .
• يمثل الصراع في الشرق الأوسط والإغلاق الجزئي لمضيق هرمز 'أزمة سلسلة توريد' يمكن أن تعكس النمو القوي للمنطقة وأوضاعها التمويلية .
• حذر تحليل SGP الأوسع للأسواق الناشئة من أن صدمة الطاقة قد تنهي موجة ترقيات التصنيف الائتماني، وقد تؤدي إلى دورة جديدة من التخفيضات في جميع أنحاء الاقتصادات النامية .

الاقتصادات في وضع أفضل (مصدرة للتكنولوجيا المعرضة للذكاء الاصطناعي):

• الطلب المتزايد على التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يغذي ازدهاراً في صادرات التكنولوجيا الآسيوية، مما يعزز دولاً مثل ماليزيا، تايوان، كوريا الجنوبية، وسنغافورة — وهي أسواق تمتلك سلاسل توريد عميقة في أشباه الموصلات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي .
• يحدد تقرير SGP صراحة الأسواق المعرضة للذكاء الاصطناعي على أنها الأكثر ترجيحاً لتحقيق أداء متفوق في المنطقة .
• أشارت وكالة Moody's Analytics بالمثل إلى أن الاستثمار والصادرات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي ساعدتا منطقة آسيا والمحيط الهادئ على تجاوز تداعيات غرب آسيا، لكنهما تحجبان 'قائمة متزايدة من نقاط الضعف' للاقتصادات غير التكنولوجية .

الانقسام الإقليمي الرئيسي:

نوع الاقتصاد	أمثلة	التوقعات
مصدر تكنولوجيا/خبير بالذكاء الاصطناعي	ماليزيا، تايوان، كوريا الجنوبية، سنغافورة	مدعومة بانتعاش الذكاء الاصطناعي؛ أداء أفضل
مستورد للطاقة / غير مرتبط بالذكاء الاصطناعي	الفلبين، الهند، تايلاند	تم تخفيض التصنيف؛ معرضة لصدمة النفط
مُصَدّر للطاقة	إندونيسيا، ماليزيا (جزئياً)	مختلطة — إيرادات نفطية أعلى لكن مخاطر كلية باقية

الخلاصة: يكشف توقعات SGP لآسيا والمحيط الهادئ عن منطقة ذات سرعتين — اقتصادات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي تحقق أداءً أفضل، بينما تواجه اقتصادات مستوردة للطاقة ضغوطاً متزايدة من صراع غرب آسيا وارتفاع أسعار النفط ونقاط ضعف هيكلية محلية . يُعد تخفيضا الفلبين والهند أبرز مثالين على هذا الانقسام.