ما الذي أشعل شرارة البيع؟

لم يكن هناك سبب واحد بل ثلاثة أسباب متشابكة غذت حالة الذعر والتخوف:

1. مخاوف استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي: بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق من أن الشركات التقنية الكبرى (مثل Alphabet وMicrosoft وMeta) تضخ استثمارات ضخمة بمئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، دون وجود عوائد ملموسة في الأفق القريب. هذا القلق دفعهم إلى إعادة تقييم أسعار هذه الأسهم، التي تضخمت بشكل كبير خلال السنوات الماضية ، ، .

2. توقعات برفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي: انقلبت توقعات الأسواق رأساً على عقب. بعد أن كانت تراهن في فبراير/شباط الماضي على خفض أسعار الفائدة بنسبة 96%، أصبحت الآن ترى احتمالاً بنسبة تزيد عن 50% لرفعها قبل نهاية العام. جاء هذا الانعكاس بسبب بيانات التضخم العنيدة التي غذتها جزئياً الحرب في إيران وارتفاع أسعار الطاقة ، . اجتماع الفيدرالي في 17 يونيو/حزيران أزال أي تلميحات لخفض الفائدة، وأبقى الباب مفتوحاً للرفع ، .

3. التضخم والمخاطر الجيوسياسية: ساهم ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن النزاع في إيران والتهديدات التي تطال مضيق هرمز في زيادة ضغوط التضخم، مما يزيد من تعقيد مهمة الاحتياطي الفيدرالي ويثبط الرغبة في المخاطرة ، ، .

تأثير الموجة على الأسواق

توزعت الخسائر بشكل واسع وشملت جميع الأسواق الرئيسية:

الولايات المتحدة الأميركية

• مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite): تراجع بنسبة 2.2%، وسجل خلال الجلسة انخفاضاً يقارب 400 نقطة ، .
• مؤشر S&P 500: انخفض إلى أدنى مستوى في أسبوع، مع هبوط قطاع التكنولوجيا بنسبة 3.7% ، .
• مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX): انهار بنسبة 7.6%، ليقود الخسائر في قطاع التكنولوجيا .
• أسهم الشركات الكبرى:
  • NVIDIA: فقدت أكثر من 4% من قيمتها السوقية، لتهبط دون حاجز 5 تريليونات دولار ، .
  • Micron Technology: انزلقت بأكثر من 8% في تداولات ما قبل الافتتاح .

آسيا

كانت الأسواق الآسيوية، وعلى رأسها كوريا الجنوبية، هي الأكثر تضرراً، حيث بدأت موجة البيع قبل أن تنتقل إلى بقية العالم .

• مؤشر كوسبي (KOSPI) الكوري الجنوبي: انهار بنسبة 10%، مما أدى إلى تعليق التداول مؤقتاً. قاد الانخفاض أسهم عمالقة الرقائق مثل SK Hynix وسامسونغ للإلكترونيات ، ، .
• مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225) الياباني: تراجع بشكل حاد مع باقي المؤشرات الإقليمية .
• مؤشر MSCI لأسيا والمحيط الهادئ (باستثناء اليابان): انخفض بنحو 3.5%، متجهاً نحو أسوأ يوم له في 3 أشهر ، .

أوروبا

فتحت الأسواق الأوروبية على انخفاض حاد واستمر الضعف خلال الجلسة:

• مؤشر STOXX 600: تراجع بنسبة 0.93%، مسجلاً أدنى مستوى في أسبوع ، .
• مؤشر STOXX 600 للتكنولوجيا: انخفض بنسبة 3.2% .
• أسهم شركات الرقائق: سجلت خسائر كبيرة، حيث انخفض سهمي STMicroelectronics وASMI بأكثر من 7% لكل منهما ، .

توقعات رفع الفائدة.. من خفض إلى رفع

شهدت توقعات الفائدة تحولاً جذرياً. في أواخر فبراير/شباط كانت الأسواق تتوقع خفضاً بمعدل 96%، لكن بحلول بداية يونيو/حزيران تحول هذا التوقع إلى صفر فرصة للخفض واحتمال رفع يتجاوز 50% . الاحتياطي الفيدرالي أبقى على الفائدة عند نطاق 3.5% - 3.75% خلال اجتماع 17 يونيو/حزيران، وأزال من بيانه أي إشارة إلى خفض مستقبلي، مبدياً استعداده لرفع الفائدة إذا استمر التضخم . المصادر أشارت إلى أن الصراع في إيران وارتفاع أسعار الطاقة هما العاملان الرئيسيان اللذان يعوقان عودة التضخم إلى الهدف البالغ 2% ، .

هل نحن أمام فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

تتزايد شكوك المستثمرين حول ما إذا كانت النفقات الرأسمالية الضخمة على مشاريع الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى أرباح في وقت قريب ، ، . الإنفاق الممول بالديون أصبح مصدر قلق خاصاً، حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكاليف خدمة هذه الديون ، . هذه المخاوف ليست جديدة، فقد شهد السوق في بداية يونيو/حزيران موجة بيع مشابهة حين انخفض ناسداك بنسبة 4.2% بسبب نفس الشكوك، مما يشير إلى أن موجة الثلاثاء كانت تعمقاً لهذا الاتجاه .

الخلاصة: كانت موجة البيع العالمية الثلاثاء بمثابة إعادة تسعير شاملة لقطاع التكنولوجيا، مدفوعة بتشكك في استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، واحتمالية رفع الفائدة، ومخاوف التضخم الجيوسياسي. وكانت أسهم أشباه الموصلات الأكثر تأثراً، حيث تكبدت كوريا الجنوبية الخسارة الأكبر بنسبة 10% في يوم واحد.

ما الذي أشعل شرارة البيع؟

لم يكن هناك سبب واحد بل ثلاثة أسباب متشابكة غذت حالة الذعر والتخوف:

1. مخاوف استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي: بدأ المستثمرون يشعرون بالقلق من أن الشركات التقنية الكبرى (مثل Alphabet وMicrosoft وMeta) تضخ استثمارات ضخمة بمئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، دون وجود عوائد ملموسة في الأفق القريب. هذا القلق دفعهم إلى إعادة تقييم أسعار هذه الأسهم، التي تضخمت بشكل كبير خلال السنوات الماضية ، ، .

2. توقعات برفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي: انقلبت توقعات الأسواق رأساً على عقب. بعد أن كانت تراهن في فبراير/شباط الماضي على خفض أسعار الفائدة بنسبة 96%، أصبحت الآن ترى احتمالاً بنسبة تزيد عن 50% لرفعها قبل نهاية العام. جاء هذا الانعكاس بسبب بيانات التضخم العنيدة التي غذتها جزئياً الحرب في إيران وارتفاع أسعار الطاقة ، . اجتماع الفيدرالي في 17 يونيو/حزيران أزال أي تلميحات لخفض الفائدة، وأبقى الباب مفتوحاً للرفع ، .

3. التضخم والمخاطر الجيوسياسية: ساهم ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن النزاع في إيران والتهديدات التي تطال مضيق هرمز في زيادة ضغوط التضخم، مما يزيد من تعقيد مهمة الاحتياطي الفيدرالي ويثبط الرغبة في المخاطرة ، ، .

تأثير الموجة على الأسواق

توزعت الخسائر بشكل واسع وشملت جميع الأسواق الرئيسية:

الولايات المتحدة الأميركية

• مؤشر ناسداك المركب (Nasdaq Composite): تراجع بنسبة 2.2%، وسجل خلال الجلسة انخفاضاً يقارب 400 نقطة ، .
• مؤشر S&P 500: انخفض إلى أدنى مستوى في أسبوع، مع هبوط قطاع التكنولوجيا بنسبة 3.7% ، .
• مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX): انهار بنسبة 7.6%، ليقود الخسائر في قطاع التكنولوجيا .
• أسهم الشركات الكبرى:
  • NVIDIA: فقدت أكثر من 4% من قيمتها السوقية، لتهبط دون حاجز 5 تريليونات دولار ، .
  • Micron Technology: انزلقت بأكثر من 8% في تداولات ما قبل الافتتاح .

آسيا

كانت الأسواق الآسيوية، وعلى رأسها كوريا الجنوبية، هي الأكثر تضرراً، حيث بدأت موجة البيع قبل أن تنتقل إلى بقية العالم .

• مؤشر كوسبي (KOSPI) الكوري الجنوبي: انهار بنسبة 10%، مما أدى إلى تعليق التداول مؤقتاً. قاد الانخفاض أسهم عمالقة الرقائق مثل SK Hynix وسامسونغ للإلكترونيات ، ، .
• مؤشر نيكاي 225 (Nikkei 225) الياباني: تراجع بشكل حاد مع باقي المؤشرات الإقليمية .
• مؤشر MSCI لأسيا والمحيط الهادئ (باستثناء اليابان): انخفض بنحو 3.5%، متجهاً نحو أسوأ يوم له في 3 أشهر ، .

أوروبا

فتحت الأسواق الأوروبية على انخفاض حاد واستمر الضعف خلال الجلسة:

• مؤشر STOXX 600: تراجع بنسبة 0.93%، مسجلاً أدنى مستوى في أسبوع ، .
• مؤشر STOXX 600 للتكنولوجيا: انخفض بنسبة 3.2% .
• أسهم شركات الرقائق: سجلت خسائر كبيرة، حيث انخفض سهمي STMicroelectronics وASMI بأكثر من 7% لكل منهما ، .

توقعات رفع الفائدة.. من خفض إلى رفع

شهدت توقعات الفائدة تحولاً جذرياً. في أواخر فبراير/شباط كانت الأسواق تتوقع خفضاً بمعدل 96%، لكن بحلول بداية يونيو/حزيران تحول هذا التوقع إلى صفر فرصة للخفض واحتمال رفع يتجاوز 50% . الاحتياطي الفيدرالي أبقى على الفائدة عند نطاق 3.5% - 3.75% خلال اجتماع 17 يونيو/حزيران، وأزال من بيانه أي إشارة إلى خفض مستقبلي، مبدياً استعداده لرفع الفائدة إذا استمر التضخم . المصادر أشارت إلى أن الصراع في إيران وارتفاع أسعار الطاقة هما العاملان الرئيسيان اللذان يعوقان عودة التضخم إلى الهدف البالغ 2% ، .

هل نحن أمام فقاعة الذكاء الاصطناعي؟

تتزايد شكوك المستثمرين حول ما إذا كانت النفقات الرأسمالية الضخمة على مشاريع الذكاء الاصطناعي ستترجم إلى أرباح في وقت قريب ، ، . الإنفاق الممول بالديون أصبح مصدر قلق خاصاً، حيث أن ارتفاع أسعار الفائدة يزيد من تكاليف خدمة هذه الديون ، . هذه المخاوف ليست جديدة، فقد شهد السوق في بداية يونيو/حزيران موجة بيع مشابهة حين انخفض ناسداك بنسبة 4.2% بسبب نفس الشكوك، مما يشير إلى أن موجة الثلاثاء كانت تعمقاً لهذا الاتجاه .

الخلاصة: كانت موجة البيع العالمية الثلاثاء بمثابة إعادة تسعير شاملة لقطاع التكنولوجيا، مدفوعة بتشكك في استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، واحتمالية رفع الفائدة، ومخاوف التضخم الجيوسياسي. وكانت أسهم أشباه الموصلات الأكثر تأثراً، حيث تكبدت كوريا الجنوبية الخسارة الأكبر بنسبة 10% في يوم واحد.