صفقة أميركا وإيران تهز الأسواق: العملات الآسيوية تنتعش والنفط يهوي

عكس انهيار أسعار النفط انحسار علاوة المخاطر الجيوسياسية التي تراكمت طيلة ما يقرب من أربعة أشهر من الأعمال العدائية. خلال الصراع، بلغ النفط الخام ذروته عند حوالي 120 دولاراً للبرميل . وإذا تحقق، فإن إعادة فتح هرمز ستزيل أكبر عنق زجاجة في سلسلة التوريد كان قد دفع أسعار البنزين والديزل ووقود الطائرات للارتفاع عالمياً .

العملات الآسيوية: صعود ثم توقف

الوون الكوري الجنوبي

كان الوون الكوري من بين أكبر المستفيدين من التحول نحو الأصول عالية المخاطر. يوم الاثنين، افتتح عند 1,511.4 وون للدولار وعزز مكاسبه خلال اليوم ليمس 1,504 وون – وهو أقوى مستوى له منذ 1 يونيو . وأغلق الجلسة المحلية عند 1,511.1 وون للدولار، منخفضاً بمقدار 8.7 وون عن الجلسة السابقة . قفز مؤشر كوسبي القياسي بنسبة 5.2% . وأشار المحللون إلى تراجع النفور من المخاطرة مع انخفاض أسعار النفط، لكنهم حذروا من أن الانخفاض السريع إلى نطاق 1,400 وون غير مرجح بسبب استمرار عدم اليقين بشأن تدفقات الأسهم الأجنبية الخارجة وقرارات أسعار الفائدة المقبلة في الولايات المتحدة واليابان .

يوم الثلاثاء، ارتفع الوون بشكل طفيف إلى 1,507.5 وون للدولار في ثالث جلسة مكاسب على التوالي، لكن الحركة كانت أكثر تحفظاً بكثير حيث تخلت العملات الآسيوية الأوسع نطاقاً عن بعض مكاسب يوم الاثنين .

الروبية الهندية

ارتفعت الروبية الهندية إلى جانب عملات آسيوية أخرى يوم الاثنين مع ضعف الدولار . وأغلقت عند 94.56 مقابل الدولار يوم الثلاثاء . ويوم الأربعاء 17 يونيو، افتتحت الروبية مرتفعة 11 بيسة عند 94.45، مدعومة بانخفاض إضافي في أسعار النفط - حيث هبط برنت إلى ما دون حاجز 80 دولاراً للبرميل - وتراجع مؤشر الدولار الأميركي إلى حوالي 99.50 . أشار محللون في "فينريكس" إلى أنه بينما كان انخفاض النفط الخام داعماً، فإن ضعف العملات الآسيوية الأوسع نطاقاً قبل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 16 و17 يونيو قد يحد من المكاسب الإضافية .

البيزو الفلبيني

قوي البيزو الفلبيني بمقدار 87 سنتافو يوم الاثنين ليغلق عند 60.48 بيزو مقابل الدولار، وهو أقوى إغلاق له منذ 7 مايو . ارتفعت الأسهم الفلبينية بنسبة 7% تقريباً حيث قللت صفقة السلام بشكل كبير من مخاطر أسعار النفط على الدولة المستوردة الصافية للطاقة . واصل البيزو قوته يوم الثلاثاء، لينهي الجلسة عند 60.32 بيزو – وهو أعلى مستوى في شهرين تقريباً – فيما وُصف بأنه أفضل إغلاق له منذ 22 أبريل .

لكن رويترز ذكرت يوم الثلاثاء أن معظم عملات الأسواق الناشئة الآسيوية تخلت عن مكاسبها حيث أدى نقص تفاصيل وقف إطلاق النار الملموسة إلى تهدئة التفاؤل. أنهى البيزو سلسلة مكاسب استمرت ست جلسات خلال تعاملات الثلاثاء وفقاً لأحد التقارير، متراجعاً إلى 60.458 بيزو للدولار . تؤكد هذه البيانات المتضاربة من مصادر مختلفة على الطبيعة المتقلبة والمرتبطة بالعناوين الرئيسية للتداول يوم الثلاثاء.

تراجع الدولار على نطاق واسع

سجل الدولار الأميركي أدنى مستوى في 10 أيام يوم الاثنين حيث دفع إطار السلام المستثمرين للخروج من أصول الملاذ الآمن إلى عملات ذات مخاطر أعلى . كان انخفاض الدولار واسع النطاق: تعزز الين إلى 159.7 ين للدولار، وارتفع اليورو إلى 1.1616 دولار، وصعدت الروبية الإندونيسية بأكثر من 1% إلى 17,680 روبية للدولار، وهو أقوى مستوى لها منذ 22 مايو . ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.8% في التعاملات الآسيوية المبكرة . وصف المحللون هذا التحول نحو الأصول الخطرة بأنه "إيجابي للعملات الخطرة، وسلبي للدولار الأميركي" .

دفاعات كوريا الجنوبية التنظيمية عن الوون

من المهم أن نفهم أن عملة كوريا الجنوبية كانت تحت ضغط شديد قبل الإعلان عن صفقة السلام بوقت طويل. كان الوون قد هوى إلى أضعف مستوى له منذ عام 2009 ، متداولاً فوق 1,560 وون للدولار خلال اليوم ، مدفوعاً بتصاعد التوترات في الشرق الأوسط وتكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة أكثر .

ورداً على ذلك، أعلنت السلطات الكورية الجنوبية سلسلة من الإجراءات الصارمة في الأسبوع الذي سبق 14 يونيو:

• تشديد الرقابة على مشتقات العملات الأجنبية الخارجية وتكثيف عمليات التفتيش على عمليات النقد الأجنبي للبنوك .
• تفتيش خاص مشترك للعملات الأجنبية من قبل بنك كوريا وهيئة الرقابة المالية للتحقق من وجود معاملات مضاربة تراهن على مزيد من الانخفاض في قيمة الوون .
• إجراءات أكثر صرامة ضد "سلوك المضاربة المعطل للأسواق" – عقدت هيئة الرقابة المالية اجتماعاً طارئاً مع مدراء تنفيذيين من بنوك KB Kookmin و Shinhan و Hana و Woori، وحثتهم على تعزيز الضوابط .
• وسعت هيئة المعاشات الوطنية من تحوطها للعملات الأجنبية من خلال بيع الدولار الآجل، مما يوفر فعلياً الدولارات للسوق .
• تدخل مباشر غير اعتيادي – أصدر بنك كوريا ووزارة المالية والاقتصاد بيان تدخل شفهي مشترك خلال تقلبات حادة خلال اليوم . وحذر وزير المالية كو يون تشول من أن الحكومة لن "تتسامح مع التقلبات المفرطة أو التحركات أحادية الجانب" .

كانت هذه الإجراءات خطوات دفاعية استباقية اتخذت قبل الإعلان عن صفقة السلام. لم يتم الإبلاغ عن أي إجراءات تنظيمية كورية جنوبية جديدة نجمت تحديداً عن صفقة السلام نفسها حتى يوم الثلاثاء 16 يونيو.

لماذا توقف الارتفاع: ما لا نعرفه

على الرغم من تحركات السوق الدراماتيكية، لا تزال هناك العديد من الشكوك الرئيسية التي حدت من الارتفاع وقد تستمر في الضغط على أسعار الأصول :

لم يتم توقيع الصفقة بعد. من المقرر إقامة حفل توقيع رسمي يوم الجمعة 19 يونيو في سويسرا، ويظل الإطار غير ملزم حتى ذلك الحين . الأسواق تسعر فعلياً اتفاقاً لا وجود له من الناحية القانونية بعد.

لم يتم إصدار شروط مفصلة. يظل المستثمرون حذرين لأن الإعلان كان خفيفاً في التفاصيل – لم يتم نشر أي نص للاتفاق، مما يترك تساؤلات حول آليات التنفيذ، وشروط المراقبة، ونطاق التزامات الجانبين .

توصيف ترامب مقابل التصريحات الإيرانية. وصف الرئيس ترامب الصفقة بأنها "كاملة" وقال إنه أمر برفع الحصار البحري الأميركي ، لكن المسؤولين الإيرانيين لم يؤكدوا نفس المستوى من النهائية . هذا التفاوت في التصريحات العامة يخلق غموضاً حول ما إذا كان الطرفان متوافقين حقاً.

الجدول الزمني لتدفق النفط غير واضح. بينما من المفترض إعادة فتح مضيق هرمز بدون رسوم، من غير المؤكد مدى سرعة استئناف الشحن بكامل طاقته. كان المضيق معطلاً فعلياً لما يقرب من أربعة أشهر . حتى إعادة الفتح التدريجي ستؤثر على وتيرة عودة أسعار النفط إلى طبيعتها وتخفيف الضغوط التضخمية.

المخاطر الأوسع في الشرق الأوسط لا تزال قائمة. استمر الصراع ما يقرب من أربعة أشهر والتوترات الكامنة – بما في ذلك الوضع غير المحسوم لبرنامج إيران النووي – يمكن أن تعاود الظهور . يحذر بعض المحللين من أنه لا ينبغي اعتبار استمرارية موجة التفاؤل أمراً مسلماً به .

أشارت أبحاث MUFG إلى أنه في سيناريو إعادة الفتح المستدام، فإن مكافأة المخاطرة لعملات مثل الوون الكوري "لتكون أفضل في المستقبل مرتفعة جداً"، متوقعة أن يتحرك الدولار/وون نحو نطاق 1,400 بمرور الوقت . لكن هذه التوقعات تعتمد على صمود الصفقة – وحتى يوم الثلاثاء، كانت الأسواق لا تزال تنتظر الدليل.