SK هاينكس تزيح سامسونج وتصبح أغلى شركة مدرجة في كوريا الجنوبية

SK هاينكس تزيح سامسونج عن عرش أغلى شركة في كوريا الجنوبية

تمكنت شركة SK هاينكس في 22 يونيو 2026 من خلع شركة سامسونج للإلكترونيات عن عرشها كأغلى شركة مدرجة في كوريا الجنوبية، لتنهي بذلك فترة هيمنة استمرت 26 عامًا. ارتفعت أسهم SK هاينكس بنسبة 5.6% في ذلك اليوم، لترفع قيمتها السوقية إلى 2.080 كوادريليون وون (1.362 تريليون دولار)، بينما تراجعت أسهم سامسونج بنسبة طفيفة بلغت 0.14% .

ما الذي دفع إلى هذا التحول؟ هيمنة رقائق HBM والطلب على الذكاء الاصطناعي

المحرك الأساسي لهذا التحول هو ريادة SK هاينكس في رقائق الذاكرة عالية النطاق (HBM)، وهي ذاكرة متخصصة لا غنى عنها لمعالجات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تُعد SK هاينكس المورد المهيمن لرقائق HBM لكل من إنفيديا وجوجل . لقد خلق ازدهار الذكاء الاصطناعي دورة "فائقة" لرقائق الذاكرة، مما دفع SK هاينكس لتجاوز سامسونج، إذ يكافئ المستثمرون الشركات ذات التعرض الخالص لسلسلة توريد ذاكرة الذكاء الاصطناعي .

أداء السهم في 2026: ارتفع سهم SK هاينكس بنسبة تقارب 250% خلال العام الماضي [4, 14]. بحلول يونيو 2026، وصلت قيمتها السوقية إلى 1.36 تريليون دولار، أي حوالي 1.7 ضعف قيمتها البالغة ~448 مليار دولار في فبراير 2026 .

تحول تاريخي: من حافة الانهيار إلى شركة تريليونية

• النشأة: يعود أصل SK هاينكس إلى شركة هيونداي للإلكترونيات، التي انبثقت كشركة مستقلة باسم هاينكس لأشباه الموصلات في عام 2001. أمضت سنوات تعاني من ديون مزمنة وإعادة هيكلة متكررة، وكادت تنهار أثناء فترات الركود في سوق رقائق الذاكرة .
• استحواذ 2012: استحوذت كونسورتيوم بقيادة SK تيليكوم على حصة نسبتها 21.05% مقابل حوالي 3.4 تريليون وون (3 مليارات دولار)، مما وفر الاستقرار المالي والتوجيه الاستراتيجي للشركة .
• الرهان على HBM: على مدى العقد الماضي، استثمرت SK هاينكس مبكرًا وبشكل كبير في تقنية HBM، وهو رهان قللت سامسونج من شأنه في البداية. أثمر هذا الرهان عندما انفجر الطلب على الذكاء الاصطناعي التوليدي، مما جعل رقائق HBM عنق الزجاجة لوحدات معالجة الرسوميات في مراكز البيانات .
• إنجاز 2025: وللمرة الأولى، تجاوزت SK هاينكس سامسونج للإلكترونيات في الأرباح التشغيلية السنوية، مسجلة 47.2 تريليون وون مقابل 43.6 تريليون وون، مما يشير إلى تحول جذري في الميزة التنافسية .

تطورات رئيسية قادمة: الإدراج في السوق الأمريكية

تسعى SK هاينكس إلى الإدراج في سوق الأسهم الأمريكية في وقت مبكر من أغسطس 2026 من خلال إيصالات الإيداع الأمريكية (ADRs) . قدمت الشركة طلبًا سريًا بنموذج F-1 لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في مارس 2026 . قد يجمع الطرح ما بين 10 مليار دولار و14 مليار دولار من إصدار أسهم جديدة، مما يجعله واحدًا من أكبر الاكتتابات العامة الأولية لشركات التكنولوجيا لهذا العام . وقد وُصِف رد فعل المستثمرين بأنه "إيجابي للغاية" .

التأثير الأوسع على سوق الأسهم الكورية

أدى صعود كل من SK هاينكس وسامسونج إلى خلق مشكلة تركيز حادة في المؤشر القياسي لبورصة كوريا الجنوبية:

• وزن مشترك يتجاوز 50%: تشكل سامسونج (29.1%) وSK هاينكس معًا الآن ما نسبته 50.44% من إجمالي القيمة السوقية لكوسبي، وهي المرة الأولى التي تمتلك فيها شركتان الأغلبية .
• أداء كوسبي: قفز المؤشر بنحو 96% منذ بداية العام بحلول أوائل يونيو 2026، مدفوعًا بالكامل تقريبًا بعملاقي الرقائق، بينما تراجعت العديد من الأسهم الأخرى في كوسبي في الواقع .
• تحذير من المخاطر النظامية: حذر تقرير صادر عن جولدمان ساكس في مايو 2026 من أن هذا التركيز التاريخي يشكل خطرًا نظاميًا؛ إذ يمكن أن يؤدي أي انكماش في دورة رقائق الذكاء الاصطناعي إلى خسائر غير متناسبة في المؤشر .
• تأثير صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية: أدى إدراج صناديق استثمار متداولة جديدة ذات رافعة مالية لأسهم سامسونج وSK هاينكس إلى تكثيف تدفقات الأموال نحو هذين السهمين، مما زاد من تعميق استقطاب السوق .

الخلاصة: تمثل قصة صعود SK هاينكس من حافة الإفلاس إلى أغلى شركة في كوريا مثالاً على الرهان المبكر على تقنية HBM، ودعم مجموعة SK في 2012، وطفرة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. تواجه الشركة الآن تحديًا مزدوجًا يتمثل في إدراجها في السوق الأمريكية وسوق محلية مركزة للغاية، إلى جانب ضرورة الحفاظ على تفوقها في مواجهة عودة محتملة وقوية من سامسونج.