برنامج بيع الأصول الضخم: 35 مليار دولار

تسعى أرامكو السعودية إلى جمع ما يصل إلى 35 مليار دولار من خلال بيع وإعادة تأجير البنية التحتية للطاقة وخطوط الأنابيب والعقارات . هذا البرنامج، الذي يمثل أكبر خطة خصخصة في تاريخ الشركة، بدأ قبل الأزمة الحالية لكنه تسارع بشكل كبير مع سعي أرامكو لتعزيز ميزانيتها العمومية وتمويل أجندة تنويع الاقتصاد السعودي (رؤية 2030) .

أبرز الصفقات الجاري تنفيذها:

صفقة الغاز بـ 11 مليار دولار — في منتصف 2025، وقّعت مجموعة بقيادة بلاك روك (جروب إنفراستراكتشر بارتنرز) اتفاقية تأجير للبنية التحتية للغاز الطبيعي التي تخدم مشروع الجافورة الضخم، وذلك بعقد إعادة تأجير لمدة 20 عاماً . مشروع الجافورة نفسه تزيد تكاليف تطويره عن 100 مليار دولار .

بيع محطات كهرباء بقيمة 4 مليارات دولار — تدرس أرامكو بيع ما يصل إلى خمس محطات كهرباء تعمل بالغاز لتزويد مصافي التكرير بالطاقة. مصادر لرويترز تشير إلى أن هذه الصفقة وحدها قد تدر نحو 4 مليارات دولار، ضمن برنامج أوسع قد يجمع عشرات المليارات .

بيع عمليات الكبريت — في 17 يونيو 2026، أكدت أرامكو أنها تدرس بيع جزء من عمليات الكبريت التابعة لها، في إطار استمرارها في تسييل الأصول غير الأساسية .

حصص في محطات تصدير وتخزين النفط — تم الاستعانة ببنوك منها سيتي جروب لدراسة بيع حصص في محطات تصدير وتخزين النفط، بقيمة محتملة تتجاوز 10 مليارات دولار. وتتوقع أرامكو إطلاق عملية بيع رسمية في أوائل 2026 .

هذه الاستراتيجية مبنية على سابقة ناجحة: في 2021، باعت أرامكو حصة 49% في خطوط أنابيب النفط مقابل 12.4 مليار دولار، وفي نفس العام باعت حصة 49% في خطوط أنابيب الغاز مقابل 15.5 مليار دولار - في صفقتين بعقود إعادة تأجير طويلة الأجل .

توسيع التخزين الاستراتيجي مع كوريا الجنوبية

في 15 يونيو 2026، وقّعت السعودية وكوريا الجنوبية مذكرة تفاهم لتوسيع التعاون في قطاعي النفط والغاز، وتحديداً لـ زيادة تخزين النفط الخام السعودي في الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الكوري . والتزم الوزيران بضمان توريد الكميات الموعودة من النفط الخام والنافثا "دون انقطاع" حتى نهاية العام .

المذكرة تمثل استجابة مباشرة للثغرات التي كشفتها أزمة هرمز في سلاسل الإمداد، وتهدف إلى تعزيز استقرار التوريد وضمان وجود احتياطي جاهز من النفط السعودي في مركز آسيوي . وهي تبني على اتفاقية أساسية من عام 2023، حيث وافقت مؤسسة النفط الكورية (KNOC) على تخزين 5.3 مليون برميل من النفط السعودي الخام - معظمه من نوع "الخام العربي الخفيف" - في منشأة أولسان بجنوب شرق كوريا الجنوبية، على أن يكتمل التخزين بحلول 2028. بموجب تلك الاتفاقية، تحصل كوريا على حق شراء ذو أولوية في حالات الطوارئ .

الاتفاق الموسع يشمل أيضاً استكشاف فرص التعاون في مشاريع البنية التحتية لخطوط أنابيب النفط الخام . بالنسبة لكوريا الجنوبية التي تعتمد على مضيق هرمز في حوالي 70% من وارداتها النفطية، تمثل هذه الترتيبات ضمانة حاسمة لأمن الطاقة .

أزمة مضيق هرمز: كيف أعادت تشكيل الأسواق العالمية

أكبر صدمة إمدادات نفطية في التاريخ

إغلاق مضيق هرمز - الذي أثارته المواجهة الأمريكية الإسرائيلية مع إيران في أواخر فبراير 2026 - أنتج ما يصفه المحللون بـ أكبر اضطراب في إمدادات الطاقة العالمية منذ أزمة السبعينيات .

قبل النزاع، كان حوالي 20% من إمدادات النفط العالمية - أي حوالي 15 مليون برميل يومياً من الخام و5 ملايين برميل من المنتجات المكررة - تعبر المضيق . تم تعطيل ما يقرب من 15 مليون برميل يومياً من الخام، مما أزاح كمية تعادل نحو خمس الاستهلاك العالمي اليومي . وتقدر وكالة الطاقة الدولية أن إنتاج النفط من الدول المتأثرة بالإغلاق انخفض بأكثر من 14 مليون برميل يومياً . ويذكر مقال ويكيبيديا عن الأزمة أن تقييد الشحنات بأكثر من 90% (حوالي 10 ملايين برميل يومياً) كان أكبر اضطراب في تاريخ سوق النفط العالمي .

تجاوز خام برنت حاجز 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ أربع سنوات في 8 مارس، وبلغ ذروته عند 126 دولاراً للبرميل، وشهد مارس 2026 أكبر زيادة شهرية في أسعار النفط على الإطلاق . وارتفعت أسعار خام دبي إلى 170 دولاراً في بعض السيناريوهات .

التأثير على الأسواق العالمية

• توقعات فائض النفط انقلبت رأساً على عقب: التوقعات السابقة بوجود فائض نفطي لعام 2026 قد مُحيت بالكامل مع اندفاع المشترين للحصول على أي برميل متاح .
• تخفيضات في توقعات النمو الاقتصادي عالمياً: الأزمة تجبر على تدمير الطلب، ويحذر بعض المحللين من أن السوق سيحتاج أشهراً ليعود إلى طبيعته حتى بعد إعادة فتح المضيق .
• اضطراب سلاسل التوريد لسلع متعددة: الأزمة لا تقتصر على النفط الخام، بل تشمل المنتجات المكررة والغاز الطبيعي المسال ومواد التغذية البتروكيماوية . أكثر من 4 ملايين برميل يومياً من طاقة التكرير في الخليج خرجت عن الخدمة بسبب حظر التصدير .

المصافي الآسيوية الأكثر تضرراً

نظراً لأن 80-89% من نفط هرمز يتجه إلى آسيا، كان التأثير الأكبر هناك :

• هوامش التكرير في آسيا قفزت إلى أعلى مستوياتها في أربع سنوات تقريباً، مع بلوغ هوامش تكرير سنغافورة مستويات غير مسبوقة منذ 2022 .
• تخفيضات في معدلات التشغيل بنسبة 20% إلى 30% تدرسها كبرى المصافي الآسيوية بينما تظل عشرات الناقلات المحملة بالنفط عالقة في الخليج العربي . المصافي الصينية واليابانية، وخاصة المملوكة للدولة، هي الأكثر احتمالاً لخفض الإنتاج بسبب اعتمادها الكبير على النفط الخليجي .
• المصافي الآسيوية تبحث عن بدائل حول العالم من مصادر غير شرق أوسطية - بما في ذلك الولايات المتحدة وغرب إفريقيا وبحر الشمال - بعد أن ترددت في البداية بسبب الأسعار المرتفعة جداً .
• ظهور نقص في أنحاء آسيا، من تايلاند إلى باكستان، مع تفاقم أزمة الإمدادات . الحكومة التايلاندية أمرت بوقف فوري لجميع صادرات الوقود والمنتجات البترولية .
• المشترون الهنود والكوريون واليابانيون يقيّمون المخزونات بشكل عاجل ويبحثون عن طرق شحن واتفاقيات توريد بديلة .

التحول الهيكلي الأوسع

كشفت الأزمة عن هشاشة نظام نفطي عالمي أصبح معتمداً بشكل خطير على ممر ملاحي واحد. كما لاحظ المحللون في مركز بروكينغز، فإن الأسواق الآسيوية "تضررت مبكراً وبقوة" بسبب قربها من الخليج واعتمادها على موردي الخليج . وقد أدى الحدث بالفعل إلى البحث عن طرق إمداد بديلة، وتسريع الاستثمار في التخزين الاستراتيجي (كما ظهر في الصفقة السعودية الكورية)، وتجديد النقاش حول تنويع الطاقة عالمياً. يؤكد المحللون أنه حتى إذا تم إعادة فتح المضيق، فإن تراكم الشحنات قد يستغرق شهراً أو أكثر لتصفيته .

خلاصة

مساعي أرامكو السعودية المتزامنة لبيع أصول بقيمة 35 مليار دولار وتوسيع التخزين في كوريا الجنوبية تحكي قصة أكبر: أكبر مصدر للنفط في العالم يعيد هيكلة ماليته بقوة بينما يبني في الوقت نفسه أماناً لأسواقه الأكثر أهمية. أزمة مضيق هرمز سرّعت كلا المسارين، محولة استراتيجية تسييل الأصول إلى ضرورة مالية ملحة، وشراكات التخزين الآسيوية إلى حتمية جيوسياسية. بالنسبة لأسواق النفط العالمية، كانت الأزمة تذكيراً قاسياً بمدى سرعة تحول التوازن من فائض متوقع إلى ندرة حادة - وكم من الوقت سيستغرق إعادة بناء المرونة.

برنامج بيع الأصول الضخم: 35 مليار دولار

تسعى أرامكو السعودية إلى جمع ما يصل إلى 35 مليار دولار من خلال بيع وإعادة تأجير البنية التحتية للطاقة وخطوط الأنابيب والعقارات . هذا البرنامج، الذي يمثل أكبر خطة خصخصة في تاريخ الشركة، بدأ قبل الأزمة الحالية لكنه تسارع بشكل كبير مع سعي أرامكو لتعزيز ميزانيتها العمومية وتمويل أجندة تنويع الاقتصاد السعودي (رؤية 2030) .

أبرز الصفقات الجاري تنفيذها:

صفقة الغاز بـ 11 مليار دولار — في منتصف 2025، وقّعت مجموعة بقيادة بلاك روك (جروب إنفراستراكتشر بارتنرز) اتفاقية تأجير للبنية التحتية للغاز الطبيعي التي تخدم مشروع الجافورة الضخم، وذلك بعقد إعادة تأجير لمدة 20 عاماً . مشروع الجافورة نفسه تزيد تكاليف تطويره عن 100 مليار دولار .

بيع محطات كهرباء بقيمة 4 مليارات دولار — تدرس أرامكو بيع ما يصل إلى خمس محطات كهرباء تعمل بالغاز لتزويد مصافي التكرير بالطاقة. مصادر لرويترز تشير إلى أن هذه الصفقة وحدها قد تدر نحو 4 مليارات دولار، ضمن برنامج أوسع قد يجمع عشرات المليارات .

بيع عمليات الكبريت — في 17 يونيو 2026، أكدت أرامكو أنها تدرس بيع جزء من عمليات الكبريت التابعة لها، في إطار استمرارها في تسييل الأصول غير الأساسية .

حصص في محطات تصدير وتخزين النفط — تم الاستعانة ببنوك منها سيتي جروب لدراسة بيع حصص في محطات تصدير وتخزين النفط، بقيمة محتملة تتجاوز 10 مليارات دولار. وتتوقع أرامكو إطلاق عملية بيع رسمية في أوائل 2026 .

هذه الاستراتيجية مبنية على سابقة ناجحة: في 2021، باعت أرامكو حصة 49% في خطوط أنابيب النفط مقابل 12.4 مليار دولار، وفي نفس العام باعت حصة 49% في خطوط أنابيب الغاز مقابل 15.5 مليار دولار - في صفقتين بعقود إعادة تأجير طويلة الأجل .

توسيع التخزين الاستراتيجي مع كوريا الجنوبية

في 15 يونيو 2026، وقّعت السعودية وكوريا الجنوبية مذكرة تفاهم لتوسيع التعاون في قطاعي النفط والغاز، وتحديداً لـ زيادة تخزين النفط الخام السعودي في الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الكوري . والتزم الوزيران بضمان توريد الكميات الموعودة من النفط الخام والنافثا "دون انقطاع" حتى نهاية العام .

المذكرة تمثل استجابة مباشرة للثغرات التي كشفتها أزمة هرمز في سلاسل الإمداد، وتهدف إلى تعزيز استقرار التوريد وضمان وجود احتياطي جاهز من النفط السعودي في مركز آسيوي . وهي تبني على اتفاقية أساسية من عام 2023، حيث وافقت مؤسسة النفط الكورية (KNOC) على تخزين 5.3 مليون برميل من النفط السعودي الخام - معظمه من نوع "الخام العربي الخفيف" - في منشأة أولسان بجنوب شرق كوريا الجنوبية، على أن يكتمل التخزين بحلول 2028. بموجب تلك الاتفاقية، تحصل كوريا على حق شراء ذو أولوية في حالات الطوارئ .

الاتفاق الموسع يشمل أيضاً استكشاف فرص التعاون في مشاريع البنية التحتية لخطوط أنابيب النفط الخام . بالنسبة لكوريا الجنوبية التي تعتمد على مضيق هرمز في حوالي 70% من وارداتها النفطية، تمثل هذه الترتيبات ضمانة حاسمة لأمن الطاقة .

أزمة مضيق هرمز: كيف أعادت تشكيل الأسواق العالمية

أكبر صدمة إمدادات نفطية في التاريخ

إغلاق مضيق هرمز - الذي أثارته المواجهة الأمريكية الإسرائيلية مع إيران في أواخر فبراير 2026 - أنتج ما يصفه المحللون بـ أكبر اضطراب في إمدادات الطاقة العالمية منذ أزمة السبعينيات .

قبل النزاع، كان حوالي 20% من إمدادات النفط العالمية - أي حوالي 15 مليون برميل يومياً من الخام و5 ملايين برميل من المنتجات المكررة - تعبر المضيق . تم تعطيل ما يقرب من 15 مليون برميل يومياً من الخام، مما أزاح كمية تعادل نحو خمس الاستهلاك العالمي اليومي . وتقدر وكالة الطاقة الدولية أن إنتاج النفط من الدول المتأثرة بالإغلاق انخفض بأكثر من 14 مليون برميل يومياً . ويذكر مقال ويكيبيديا عن الأزمة أن تقييد الشحنات بأكثر من 90% (حوالي 10 ملايين برميل يومياً) كان أكبر اضطراب في تاريخ سوق النفط العالمي .

تجاوز خام برنت حاجز 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ أربع سنوات في 8 مارس، وبلغ ذروته عند 126 دولاراً للبرميل، وشهد مارس 2026 أكبر زيادة شهرية في أسعار النفط على الإطلاق . وارتفعت أسعار خام دبي إلى 170 دولاراً في بعض السيناريوهات .

التأثير على الأسواق العالمية

• توقعات فائض النفط انقلبت رأساً على عقب: التوقعات السابقة بوجود فائض نفطي لعام 2026 قد مُحيت بالكامل مع اندفاع المشترين للحصول على أي برميل متاح .
• تخفيضات في توقعات النمو الاقتصادي عالمياً: الأزمة تجبر على تدمير الطلب، ويحذر بعض المحللين من أن السوق سيحتاج أشهراً ليعود إلى طبيعته حتى بعد إعادة فتح المضيق .
• اضطراب سلاسل التوريد لسلع متعددة: الأزمة لا تقتصر على النفط الخام، بل تشمل المنتجات المكررة والغاز الطبيعي المسال ومواد التغذية البتروكيماوية . أكثر من 4 ملايين برميل يومياً من طاقة التكرير في الخليج خرجت عن الخدمة بسبب حظر التصدير .

المصافي الآسيوية الأكثر تضرراً

نظراً لأن 80-89% من نفط هرمز يتجه إلى آسيا، كان التأثير الأكبر هناك :

• هوامش التكرير في آسيا قفزت إلى أعلى مستوياتها في أربع سنوات تقريباً، مع بلوغ هوامش تكرير سنغافورة مستويات غير مسبوقة منذ 2022 .
• تخفيضات في معدلات التشغيل بنسبة 20% إلى 30% تدرسها كبرى المصافي الآسيوية بينما تظل عشرات الناقلات المحملة بالنفط عالقة في الخليج العربي . المصافي الصينية واليابانية، وخاصة المملوكة للدولة، هي الأكثر احتمالاً لخفض الإنتاج بسبب اعتمادها الكبير على النفط الخليجي .
• المصافي الآسيوية تبحث عن بدائل حول العالم من مصادر غير شرق أوسطية - بما في ذلك الولايات المتحدة وغرب إفريقيا وبحر الشمال - بعد أن ترددت في البداية بسبب الأسعار المرتفعة جداً .
• ظهور نقص في أنحاء آسيا، من تايلاند إلى باكستان، مع تفاقم أزمة الإمدادات . الحكومة التايلاندية أمرت بوقف فوري لجميع صادرات الوقود والمنتجات البترولية .
• المشترون الهنود والكوريون واليابانيون يقيّمون المخزونات بشكل عاجل ويبحثون عن طرق شحن واتفاقيات توريد بديلة .

التحول الهيكلي الأوسع

كشفت الأزمة عن هشاشة نظام نفطي عالمي أصبح معتمداً بشكل خطير على ممر ملاحي واحد. كما لاحظ المحللون في مركز بروكينغز، فإن الأسواق الآسيوية "تضررت مبكراً وبقوة" بسبب قربها من الخليج واعتمادها على موردي الخليج . وقد أدى الحدث بالفعل إلى البحث عن طرق إمداد بديلة، وتسريع الاستثمار في التخزين الاستراتيجي (كما ظهر في الصفقة السعودية الكورية)، وتجديد النقاش حول تنويع الطاقة عالمياً. يؤكد المحللون أنه حتى إذا تم إعادة فتح المضيق، فإن تراكم الشحنات قد يستغرق شهراً أو أكثر لتصفيته .

خلاصة

مساعي أرامكو السعودية المتزامنة لبيع أصول بقيمة 35 مليار دولار وتوسيع التخزين في كوريا الجنوبية تحكي قصة أكبر: أكبر مصدر للنفط في العالم يعيد هيكلة ماليته بقوة بينما يبني في الوقت نفسه أماناً لأسواقه الأكثر أهمية. أزمة مضيق هرمز سرّعت كلا المسارين، محولة استراتيجية تسييل الأصول إلى ضرورة مالية ملحة، وشراكات التخزين الآسيوية إلى حتمية جيوسياسية. بالنسبة لأسواق النفط العالمية، كانت الأزمة تذكيراً قاسياً بمدى سرعة تحول التوازن من فائض متوقع إلى ندرة حادة - وكم من الوقت سيستغرق إعادة بناء المرونة.