كيف تخطى إيلون ماسك حاجز التريليون دولار: الطرح العام التاريخي لـ SpaceX ورهان 'تيرافاب' المستقبلي

بدأ التداول في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX في 12 يونيو، ليصنع التاريخ على الفور . حطمت عملية جمع الأموال الرقم القياسي السابق للطرح العام الأولي الذي كانت تحتفظ به شركة أرامكو السعودية، التي جمعت 29.4 مليار دولار خلال طرحها الأولي في عام 2019 - وهو رقم تجاوزته SpaceX بأكثر من مرتين ونصف .

كانت هيكلة الصفقة بحد ذاتها غير مألوفة لطرح بهذا الحجم. تجنبت SpaceX عملية بناء سجل الأوامر التقليدية القائمة على نطاق سعري، وحددت سعراً ثابتاً عند 135 دولاراً، وهو خروج عن المألوف يؤكد الطلب الاستثنائي. أشارت التقارير إلى أن سجل الطلبات كان قد استقطب حوالي 150 مليار دولار من الفائدة قبل التسعير بوقت طويل .

علامة التريليون دولار الفارقة

قبل الطرح العام الأولي، كانت ثروة ماسك تمثل بالفعل أوسع فجوة بين المركزين الأول والثاني في أي تصنيف عالمي للثروات عبر التاريخ. قدّر المقياس الفوري لمجلة فوربس صافي ثروته بنحو 788 مليار إلى 811 مليار دولار في أوائل يونيو 2026، في حين قدّرها مؤشر بلومبرغ للمليارديرات الأكثر تحفظاً بنحو 722 مليار دولار . كان الاختلاف يعكس إلى حد كبير خلافات منهجية حول كيفية تقييم الحصص في الشركات الخاصة.

حسم طرح SpaceX العام الأولي هذا الخلاف. قُدّرت حصة ماسك البالغة حوالي 42% في الشركة بنحو 866.5 مليار دولار في نشرة الطرح العام. وبدمجها مع حصته البالغة حوالي 12% في Tesla، والتي بلغت قيمتها السوقية حينها نحو 355 مليار دولار، دفعته الحسابات بوضوح لتجاوز عتبة التريليون دولار .

أفادت منافذ إعلامية مالية متعددة في 12 يونيو أن صافي ثروة ماسك قد تجاوزت تريليون دولار، مما جعله أول شخص في التاريخ المسجل يحقق وضع "التريليونير" . وقد تحقق هذا الإنجاز بالكامل تقريباً بفضل إعادة تقييم أسهم SpaceX في السوق العامة. فما كان ثروة ورقية محتفظاً بها في شركة خاصة، أصبح رقماً سائلاً ومؤكداً من السوق بين عشية وضحاها .

تجدر الإشارة إلى أن المؤشرات ستظل على الأرجح تختلف، كما هو الحال دائماً، حول الرقم الدقيق. لكن اتجاه الحركة وحجمها المطلق لم يتركا مجالاً كبيراً للغموض. وقد توقع تقدير لفوربس من رويترز أن يتجاوز صافي ثروته بعد الطرح العام 1.1 تريليون دولار .

عرض 'تيرافاب': رهان ماسك الصناعي القادم

بينما بدأت أسهم SpaceX جلستها التاريخية الأولى للتداول، كان ماسك في الوقت نفسه يضع الأساس لمشروع قد يثبت أنه لا يقل أهمية من الناحية الاستراتيجية. فقد شارك افتراضياً في مؤتمر ASML التكنولوجي السنوي المغلق في 11 و12 يونيو، متحدثاً في صيغة محادثة مباشرة (fireside chat) موجهاً كلامه إلى موظفي الشركة الهولندية .

تحتل ASML مكانة فريدة في صناعة أشباه الموصلات العالمية كونها المصنع الوحيد لآلات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV)، والتي لا غنى عنها لإنتاج الرقائق المتطورة. فبدون معدات ASML، لا يمكن لأي مصنع رقائق حديث أن يعمل. وقد وصف ماسك ASML علناً بأنها "أعظم شركة في أوروبا بلا منازع" قبيل ظهوره .

كان موضوع الحديث هو "تيرافاب" (Terafab): وهو مشروع مشترك بين SpaceX وTesla، تم الكشف عنه في مارس 2026، لبناء مصنع رقائق ضخم ومتطور في الولايات المتحدة بتكلفة لا تقل عن 55 مليار دولار . وسيقوم هذا المرفق بتصنيع رقائق متقدمة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، والمركبات ذاتية القيادة، ومراكز البيانات الفضائية عبر شركات ماسك .

اعتبرت ASML المشروع "مسعى جاداً". وأكدت الاتصالات الداخلية والتقارير العامة أن ماسك ناقش شراء آلات الطباعة الحجرية المتقدمة مباشرة مع مسؤولي ASML التنفيذيين خلال الفعالية . وأشار متحدث باسم ASML إلى أنه "من خلال تيرافاب، يصبح ماسك وفريقه جزءاً من منظومة أشباه الموصلات الأوسع، وستتعاون شركات عديدة، بما في ذلك ASML" .

لم يخلُ العرض من احتكاكات داخلية. فقد أعرب بعض موظفي ASML عن مخاوفهم بشأن مشاركة ماسك وتأثيرها المحتمل على قيم الشركة، وفقاً للتقارير . ومع ذلك، فإن توجيه الدعوة بحد ذاته - خلال أسبوع طرح SpaceX العام الأولي - يشير إلى مدى جدية تعامل الطرفين مع هذه الشراكة المحتملة .

الصورة الأكبر

لم يكن 12 يونيو مجرد علامة فارقة في الثروة. بل أظهر كيف تتقارب طموحات ماسك الصناعية بشكل متزايد. فعوائد SpaceX التجارية وعوائد Starlink تدعم تقييماً في السوق العامة يفتح الباب لرأس مال هائل. وهذا الرأس المال، بدوره، يغذي التكامل الرأسي في سلسلة توريد أشباه الموصلات من خلال "تيرافاب" - والذي إذا نجح، قد يجعل شركاته أقل اعتماداً على صانعي الرقائق الخارجيين لتشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي والروبوتات التي تدفع نموها.

شكّل هذا اليوم أيضاً تحولاً في كيفية قياس ثروة ماسك. فقبل الطرح العام الأولي، كانت تقديرات صافي الثروة تتباين على نطاق واسع لأن SpaceX، وهي أكبر أصوله، كانت شركة خاصة. لقد حول الإدراج العام هذا الغموض إلى سعر تداول يومي. وكما أشار أحد التحليلات، كانت ثلاث قنوات تسعير حية مستقلة - سجل الطلبات، وعقود Polymarket، ونماذج التقييم الأكاديمية - تشير جميعها في اتجاهات مختلفة، مع فروقات بين التقديرات المتشائمة والمتفائلة تصل إلى 1.5 تريليون دولار .

يشير هذا التشتت الواسع إلى أنه حتى بعد أكبر طرح عام أولي في التاريخ، لا يزال السوق يحاول تسعير القيمة طويلة الأجل لتكتل يبني الصواريخ، ويشغل الأقمار الصناعية، ويطور الذكاء الاصطناعي، واعتباراً من يونيو 2026، يتحرك الآن بقوة نحو تصنيع أشباه الموصلات.

بالنسبة لماسك، يمثل رقم التريليون دولار عنواناً رئيسياً، لكن الآليات الأساسية تكشف عن حقيقة أكثر رسوخاً: ثروته تُتداول الآن علناً، والفصل التالي من إمبراطوريته يعتمد على تأمين الرقائق التي تجعلها تعمل.