تينسنت تبيع حصصها في استوديوهات يابانية.. والسبب سباق الذكاء الاصطناعي

إليك التحليل الكامل استنادًا إلى تقرير بلومبرغ المنشور في 23 يونيو 2026 والمصادر الداعمة له.

ما الذي يدفع تينسنت للانسحاب؟

تينسنت تجري محادثات مبكرة للتخلي عن عدة حصص أقلية في استوديوهات ألعاب يابانية، بما في ذلك شركة مارفيلوس المدرجة في طوكيو، كجزء من إعادة تقييم شاملة لمحفظتها العالمية .

المعيار الرئيسي الذي تستند إليه تينسنت في قراراتها هو ما إذا كان 'التآزر' (synergy) الذي توقعته مع كل استثمار قد تلاشى أو فشل في التحقق . حيث ترى الشركة أن العوائد المتوقعة من هذه الشراكات لم تعد مجدية.

في بعض الحالات، تكون تينسنت مستعدة لبيع الأسهم إلى فرق الإدارة الأصلية، حتى لو كان ذلك يعني تحقيق خسارة مالية .

هذا التحول يمثل تغييرًا جذريًا عن استراتيجية تينسنت في عام 2020، عندما كانت تشتري حصصًا بقوة في استوديوهات إبداعية يابانية كانت تعتبرها مقومة بأقل من قيمتها .

ما هي الاستوديوهات التي لن تتأثر؟

نفس تقرير بلومبرغ يحدد استوديوين يابانيين بارزين ليسا ضمن محادثات الانسحاب:

• فروم سوفتوير (FromSoftware) - مطور لعبتي إيلدن رينغ ودارك سولز: تعتبر حصة تينسنت فيه استثمارًا استراتيجيًا أساسيًا ولن يتم بيعها .
• بلاتينيوم غيمز (PlatinumGames) - مطور ألعاب بايونيتا ونير: أوتوماتا: مستثناة أيضًا بشكل صريح من أي تخارج .

القائمة الكاملة للاستوديوهات قيد المراجعة لم يتم الكشف عنها للجمهور، لكن التقارير تؤكد أن الاستثمارات 'ذات الأداء الضعيف' مثل مارفيلوس هي المستهدفة، بينما يتم الحفاظ على رهانات فروم سوفتوير وبلاتينيوم غيمز .

كيف يرتبط هذا بإنفاق تينسنت على الذكاء الاصطناعي؟

تأتي خطوة التخارج من الاستوديوهات اليابانية في وقت تشهد فيه تينسنت طفرة هائلة في الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي. الأرقام تتحدث:

• تضاعف الإنفاق الرأسمالي لتينسنت أكثر من ثلاث مرات ليصل إلى 10.7 مليار دولار في 2024 (ما يعادل 12% من الإيرادات)، مقارنة بأقل من 5% قبل عامين .
• توجهت الإدارة إلى نسبة مماثلة في 'العشرات المنخفضة' لعام 2025 .
• في الربع الأول من 2026 وحده، بلغ الإنفاق الرأسمالي 31.9 مليار يوان صيني (حوالي 4.4 مليار دولار)، بزيادة 16% على أساس سنوي و63% عن الربع السابق .
• تخطط تينسنت لأكثر من مضاعفة إنفاقها على الذكاء الاصطناعي في 2026 إلى أكثر من 36 مليار يوان صيني، مقارنة بـ 18 مليار يوان في 2025 .

بلومبرغ والمحللون الماليون يربطون بشكل مباشر بين تصفية الاستوديوهات وسباق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي. تواجه تينسنت ضغوطًا هائلة لمواكبة منافسيها مثل علي بابا وبايت دانس في سباق تسلح رأسمالي كثيف في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يجبرها على تدقيق كل استثمار بحثًا عن أعلى عائد محتمل .

باختصار: تينسنت تقوم بتصفية استثمارات الأقلية ذات العائد الضعيف في عالم الألعاب لتمويل حرب إنفاق متصاعدة على الذكاء الاصطناعي، بينما تحافظ على علاقاتها الاستراتيجية الأكثر قيمة في اليابان (فروم سوفتوير، بلاتينيوم غيمز) وتؤكد مجددًا أن الألعاب لا تزال عملًا أساسيًا في الشركة .