كيف تسبق منصات العملات الرقمية اكتتاب سبيس إكس التاريخي بـ 75 مليار دولار قبل افتتاح وول ستريت

هذا التقييم يضع "سبيس إكس" خلف "آبل" و"إنفيديا" فقط بين أغلى الشركات المتداولة علنًا في العالم . قاد الطرح تحالف من 21 بنكًا، مع تولي "جولدمان ساكس" منصب المدير الرئيسي .

ثلاث طرق تتسابق بها العملات الرقمية لسبق ظهور SPCX

المنتجات المطروحة عبر بورصات العملات الرقمية لا تندرج تحت فئة واحدة، بل تنقسم إلى ثلاث فئات متميزة، لكل منها ملف مخاطر وآلية وصول خاصة بها.

1. العقود الدائمة: محرك المضاربة قبل الطرح العام

أطلقت "بينانس" عقدها الدائم SPCXUSDT في 21 مايو، مما سمح للمتداولين باتخاذ مراكز برافعة مالية على التقييم الضمني لـ"سبيس إكس" قبل أشهر من الإدراج . يدعم العقد رافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف ويتم تسويته بعملة USDT . حذت "كراكن" حذوها في 7 يونيو بإطلاق عقد دائم مماثل SPCX برافعة مالية تصل إلى 5 أضعاف وهامش متعدد الضمانات . كما أطلقت "كوين بيز" عقودها الدائمة الخاصة بالطرح الأولي في أوائل يونيو، داعمةً أوامر الحد، والسوق، والإيقاف، وإيقاف الحد .

على الجانب اللامركزي، أطلقت "هايبرليكويد" أول عقد دائم على السلسلة (on-chain) قبل الطرح العام، SPCX-USDC، عبر منصة Trade.xyz في 18 مايو . افتُتح العقد بسعر مرجعي 150 دولارًا، مما يعني تقييمًا ضمنيًا بحوالي 1.78 تريليون دولار . قفز العقد بنسبة 17.4% في أول 24 ساعة وتم تداوله لفترة وجيزة عند 216 دولارًا، مما يشير إلى تقييم يبلغ 2.5 تريليون دولار . حتى مع اقتراب موعد الإدراج، كان سوق المشتقات يُسّعر "سبيس إكس" بعلاوة كبيرة؛ ففي 8 يونيو، ذكرت صحيفة "ذا ستريت" أن المتداولين يسعرون التقييم الضمني أعلى بنحو 70% من سعر الطرح البالغ 135 دولارًا .

نفذت "بينانس" أيضًا خطوة تشغيلية لافتة في 10 يونيو: إعادة أساس (rebase) لعقد SPCX الدائم بمعامل 1.1x لمراعاة عدد الأسهم المعدل الذي تم الكشف عنه في إيداع S-1/A لـ"سبيس إكس" (زيادة إلى 13.08 مليار سهم من 11.87 مليار). حمى هذا التعديل المتداولين من الخسائر المرتبطة بالتخفيف، وهي إشارة إلى أن منصات مشتقات العملات الرقمية تتكيف بسرعة مع إجراءات الشركات التقليدية .

2. الأوراق المالية المرمزة: أقرب ما يكون لامتلاك السهم

عدد متزايد من المنصات يقدم تمثيلات مرمزة لأسهم "سبيس إكس" الفعلية من خلال منصة xStocks للتوكين. رموز SPCXx هذه مدعومة بنسبة 1:1 بأسهم ملكية محتفظ بها لدى جهة وصاية خارجية منظمة، لكنها لا تمنح حقوق التصويت أو صفة المساهم المباشر .

أطلقت محفظة "بينانس" حملة الاكتتاب SPCXx IPO Campaign في 11 يونيو، مما أتاح للمستخدمين المؤهلين الاكتتاب بعملة USDC بسعر إرشادي قدره 135 USDC لكل رمز . وتمتد نافذة الاكتتاب من 11 يونيو الساعة 00:00 بالتوقيت العالمي إلى 12 يونيو الساعة 04:00 بالتوقيت العالمي . تفصيل مهم: السعر الإرشادي لا يشمل رسوم اكتتاب وترتيب بنسبة 5%، مما يعني أن التكلفة الفعلية لكل رمز ستكون أعلى . يتم تحديد سعر الطرح النهائي بعد إغلاق الاكتتاب، والتخصيص غير مضمون؛ ويتم استرداد USDC إذا لم ينجح الاكتتاب .

أطلقت "بيبت" منتجًا مشابهًا، "بيبت آي بي أو إكسبريس"، في 7 يونيو، لتقدم أسهماً مرمزة لـ SPCX بسعر الاكتتاب البالغ 135 دولارًا . كما أجرت محفظة "بيتجيت" اكتتابها المرمز الخاص بها عبر xStocks وشبكة Solana في 9 يونيو، والذي أُغلق وهو مغطى بأكثر من 4 أضعاف في 30 دقيقة .

3. تداول الأسهم المباشر على منصات التبادل

ستتيح منصة "بينانس للأسهم" (Binance Stocks)، وهي منصة تُسهّل تداول الأسهم، للمستخدمين وضع أوامر حد للأسهم الكاملة لـ SPCX بدءًا من الساعة 09:05 بالتوقيت العالمي في 12 يونيو . لن يُقبل سوى أوامر الحد؛ أوامر السوق غير مدعومة .

حذرت "بينانس" المتداولين من أنه بناءً على السلوك التاريخي لسوق ناسداك في الاكتتابات رفيعة المستوى، لا يُتوقع أن يُفتتح سهم SPCX في الوقت المعتاد. تستمر مرحلة اكتشاف السعر الأولي عادةً لعدة ساعات، وخلالها تُصف الأوامر ولا تُنفذ . هذا يعكس التجربة على منصات الوساطة التقليدية وهو تذكير بأنه حتى على قضبان العملات الرقمية، فإن آليات افتتاح اكتتاب ضخم معقدة وغير مؤكدة.

ماذا عن MEXC و WEEX؟

لا يمكن تأكيد عروض محددة من MEXC و WEEX لمنتجات SPCX المرمزة أو المشتقات المرتبطة بـ"سبيس إكس" من المصادر المتاحة. يظهر النمط الأوسع عبر الصناعة أن البورصات الكبرى تحركت بقوة لتقديم التعرض لـ"سبيس إكس"، لكن تأكيد منتجات محددة من هاتين المنصتين غير مدعوم بالأدلة التي تم جمعها.

الصورة الأكبر: نقلة نوعية في الوصول إلى الاكتتابات العامة

السباق لتقديم التعرض لـ"سبيس إكس" على قضبان العملات الرقمية ليس مصادفة. لأول مرة، يهبط طرح عام أولي ضخم في عالم يمكن فيه للمشتقات اللامركزية، والأوراق المالية المرمزة، ومنصات الأسهم القائمة على البورصات، أن تقدم جميعها للمستثمرين الأفراد قطعة من الكعكة، دون الحاجة إلى حساب وساطة تقليدي أو تخصيص من متعهد اكتتاب .

تغطي المنتجات طيف المخاطر الكامل: عقود دائمة برافعة مالية للمضاربة البحتة، وأوراق مالية مرمزة للتعرض للسعر دون ملكية مباشرة للأسهم، وتداول أسهم بأوامر حد لمن يريد الشيء الحقيقي. السيولة مجزأة عبر منصات مركزية ولا مركزية، والعلاوات تتفاوت بشكل كبير. لكن النتيجة الصافية واضحة: لقد تم فتح البوابات حول أكبر طرح عام أولي في العالم بوساطة العملات الرقمية.