اليورو الرقمي.. أوروبا تقترب من الاستقلال المالي عن أميركا

في خطوة تاريخية نحو الاستقلال المالي، وافقت لجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية (ECON) في البرلمان الأوروبي، يوم 23 يونيو 2026، على حزمة تشريعات اليورو الرقمي. تم اعتماد الملف التأسيسي بأغلبية 43 صوتاً مقابل 14، مع امتناع واحد . تشير بعض التقارير إلى نتيجة 49-14-1، مما قد يعكس اختلافاً في فرز الأصوات عبر الملفات الثلاثة للحزمة، لكن البيان الرسمي للبرلمان يذكر 43-14-1 للملف الأساسي .

يمثل هذا التصويت خطوة إجرائية كبرى، لكنها ليست الكلمة الأخيرة. ينتقل التشريع الآن إلى الجلسة العامة للبرلمان الأوروبي للتصويت عليها، المتوقعة في يوليو 2026 ، تليها مفاوضات مع مجلس الاتحاد الأوروبي. وقد أعلن البنك المركزي الأوروبي (ECB) أنه يهدف إلى أن يكون جاهزاً للإصدار المحتمل الأول لليورو الرقمي خلال عام 2029، بافتراض أن المشرعين يعتمدون التنظيم خلال عام 2026 .

كيف سيعمل اليورو الرقمي: محفظة من البنك المركزي عبر البنوك وشركات التكنولوجيا المالية

صُمم اليورو الرقمي كـ عملة رقمية للبنك المركزي (CBDC) — وهي محفظة إلكترونية يصدرها البنك المركزي الأوروبي ولكن تُوزع بواسطة البنوك التجارية ومزودي خدمات الدفع (PSPs)، بما في ذلك شركات التكنولوجيا المالية . اعتمدت لجنة ECON "حزمة العملة الموحدة" المكونة من ثلاثة ملفات تحكم إنشاء اليورو الرقمي، وتوفيره من قبل مزودي خدمات الدفع، وإطاراً ذا صلة بخدمات النقد واليورو الرقمي .

في نموذج التوزيع، تعمل البنوك ومزودو خدمات الدفع كوسطاء في الواجهة الأمامية. سيقوم نظام اليورو بتغطية رسوم المخطط والمعالجة لحماية تدفقات إيرادات البنوك . قدر البنك المركزي الأوروبي أن تنفيذ اليورو الرقمي سيكلف البنوك ما بين 4 مليارات و5.8 مليار يورو، وهو أقل بكثير من تقديرات الصناعة السابقة، حيث يمكن للبنوك مشاركة البنية التحتية والاستفادة من التآزر .

الجدول الزمني لإطلاق 2029 والتجربة التجريبية لعام 2027

استمرت مرحلة الإعداد للبنك المركزي الأوروبي من نوفمبر 2023 إلى أكتوبر 2025، تبعتها مرحلة الجاهزية التقنية التي بدأت في نوفمبر 2025 . إذا تم إقرار التشريع خلال عام 2026، يخطط البنك المركزي الأوروبي لإجراء تجربة تجريبية مدتها 12 شهراً تبدأ في النصف الثاني من عام 2027، مع مختارين من مزودي خدمات الدفع والمستخدمين النهائيين . يؤكد بنك فرنسا أن "التجربة التجريبية يمكن إجراؤها في وقت مبكر من منتصف عام 2027" . بافتراض نجاح التجربة، يمكن أن يبدأ الإطلاق التدريجي في عام 2029 .

لماذا تريد أوروبا عملتها الرقمية الخاصة: السيادة في المدفوعات

الدافع الجيوسياسي الأساسي لليورو الرقمي هو تقليل اعتماد أوروبا على شبكات الدفع التي تهيمن عليها الولايات المتحدة. يصف بحث البرلمان الأوروبي "الاعتماد المستمر على شبكات الدفع غير الأوروبية، ولا سيما فيزا وماستركارد،" بأنه "نقطة ضعف هيكلية لكل من البنوك الأوروبية والسيادة المالية للاتحاد" . وفقاً لبيانات البنك المركزي الأوروبي، تستحوذ فيزا وماستركارد على ما يقرب من 61% من مدفوعات البطاقات في منطقة اليورو وتقريباً جميع معاملات البطاقات عبر الحدود .

صرح بييرو تشيبولوني، عضو المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، في أبريل 2026 بأن اليورو الرقمي "سيقلل من اعتماد أوروبا المفرط على مزودي الخدمات غير الأوروبيين" ويضمن أن يتمكن الأوروبيون "من الدفع بأموالهم — في أي مكان في منطقة اليورو — باستخدام وسيلة دفع منخفضة التكلفة ومقبولة على نطاق واسع" . أضاف المفوض الاقتصادي للاتحاد الأوروبي، فالديس دومبروفسكيس، في يناير 2026 أن النظام البيئي للمدفوعات في أوروبا "تسيطر عليه إلى حد كبير كيانات غير أوروبية"، مما يخلق "نقاط ضعف في بيئة عالمية متزايدة الاستقطاب والتجزؤ" . اشتد هذا الدفع مع تدهور العلاقات عبر الأطلسي وتجزؤ مشهد المدفوعات العالمي .

مخاوف البنوك: هل سيستنزف اليورو الرقمي الودائع؟

أثارت البنوك التجارية مخاوف كبيرة من أن اليورو الرقمي قد يؤدي إلى تدفق الودائع إلى الخارج حيث يحول العملاء أموالهم من حسابات البنوك التجارية إلى المحفظة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي الأوروبي . يعترف بحث البنك المركزي الأوروبي بأن العملة الرقمية للبنك المركزي، "إذا لم تُصمم بشكل صحيح، يمكن أن تثير مخاطر على الاستقرار المالي وتؤثر على هيكل وحجم الوساطة المصرفية" . تشير الدراسات التي استشهدت بها المفوضية الأوروبية إلى أنه، اعتماداً على حجم خصم الودائع، قد يكون هناك انخفاض ملحوظ في عائد البنوك على حقوق الملكية، خاصة بالنسبة للبنوك الصغيرة والمتوسطة . يمكن أن تتراوح خسائر الرسوم السنوية للبنوك بين 2.1 مليار و4.2 مليار يورو، مع حاجة تمويلية مرتبطة تتراوح بين 3 مليارات و11 مليار يورو بسبب استبدال الودائع .

ومع ذلك، يجادل البنك المركزي الأوروبي بأن هذه المخاطر يمكن السيطرة عليها. تشير البيانات الفنية للبنك المركزي الأوروبي إلى أنه في ظل السيناريوهات المعتادة، سيكون التأثير على الودائع "محدوداً لجميع مستويات حد الحيازة التي تم تقييمها"، مع عدم تسجيل أي تدفقات إجمالية للودائع المصرفية ضمن حدود حيازة تبلغ 3000 يورو أو أقل . يشير البنك المركزي الأوروبي أيضاً إلى نموذج التعويض في التنظيم، والذي يضمن تعويض البنوك "بشكل كافٍ" عن خدماتها، حيث يقوم نظام اليورو بتغطية رسوم المخطط والمعالجة . يلاحظ تحليل لرويترز من مايو 2026 أن الخلاف بين البنك المركزي الأوروبي والبنوك بشأن هذه المخاوف قد عقد الجهود الرامية إلى إنشاء نظام دفع مطور محلياً .

الميزات الرئيسية: خدمات أساسية مجانية، وحدود حيازة، ووظائف غير متصلة بالإنترنت

صُمم اليورو الرقمي بضمانات لحماية الاستقرار المالي:

• خدمات أساسية مجانية: سيتم توفير خدمات الدفع الأساسية باليورو الرقمي مجاناً للأفراد .
• حد الحيازة: سيتم فرض حد أقصى لعدد اليوروهات الرقمية التي يمكن لأي فرد حيازتها، وهو مصمم لمنع تدفق الودائع الجماعي وتخفيف مخاطر الاستقرار المالي . تؤكد البيانات الفنية للبنك المركزي الأوروبي أن حدود الحيازة هي أداة أساسية لاحتواء إزاحة الودائع .
• وظائف متصلة وغير متصلة بالإنترنت: صُمم اليورو الرقمي للعمل عبر الإنترنت وفي وضع عدم الاتصال، مما يضمن الوصول إليه حتى بدون اتصال بالإنترنت .

الخطوات التالية

يمهد تصويت لجنة ECON الطريق للتصويت في الجلسة العامة للبرلمان الأوروبي، المتوقع في يوليو 2026 . بعد ذلك، ستبدأ مفاوضات الحوار الثلاثي مع مجلس الاتحاد الأوروبي. إذا تم اعتماده بحلول نهاية عام 2026، يمكن للبنك المركزي الأوروبي المضي قدماً في تجربته التجريبية لعام 2027 واستهداف إصدار 2029 .