هل تتحول هدنة ترامب مع إيران إلى كمين للأسواق؟ لماذا يشك المتداولون في ارتداد البيتكوين

والجدير بالذكر أن كلا من المسؤولين الأمريكيين وإيران أكدوا أن التسوية ليست حلاً نهائيًا. فقبل أيام من الإعلان، كانت وزارة الخارجية الإيرانية قد صرحت بأن "الاتفاق مع الولايات المتحدة ليس وشيكًا"، ووصفت وسائل إعلام مثل بي بي سي، أسوشيتد برس، وأكسيوس الاتفاق بأنه "إطار عمل للخطوة الأولى" يؤجل الأسئلة الوجودية . المصير الدائم لمخزونات اليورانيوم المخصب الإيرانية، برنامج الصواريخ الباليستية، الرفع الكامل للعقوبات، والطريق إلى معاهدة سلام رسمية، كلها قضايا لا تزال بلا حل .

العملات الرقمية والأسهم: ارتداد حاد ولكن بحذر

تفاعلت الأسواق فورًا وبعنف مع الإعلان – لكن الصعود كان أشبه بانفجار ارتياح أكثر من كونه موجة اقتناع.

تم تداول البيتكوين حول 63,653 دولارًا في وقت مبكر من 12 يونيو، مرتفعة بنسبة 3.3% خلال اليوم . وتبعتها سوق العملات الرقمية الأوسع: قادت سولانا المكاسب بنسبة +5.7% لتصل إلى 66.89 دولارًا، وأضافت الريبل 4.0%، وارتفع الإيثيريوم 3.0% . كما قفزت أسواق الأسهم العالمية بعد أن أكد ترامب أنه ألغى ضربات عسكرية كانت مخططة، محققة مكاسب واسعة النطاق .

مثّل هذا الأداء تحولًا دراماتيكيًا عن الأسابيع السابقة. ففي 11 يونيو، قبل يوم واحد فقط، كانت العملات الرقمية الرئيسية ثابتة أو تتراجع بينما ضرب الجيش الأمريكي "أهدافًا متعددة" داخل إيران، وكان مؤشر "الخوف والجشع" للعملات الرقمية يعكس تشاؤمًا عميقًا .

حمام الدم الذي سبق القفزة

لفهم لماذا بدا صعود 12 يونيو هشًا للغاية، يجب النظر لما عانته السوق في مايو وأوائل يونيو.

موجات التصفية. في ذروة التوترات مع إيران، مُحيت مراكز العملات الرقمية ذات الرافعة المالية في موجات بيع متتالية. تمت تصفية أكثر من 400 مليون دولار في يوم واحد في أواخر مايو . في أسوأ اللحظات، بلغت أحجام التصفية ما يقرب من مليار دولار في 24 ساعة، وجاءت الغالبية العظمى من مراكز شراء مفرطة في الرافعة المالية كانت تراهن على تعافٍ لم يأتِ أبدًا .

نزيف صناديق المؤشرات المتداولة. هربت الأموال المؤسسية. سجلت منتجات الاستثمار في العملات الرقمية تدفقات خارجة بلغت 1.47 مليار دولار في أسبوع واحد خلال ذروة معنويات العزوف عن المخاطرة . على مدى تسع جلسات تداول متتالية، شهدت صناديق البيتكوين المتداولة تدفقات خارجة بلغ مجموعها 2.85 مليار دولار . وعلى امتداد أسبوعين في أواخر مايو، تجاوزت هذه التدفقات الخارجة 2.5 مليار دولار .

الخوف الشديد. جلس مؤشر "الخوف والجشع" للعملات الرقمية عند مستوى 12 في الأيام التي سبقت إعلان ترامب في 12 يونيو، وهو أقل بكثير من عتبة "الخوف الشديد" البالغة 25، ويحوم بالقرب من مستويات ارتبطت تاريخيًا بالأسواق الهابطة العميقة . لم يكد المؤشر يتحرك من تلك المنطقة لأسابيع، مما يشير إلى أن صعود 12 يونيو لم يفعل الكثير لاستعادة الثقة الحقيقية .

لماذا لا يصدق المتداولون هذا الصعود

شكوك السوق ليست مجرد سخرية – إنها متجذرة في هيكل الصفقة والتاريخ الحديث.

أولاً، إطار الـ 60 يومًا هش بطبيعته. في وقت سابق من يونيو، عندما أشار ترامب إلى أنه "ليس في عجلة من أمره" لتوقيع صفقة مع إيران، تجمدت البيتكوين فورًا وانخفض حجم التداول اليومي بنسبة 9%، مما كشف عن مدى ارتباط أسعار العملات الرقمية بأي تلميح للتأخير أو الانهيار . بقيت احتمالات التوصل إلى صفقة سلام دائم بين الولايات المتحدة وإيران على منصة Polymarket أقل من 50% بكثير حتى بعد الإعلان، مما يعكس شكوكًا واسعة في أن مذكرة التفاهم ستتطور إلى تسوية دائمة .

ثانيًا، بدايات دبلوماسية خاطئة سابقة جعلت المتداولين يتعودون على البيع عند توقف المحادثات. في أبريل، رفضت إيران اقتراحًا لوقف إطلاق النار لمدة 45 يومًا، مما أدى إلى انهيار محادثات السلام التي كانت قد دفعت البيتكوين لفترة وجيزة فوق 70,000 دولار في غضون ساعات . كل انهيار في المفاوضات خلال الربيع أدى إلى عمليات بيع فورية وحادة في البيتكوين وهروب جماعي من أصول المخاطرة .

المحللون الذين غطوا ارتداد 12 يونيو وصفوه باستمرار بأنه "ارتداد ارتياح" من قيعان الخوف الشديد، وليس بداية اتجاه صاعد جديد مدفوع بالعوامل الأساسية . كان الرأي السائد بين المتداولين هو أن الصفقة اشترت 60 يومًا من الهدوء، لكن القضايا النووية وقضايا العقوبات العالقة يمكن أن تشعل بسهولة تحركات العزوف عن المخاطرة قبل ذلك الموعد النهائي بكثير.

ماذا بعد؟

بالنسبة للعملات الرقمية والأسواق المالية الأوسع، يعتمد الطريق إلى الأمام بالكامل على ما إذا كانت نافذة الـ 60 يومًا ستُنتج إطارًا دائمًا – أم ستنهار تحت ثقل القضايا العالقة التي صُممت لتأجيلها. حتى ذلك الحين، من المرجح أن تؤثر كل تصريح من واشنطن أو طهران، وكل همسة عن تخفيف العقوبات أو تخصيب اليورانيوم، على البيتكوين وأصول المخاطرة بنفس الحساسية المفرطة التي تعلم المتداولون توقعها.