بيتكوين عند 64 ألف دولار في مرحلة تماسك هشة: تأثير محادثات السلام الإيرانية وخيارات ديسمبر الضخمة

مفاوضات وقف إطلاق النار بين أميركا وإيران في سويسرا

بعد اتفاق أولي لوقف إطلاق النار لمدة 60 يوماً في 12 يونيو، وتوقيع مذكرة تفاهم بين رئيسي البلدين في 17 يونيو، انطلقت محادثات رفيعة المستوى في سويسرا في 21 يونيو بقيادة نائب الرئيس الأميركي جيه دي فانس على رأس الوفد الأميركي . بدأت المحادثات بشكل فوضوي – إذ أُلغيت محادثات جنيف فجأة في 19 يونيو لكنها استؤنفت واختُتمت جولة أولى وُصفت بأنها 'متوترة' لكنها 'بناءة' في 22 يونيو، مع اتفاق الطرفين على إطار عمل للاتفاق النهائي .

كل عنوان رئيسي حول هذه المحادثات يحرك سوق العملات الرقمية بشكل ملحوظ. ففي 8 يونيو، تسبب عنوان صحفي واحد من واشنطن في تقلب سعر بيتكوين بنسبة 5% في أقل من ساعة . وفي 16 يونيو، ارتفعت العملات الرقمية بفضل التفاؤل حيال الاتفاق الإيراني، حيث صعدت بيتكوين 1.22% وإيثيريوم 4.37% . لكن بحلول 19 يونيو، كانت الأسعار تتراجع مجدداً رغم اتفاق السلام، وذلك بفعل بيانات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة وتجدد القتال بين إسرائيل وحزب الله مما عقد التوقعات .

سوق الخيارات: رهانات صعودية عند 120 ألف دولار مقابل 'أقصى ألم' عند 75 ألفاً

في بورصة ديريبت (Deribit)، أكبر بورصة خيارات للعملات الرقمية، تفوق عقود الشراء (Calls) عقود البيع (Puts) في إجمالي الفائدة المفتوحة بنسبة 58.50% مقابل 41.50% حتى 20 يونيو، مما يشير إلى مراكز صعودية مستدامة . أحد أكثر العقود نشاطاً هو عقد شراء يستهدف سعر 120,000 دولار لبيتكوين بحلول ديسمبر 2026، مع فائدة مفتوحة كثيفة في نطاق 110,000 – 120,000 دولار تمتد إلى 150,000 دولار وما بعدها .

أما بالنسبة لمستوى 'أقصى ألم' (Max Pain) – وهو السعر الذي تتسبب عنده انتهاء صلاحية الخيارات بأقصى خسارة مالية للمشترين وأقصى ربح للبائعين (عادة المؤسسات الكبيرة وصناع السوق) – فقد ارتفع إلى 75,000 دولار لعقود ديريبت لشهري سبتمبر وديسمبر 2026. هذا يعني أن لدى صانعي السوق حافزاً قوياً لتثبيت سعر بيتكوين قرب ذلك المستوى عند انتهاء هذه العقود، مما يخلق قوة جذب تصاعدية من الأسعار الحالية . أما على المدى الأقرب، فتشير بيانات الخيارات إلى أن العديد من عقود الشراء أصبحت الآن خارج نطاق المال مع تداول السعر الفوري قرب 64,000 دولار، مما يعزز ديناميكية 'أقصى ألم' مع اقتراب موعد الانتهاء .

انتهاء صلاحية خيارات رئيسية قادمة (26 يونيو)

من المقرر انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين الرئيسية يوم الجمعة 26 يونيو. ورغم تعذر تأكيد الرقم الدقيق البالغ 10.6 مليار دولار للقيمة الاسمية بشكل مستقل من نتائج البحث، فإن نمط انتهاء صلاحية العقود الشهرية الكبيرة في ديريبت يتسق مع البيانات الأخيرة حيث تبلغ إجمالي الفائدة المفتوحة للخيارات حوالي 30 مليار دولار . توضح حالات انتهاء صلاحية سابقة، بلغت 9.87 مليار دولار في أبريل وحوالي 3.7 مليار دولار في 29 مايو، حجم هذه الأحداث الكبير . تخلق هذه العقود الكبيرة ديناميكيات تثبيت عند مستوى 'أقصى ألم'، حيث يدافع صانعو السوق عادة عن هذا المستوى، مما يؤدي تاريخياً إلى جذب الأسعار الفورية نحوه في الأيام المحيطة بانتهاء الصلاحية .

أداء العملات الرئيسية

إيثيريوم (ETH) تتداول حوالي 1,739 دولاراً حتى 21 يونيو . انخفضت إيثيريوم بنسبة 5.2% في 18 يونيو، وتتداول الآن أقل بنحو 30% من متوسطها المتحرك لـ 200 أسبوع، وهو مستوى ارتبط تاريخياً بضغوط السوق . وقد انتعشت لفترة وجيزة بنسبة 4.37% بفضل التفاؤل بالاتفاق الإيراني في 16 يونيو .

سولانا (SOL) تم تداولها عند حوالي 73-74 دولاراً بحسب مصادر منتصف يونيو، بعيداً عن مستوياتها التاريخية المرتفعة . لم يقدم البحث سعراً مؤكداً حالياً من مصدر عالي الثقة كما في 22 يونيو.

دوجكوين (DOGE) تتداول حول 0.08 دولار، مع معنويات هابطة ويظهر مؤشر الخوف والطمع (Fear & Greed Index) درجة 23 (خوف شديد) . أظهرت دوجكوين أداءً ضعيفاً أثناء الانتعاشات، وفقدت زخمها بعد أن كانت مستقرة خلال موجة البيع في 10 يونيو .

القوى الرئيسية المؤثرة على التوقعات

العوامل الجيوسياسية متباينة. إطار وقف إطلاق النار الإيراني يقلل من المخاطر القصوى المتطرفة المتعلقة بتعطيل مضيق هرمز أو التصعيد العسكري، مما عزز شهية المخاطرة بشكل عرضي . ومع ذلك، فإن تجدد القتال بين إسرائيل وحزب الله يهدد وقف إطلاق النار في لبنان ويعقد التنفيذ، مما يبقي على علاوة تقلب في العملات الرقمية .

الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي كبيرة. عززت بيانات الوظائف الأميركية القوية في يونيو نظرة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة، مما ضغط على بيتكوين لتنخفض حوالي 3% في أسبوع واحد حتى مع توقيع الاتفاق الإيراني . بيتكوين منخفضة بنسبة 37.8% على أساس سنوي .

هيكل الخيارات يكشف عن سوق منقسم. سوق الخيارات يسعّر تعافياً حاداً – عقد الشراء عند 120,000 دولار لديسمبر 2026 نشط للغاية – لكن مستوى 'أقصى ألم' قصير المدى عند 75,000 دولار يعني أن لدى صانعي السوق حافزاً للضغط على الأسعار للارتفاع من المستويات الحالية نحو ذلك المستوى خلال الأشهر الستة المقبلة، بافتراض عدم وجود محفز هبوطي جديد كبير .

التدفقات المؤسسية وفرت أرضية للدعم. ساعدت تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في استقرار بيتكوين بالقرب من 64,000 دولار بعد اختبار 60,000 دولار، ويطلق بعض المتداولين البارزين على 60,000 دولار اسم 'منطقة التراكم المثالية' . توقع مايكل سايلور تعافياً بحلول نهاية العام، لكن بيعه لبيتكوين في أوائل يونيو أثر على المعنويات مسبقاً .

الخلاصة: بيتكوين في مرحلة تماسك هشة قرب 64,000 دولار، مدعومة بالشراء المؤسسي وتفاؤل سوق الخيارات ولكنها مقيدة بتشدد الفيدرالي وعدم اليقين الجيوسياسي. قد يؤدي انتهاء صلاحية عقود 26 يونيو إلى زيادة التقلبات قصيرة المدى، بينما يشير هيكل الخيارات إلى تقدم تدريجي نحو 75,000 دولار (مستوى 'أقصى ألم') بحلول نهاية العام، مع هدف أكثر صعوداً عند 120,000 دولار أواخر 2026 مرهون بتعافٍ مستدام على صعيد الاقتصاد الكلي والوضع الجيوسياسي.