انهيار ثم ارتداد.. النفط يرقص على حبل مضيق هرمز

اعترضت القيادة المركزية الأمريكية (CENTCOM) على الإغلاق في غضون ساعات، قائلة إن السفن التجارية ما زالت تعبر ، لكن رد فعل السوق كان فوريًا. قفزت العقود الآجلة لخام برنت 2.30 دولار، أو 2.47%، إلى 95.40 دولارًا للبرميل، وقفز خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة 4% ليتداول فوق 93 دولارًا . يتعامل مضيق هرمز عادة مع حوالي خمس شحنات النفط والغاز العالمية ، لذا كان أي أمر إغلاق رسمي سيؤدي حتمًا إلى استجابة سعرية عنيفة.

الضربات الأمريكية ورد الحرس الثوري وتهديد جزيرة خرج

لم يحدث إعلان هرمز في فراغ. كانت القيادة المركزية الأمريكية قد شنت بالفعل ضربات جديدة على منشآت عسكرية إيرانية خلال الليل، ورد الحرس الثوري الإيراني بضرب ما زعمت طهران أنها منشآت عسكرية أمريكية في الأردن . وفعلت البحرين صفارات الإنذار التحذيرية، وأغلقت الكويت مجالها الجوي مؤقتًا .

ثم صب الرئيس ترامب الزيت على النار، محذرًا من أنه قد يستولي على جزيرة خرج - المحطة التي تتعامل مع ما يقرب من 90% من صادرات إيران من النفط الخام - ويسيطر بالكامل على قطاعي النفط والغاز الإيرانيين . دفع هذا التهديد العقود الآجلة للنفط الخام إلى أعلى مستوياتها في الجلسة، حيث أظهرت بعض المؤشرات ارتفاع خام غرب تكساس بأكثر من 3 دولارات .

الانعكاس المفاجئ: ترامب يلغي الضربات

استمر الارتفاع لساعات فقط. نشر الرئيس ترامب منشورًا قال فيه إنه ألغى الضربات العسكرية المخطط لها على إيران لأن المناقشات تقدمت إلى أعلى مستويات القيادة الإيرانية وائتلاف واسع من القوى الإقليمية . في هذا البيان الوحيد، انقلب السوق من تسعير علاوة حرب شاملة إلى تسعير وقف إطلاق نار وشيك.

انهارت العقود الآجلة لخام برنت 2.50 دولار، أو 2.7%، لتستقر عند 90.60 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 2:38 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة . وأغلق خام غرب تكساس لشهر يوليو منخفضًا 2.32 دولار، أو 2.58%، للجلسة، ممحيًا بالكامل تقدمه السابق . كانت حركة السعر انعكاسًا نموذجيًا مدفوعًا بالمشاعر: نفس التدفق الخوارزمي الذي طارد ارتفاع الأسعار طوال الصباح انعكس في غضون دقائق حيث ضغطت الخوارزميات المدفوعة بالعناوين الرئيسية والمتداولون على زر البيع. وصف أحد المحللين أسعار النفط الخام بأنها "شديدة التقلب يوم الخميس، حيث تأرجحت صعودًا وهبوطًا عدة مرات" .

رايستاد إنرجي تحذر: 150 دولارًا للبرميل مطروحة على الطاولة

على الرغم من الانهيار خلال اليوم، روت تحذيرات الإمدادات الأساسية من شركة رايستاد إنرجي قصة أكثر قتامة مما توحي به أسعار الإغلاق.

قدرت رايستاد أنه إذا استؤنفت الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران بشكل جدي، فقد تتجه أسعار النفط نحو 150 دولارًا للبرميل . قال خورخي ليون، نائب الرئيس الأول ورئيس التحليل الجيوسياسي في رايستاد، إنه "من السابق لأوانه القول ما إذا كان التصعيد الحالي يمثل استئنافًا كاملاً للأعمال العدائية أم حلقة خطيرة لكنها لا تزال قابلة للاحتواء" .

كما كشفت الشركة الاستشارية أن حرب الشرق الأوسط قد محت ما يقرب من مليار برميل من إمدادات النفط الخام التراكمية من الأسواق العالمية في ثلاثة أشهر - أي ما يعادل 2.5 ضعف احتياطي البترول الاستراتيجي الأمريكي بأكمله . في تقريرها لتوازنات سوق النفط لشهر مايو 2026، أشارت رايستاد إلى أن أزمة هرمز "أعادت تشكيل ميزان النفط الخام العالمي"، مما أجبر على خفض تشغيل المصافي في جميع أنحاء آسيا والشرق الأوسط وأوروبا . حتى إذا أعيد فتح المضيق، حذرت رايستاد من أن معظم الأصول ستحتاج من 4 إلى 7 أسابيع لإعادة بدء الإنتاج ، مما يعني أن السوق المادي سيظل ضيقًا لفترة طويلة بعد أي اختراق دبلوماسي.

طهران تشير إلى عدم وجود اتفاق حتى الآن - أزمة الإمداد مستمرة

أكبر خطر على المتداولين الذين صدقوا قصة السلام هو أن طهران أوضحت أنه لم يتم التوصل إلى أي اتفاق. قالت القيادة العسكرية الإيرانية المشتركة العليا إن إغلاق هرمز كان ردًا مباشرًا على الضربات الأمريكية وأن المضيق سيظل مغلقًا . وكانت وسائل الإعلام الرسمية الإيرانية قد أفادت في 1 يونيو بأن طهران أوقفت بالفعل المفاوضات مع واشنطن عبر وسطاء ، وقبل أسابيع، قالت وزارة الخارجية الإيرانية إن التوصل إلى اتفاق نهائي "ليس وشيكًا" .

في يوم الخميس نفسه، كان المسؤولون الأمريكيون والإيرانيون لا يزالون يحاولون إجراء محادثات غير مباشرة عبر وسطاء، لكن الضربات المتجددة استمرت في تمزيق وقف إطلاق النار الهش الذي تم التوصل إليه في أبريل . أصبح النمط مألوفًا: يقول ترامب إن الصفقة قريبة، وتسعر الأسواق لفترة وجيزة الحل، وتشير طهران إلى العكس، تاركة تعطل الإمدادات المادية على حاله.

تقلب في المعنويات، والواقع المادي لم يتغير

كانت حركة الأسعار يوم الخميس مثالًا دراماتيكيًا على مدى سرعة تحول أسواق النفط بين علاوة الحرب وأمل السلام. كانت الحركة خلال اليوم مدفوعة بالكامل بتوقعات متغيرة لمخاطر الإمدادات المستقبلية، وليس بأي تغيير في التدفق الفعلي للنفط الخام.

لا يزال مضيق هرمز مغلقًا رسميًا. لقد فقد ما يقرب من مليار برميل من الإمدادات التراكمية بالفعل. أسوأ سيناريو لرايستاد لسعر 150 دولارًا للبرميل لم يتم استبعاده من التسعير. حتى تبدأ الناقلات في التحرك فعليًا عبر المضيق مرة أخرى، ستستمر صدمة الإمداد التي تقود ميزان الخام العالمي - بغض النظر عما يقوله الرسم البياني خلال اليوم.