طرح سبيس إكس العام: كيف صنع أكبر اكتتاب في التاريخ أول تريليونير في العالم

في يوم جمعة من شهر يونيو عام 2026، قامت شركة كان ينظر إليها كثيرون على أنها هواية مكلفة لملياردير بإعادة رسم حدود المال العالمي. شركة سبيس إكس (SpaceX)، المشروع الصاروخي والفضائي والذكاء الاصطناعي لإيلون ماسك، ظهرت لأول مرة في بورصة ناسداك، لتصبح على الفور واحدة من أكثر الشركات العامة قيمة في العالم، ومحققةً رقماً قياسياً مالياً جديداً: أول تريليونير في العالم. لم يكن هذا مجرد اكتتاب عام تقني آخر؛ بل كان حدثاً هائلاً حطم الأرقام القياسية، وأعاد تشكيل الثروات الشخصية على مستوى كوكبي، وأشعل على الفور نقاشاً وطنياً حاداً حول الثروة الفاحشة والعدالة والضرائب.

الأرقام وراء الاكتتاب العام القياسي

رسخت سبيس إكس مكانتها في تاريخ الأسواق المالية في 12 يونيو 2026، تحت الرمز SPCX. تم تسعير الاكتتاب العام الأولي عند 135 دولاراً للسهم، مما منح الشركة تقييماً قبل الظهور الأول بقيمة 1.77 تريليون دولار وجعله أكبر ظهور أول لسهم في التاريخ . تضمن الطرح أكثر من 555 مليون سهم، محققاً عائدات إجمالية بقيمة 75 مليار دولار – أي أكثر من ضعف الرقم القياسي السابق الذي سجلته أرامكو السعودية .

بمجرد أن بدأ التداول في وقت متأخر من صباح الجمعة، أصبحت الأرقام أكبر. افتتح السهم عند 150 دولاراً، أي بارتفاع فوري بنسبة 11.1%، وأغلق اليوم الأول عند 160.95 دولاراً، أي بارتفاع يقارب 19% . عند سعر الإغلاق هذا، تجاوزت القيمة السوقية لسبيس إكس 2.1 تريليون دولار، بعد أن لامست لفترة وجيزة أعلى مستوياتها فوق 2.25 تريليون دولار أثناء التداول اليومي . تم تداول أكثر من 510 مليون سهم في اليوم الأول، مما يمثل نشاط تداول بقيمة 84 مليار دولار تقريباً .

أغلق السهم مرتفعاً بنسبة 19.22% وفقاً لبعض التقارير، وهو ارتفاع وضع سبيس إكس بثبات بين أكبر ست شركات أمريكية من حيث القيمة السوقية . وكما وصف أحد التقارير الأمر، فإن الظهور الأول جرى "بسلاسة أكبر مما توقعه العديد من المحللين" .

أول تريليونير: من ثروة ورقية إلى معلم تاريخي

دخل إيلون ماسك يوم الاكتتاب العام بصفته أغنى شخص في العالم، حيث قدرت مجلة فوربس صافي ثروته بحوالي 980 مليار دولار قبل بدء التداول مباشرة . وأنهاه كأول فرد في التاريخ بثروة مكونة من 13 رقماً.

كانت العملية الحسابية مباشرة. امتلك ماسك حوالي 38% من أسهم سبيس إكس بعد الاكتتاب العام، حيث بلغت قيمة هذه الحصة حوالي 688 مليار دولار عند سعر الاكتتاب . وبدمجها مع حيازاته وخياراته في تيسلا التي تبلغ قيمتها مئات المليارات الأخرى، كان ارتفاع أسهم سبيس إكس بنسبة 19% في اليوم الأول أكثر من كافٍ لدفع صافي ثروته الورقية لتجاوز عتبة التريليون دولار . في النهاية، قدرت مجلة فوربس صافي ثروته بحوالي 1.1 تريليون دولار .

من المهم التأكيد على فارق جوهري شددت عليه معظم التقارير: هذه "ثروة ورقية، وليست نقداً" . إن ثروة ماسك مرتبطة بشكل ساحق بأسعار أسهم سبيس إكس وتيسلا، مما يعني أن وضعه كتريليونير هو "نظري إلى حد كبير" ويمكن أن يرتفع أو ينخفض مع السوق . ومع ذلك، أشارت بلومبرغ إلى أن ثروته أصبحت الآن "تساوي ضعف ثروة جيف بيزوس تقريباً" .

رد الفعل السياسي العكسي: "حان وقت ضريبة الثروة"

في غضون ساعات من طرح أسهم سبيس إكس في السوق، انتهز القادة التقدميون هذا المعلم كدليل قاطع على عدم المساواة النظامية والحاجة إلى إصلاح ضريبي.

السيناتورة إليزابيث وارن (ديمقراطية عن ولاية ماساتشوستس) أطلقت العبارة الأكثر انتشاراً. في منشور على منصة إكس، قالت: "على الأسرة الأمريكية النموذجية أن تعمل لأكثر من 11 مليون سنة لتصل إلى مستوى ثروة إيلون ماسك. نحن بحاجة إلى ضريبة ثروة" . ووصفت هذه اللحظة بأنها "دعوة للاستيقاظ" .

السيناتور بيرني ساندرز (مستقل عن ولاية فيرمونت) ركز على هدف مختلف: الحد الأقصى لضريبة رواتب الضمان الاجتماعي. وقال إن تريليونيراً مثل ماسك "يساهم بنفس المبلغ للضمان الاجتماعي الذي يساهم به فرد يكسب 184,500 دولار" وضغط من أجل تشريع لإلغاء هذا الحد الأقصى .

انضم آخرون بارزون إلى الجوقة. انتقد حاكم ولاية كاليفورنيا غافين نيوسوم النظام الاقتصادي ووصفه بأنه "مُزَوَّر"، بينما قامت النائبة ألكساندريا أوكاسيو-كورتيز وعمدة مدينة نيويورك زهران ممداني أيضاً بتجديد الدعوات لضرائب أعلى على فاحشي الثراء . أعطت ردة الفعل السريعة المشرعين التقدميين مثالاً قوياً وملموساً لاستخدامه في حملة طويلة الأمد لفرض ضرائب على الثروة.

من الجدير بالذكر أيضاً أن السيناتورة وارن حاولت إبطاء الاكتتاب العام قبل إطلاقه. في الأيام التي سبقت الظهور الأول، دعت علناً هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى تأخير الإدراج حتى يتم توفير المزيد من الحماية للمستثمرين، مشيرةً على وجه التحديد إلى مخاوف بشأن "المستثمرين السلبيين" الذين ستُضخ أموال تقاعدهم تلقائياً في صناديق المؤشرات التي ستحتاج إلى شراء السهم .

من حصل على قطعة من الكعكة: كبار المستثمرين والمستفيدين

لم يكن الاكتتاب العام القياسي مجرد مكسب غير متوقع لماسك؛ بل أنتج أرباحاً ورقية هائلة للداعمين الأوائل، وجذب مستثمرين جدداً بارزين، وأتاح للمتداولين العاديين فرصة للحصول على جزء من الشركة من خلال صناديق كبرى.

الوافد الجديد بالمليارات: جينا رينهارت

في أعقاب الظهور الأول، كان أحد أكثر العناوين الرئيسية لفتاً للانتباه قادماً من أستراليا. مليارديرة التعدين جينا رينهارت، من خلال شركتها المملوكة للقطاع الخاص هانكوك بروسبكتينغ، حصلت على حصة في سبيس إكس تزيد قيمتها عن مليار دولار . وأكدت هانكوك أنه تم تخصيص أسهم لها في الاكتتاب العام وذكرت أن لديها طموحات للعمل مع سبيس إكس في "فرص المعادن الحرجة"، مما يمثل أكبر استثمار تقوم به الشركة على الإطلاق خارج قطاع خام الحديد . وقالت رينهارت نفسها إنه "استثمار كبير" .

الداعمون الحاليون: ARK و Baron

كان لدى المستثمرين العاديين بالفعل باب خلفي لسبيس إكس قبل أن تصبح عامة - وذلك بفضل اثنين من مديري الصناديق البارزين. صندوق Ark Venture Fund التابع لكاثي وود، والذي يدير حوالي 862 مليون دولار، كان يضم سبيس إكس كأكبر حيازة له، حيث تمثل حوالي 11% من أصول الصندوق . كما احتفظ صندوق Baron Partners Fund التابع لرون بارون، وهو صندوق بقيمة 10.4 مليار دولار، بحيازة كبيرة في سبيس إكس، حيث ذكر بارون شخصياً أن ما يقرب من 25% من استثماراته الخاصة كانت مرتبطة بالشركة .

في يوم الاكتتاب العام، كشفت ARK Invest عن عملية شراء إضافية كبيرة، حيث استحوذت على 3.29 مليون سهم من سبيس إكس عبر أربعة صناديق متداولة في البورصة (ETFs) بقيمة إجمالية قدرها 444 مليون دولار . لم تقتصر المشاركة على الصناديق؛ فقد كشف اليوتيوبر الذي تحول إلى ملاكم، جيك بول، عن استحواذه على 70,000 سهم بسعر الاكتتاب العام . على الجانب المؤسسي، أشارت التقارير إلى أن بلاك روك سعت للحصول على 5 مليارات دولار على الأقل من أسهم الاكتتاب، كما قدمت صناديق ثروة سيادية من المملكة العربية السعودية والكويت طلبات كبيرة، على الرغم من أن الحصص الدقيقة التي حصلوا عليها غير واضحة من التقارير .

سؤال الحوكمة بلا إجابة

كان أحد أهم الأسئلة المفتوحة التي سبقت الاكتتاب العام يتعلق بحوكمة الشركات. أثار استفسار المستخدم الأصلي مخاوف بشأن سيطرة التصويت الفائقة المحتملة لإيلون ماسك وهيكل أسهم مزدوج من شأنه أن يحد من قوة التصويت للمساهمين العامين. في حين أن هذا كان مصدر قلق تمت مناقشته على نطاق واسع بين خبراء الحوكمة قبل الظهور الأول، فإن المصادر المقدمة لا تحتوي على إيداعات بالوكالة أو رسائل مستثمرين مؤسسيين أو تقارير مفصلة تؤكد بالضبط هيكل الحوكمة الذي تم اعتماده في النهاية. نتيجة لذلك، تظل تفاصيل سيطرة ماسك على التصويت في وقت الاكتتاب العام غير مثبتة من قائمة المصادر المتاحة. إنها تفصيلة حاسمة ستشكل مساءلة سبيس إكس كشركة عامة، وتحتاج الإفصاحات المستقبلية إلى توضيحها.