وزير الخزانة الأمريكي وراء رفع الفائدة التاريخي في اليابان: كيف أصبح سكوت بيسنت 'الحاكم الظل' للبنك المركزي الياباني

عملت ضغوط بيسنت عبر قناتين رئيسيتين:

• الإشارات العامة: أخبر بيسنت رويترز أنه يرى أن الطريقة الأكثر فعالية لمعالجة ضعف الين هي أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة بسرعة أكبر . وقد تم تفسير تصريحاته باستمرار على أنها "دعم غير مباشر لتطبيع أسعار الفائدة في اليابان" .
• الدبلوماسية الخاصة: خلال زيارة إلى طوكيو في مايو 2026، من المرجح أن بيسنت نقل وجهات نظره بشأن بنك اليابان إلى رئيسة الوزراء ساناي تاكاييتشي ووزير المالية كاتاياما، وفقًا لماري إيواشيتا، استراتيجية أسعار الفائدة التنفيذية في نومورا سكيوريتيز. وأشارت إلى أن هذا "يعزز فرص رفع الفائدة في يونيو" .

كانت هذه الضغوط مهمة بشكل خاص لأن رئيسة الوزراء تاكاييتشي كانت في البداية حذرة تجاه التشديد النقدي، كما ذكرت نيكاي . ساعد تدخل بيسنت في إزالة العقبات السياسية، مما غير التوازن نحو رفع الفائدة .

قرار بنك اليابان في يونيو 2026: رفع بدون المحافظ

صوت مجلس سياسة بنك اليابان بأغلبية 7-1 لرفع سعر الفائدة قصير الأجل من 0.75% إلى 1.0% في اجتماعه الذي استمر يومين وانتهى في 16 يونيو . كان المحافظ كازو أويدا غائبًا، حيث كان يتلقى العلاج في المستشفى من عدوى كيس كبدي، مما جعل هذا أول اجتماع سياسي منتظم يُعقد دون حضور المحافظ . ترأس الاجتماع نائب المحافظ شينيتشي أوتشيدا .

المبرر: تضخم الطاقة الناجم عن الحرب

استشهد مسؤولو البنك المركزي صراحة بالحرب في إيران كعامل رئيسي وراء القرار. صرح بنك اليابان أن الرفع كان يهدف إلى "منع تحول صدمة الطاقة الناجمة عن حرب إيران إلى تضخم أوسع" . كانت تكاليف النفط الخام المتصاعدة تغذي الضغوط التضخمية، وسلط البنك المركزي الضوء على "مخاطر ارتفاع التضخم" الناشئة عن الصراع في الشرق الأوسط .

• قال بنك اليابان أيضًا إنه سيواصل "زيادة أسعار الفائدة السياسية تماشيًا مع الظروف الاقتصادية والأسعارية والمالية" .
• كان هذا القرار هو خامس رفع لسعر الفائدة منذ أن بدأ بنك اليابان في تطبيع السياسة في مارس 2024 — وهي أول زيادة منذ 17 عامًا .

عارض العضو تويتشيرو أسادا القرار، داعيًا إلى إبقاء سعر الفائدة دون تغيير .

السياق العالمي: تشديد نقدي مدفوع بالحرب في جميع البنوك المركزية

لم تكن خطوة بنك اليابان معزولة. ففي جميع أنحاء العالم، كانت البنوك المركزية تتصارع مع التضخم الناجم عن ارتفاع أسعار النفط نتيجة الصراع في الشرق الأوسط.

الاحتياطي الفيدرالي: موقف متشدد يمهد الطريق لرفع الفائدة

في 17 يونيو 2026، أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة القياسي دون تغيير عند 3.50%-3.75% للاجتماع الرابع على التوالي — وهو الأول برئاسة الرئيس الجديد كيفن وارش . ومع ذلك، كانت النبرة متشددة بشكل ملحوظ:

• توقع تسعة من مسؤولي السياسة في الفيدرالي البالغ عددهم 19 شخصًا رفعًا واحدًا على الأقل لسعر الفائدة بحلول نهاية عام 2026، مقارنة بصفر في مارس .
• تم رفع توقعات التضخم للفيدرالي لعام 2026 إلى 3.6%، وهو أعلى بكثير من هدف 2% .
• أقر بيان الفيدرالي بأن "التضخم لا يزال مرتفعًا مقارنة بهدف اللجنة البالغ 2%، ويرجع ذلك جزئيًا إلى صدمات العرض التي أدت إلى زيادات في الأسعار في قطاعات محددة، مثل الطاقة" .

توقع الاقتصاديون في استطلاع لرويترز بأغلبية ساحقة أن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة لبقية عام 2026، حيث توقع حوالي 70٪ أن يبقى سعر الفائدة الرئيسي في نطاقه الحالي . لكن التحول في مخطط النقاط أشار إلى أن رفع أسعار الفائدة، وليس خفضها، كانت الخطوة التالية المحتملة .

بنك كوريا: الاستعداد لرفع يوليو

انحاز البنك المركزي الكوري أيضًا نحو التشديد. في مايو 2026، أبقى بنك كوريا (BOK) على سعر الفائدة الأساسي عند 2.50% للاجتماع الثامن على التوالي، لكن المحافظ شين هيون سونغ أشار إلى أن رفع أسعار الفائدة وشيك .

• بلغ تضخم أسعار المستهلك في كوريا الجنوبية أعلى مستوى له في عامين في مايو، متجاوزًا 3% .
• توقعت مجموعة سيتي بنك أن يقدم بنك كوريا رفعين بمقدار 25 نقطة أساس — أحدهما في يوليو والآخر في أكتوبر — مما يرفع سعر الفائدة القياسي إلى ما يقرب من 3% .
• صرح المحافظ شين: "من الضروري رفع أسعار الفائدة في الوقت المناسب مع التركيز على الحفاظ على استقرار الأسعار" .

توقع اقتصاديون في آي إن جي أيضًا ما مجموعه 50 نقطة أساس من الزيادات في النصف الثاني من عام 2026، مع اعتبار رفع يوليو "أكثر احتمالًا" .

الصورة الأكبر: دورة تشديد نقدي متزامنة

تشترك تحركات بنك اليابان في يونيو 2026، والتحول المتشدد للفيدرالي، وإشارات بنك كوريا في محرك مشترك: تضخم الطاقة الناجم عن الحرب. أدى الصراع في إيران إلى ارتفاع أسعار النفط الخام، مما غذى تضخمًا ناتجًا عن ارتفاع التكاليف في الاقتصاد العالمي. يعتبر رفع بنك اليابان لسعر الفائدة إلى 1.0% الإجراء الفردي الأكثر أهمية، لكن من الأفضل فهمه كجزء من تحول منسق تتكيف فيه البنوك المركزية من طوكيو إلى سيول إلى واشنطن مع بيئة تضخمية تشكلها الجغرافيا السياسية.

النتائج الرئيسية

• دور سكوت بيسنت كان حقيقيًا وليس رمزيًا. تؤكد مصادر إخبارية متعددة أن دعوته العلنية والخاصة كانت عاملاً في قرار بنك اليابان، مما ساعد في التغلب على المقاومة السياسية المحلية . نشأ لقب "الحاكم الظل" من الأوساط المالية في كل من اليابان والولايات المتحدة .
• كان الرفع مدفوعًا بشكل أساسي بالتضخم، وليس السياسة. تركز المبرر الرسمي لبنك اليابان على ارتفاع تكاليف النفط الخام من الصراع في إيران وتزايد مخاطر ارتفاع الأسعار . نجحت ضغوط بيسنت لأنها تزامنت مع قلق البنك المركزي الحالي بشأن التضخم.
• السياق العالمي مهم. يعد رفع سعر الفائدة لبنك اليابان في يونيو 2026 جزءًا من موجة أوسع من التشديد النقدي للبنوك المركزية استجابة لتضخم الطاقة المرتبط بالحرب، حيث يتحول كل من الفيدرالي وبنك كوريا نحو موقف أكثر تشددًا.