سقف الـ 95 دولاراً: كيف تحتوي الصادرات الأمريكية القياسية وضعف الطلب صدمة هرمز النفطية

استقر خام برنت حول 95 دولاراً للبرميل - مع تداول خام غرب تكساس الوسيط قرب 92 دولاراً - مع بداية يونيو 2026، بعد نحو ثلاثة أشهر من الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز في 28 فبراير إثر ضربات أمريكية-إسرائيلية على إيران . هذا السعر أقل بكثير من نموذج الاحتياطي الفيدرالي في دالاس الذي توقع 132 دولاراً للإغلاق المطول، والنطاق المرعب الذي تراوح بين 130 و200 دولار في الأسابيع الأولى للأزمة . بينما لا يزال المستهلكون يدفعون أسعاراً مرتفعة في محطات الوقود، نجا الاقتصاد العالمي حتى الآن من القفزة الخارقة التي بدت وشيكة في مارس.

يقوم هذا التوازن المضطرب على مجموعة هشة من ممتصات الصدمات التي ربحت الوقت لكنها تنضب بسرعة. قامت الولايات المتحدة وحلفاؤها باستخدام كل أدوات الإمداد المتاحة، بينما أنجز الاقتصاد العالمي المتباطئ المهمة القاسية بتدمير الطلب. النتيجة هي سقف الـ 95 دولاراً الذي لا يعتقد أحد أنه قوي هيكلياً.

العوامل الأربعة التي تمنع قفزة الأسعار الكارثية

1. صادرات أمريكية قياسية أغرقت السوق.

بلغت صادرات النفط الخام الأمريكية أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 5.6 مليون برميل يومياً في مايو 2026، محطمة الرقم القياسي السابق البالغ 5.2 مليون برميل يومياً المسجل في أبريل . كانت القفزة مذهلة في سرعتها وحجمها. وصل إجمالي صادرات الولايات المتحدة من الخام والمنتجات البترولية لفترة وجيزة إلى ما يقرب من 12.9 مليون برميل يومياً، وبلغ المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع للخام وحده 5.57 مليون برميل يومياً بحلول أواخر مايو . في ذروته، أظهرت نقطة بيانات أسبوعية واحدة صادرات بلغت 6.44 مليون برميل يومياً، مما دفع البلاد إلى حافة وضع المصدر الصافي لأول مرة منذ الحرب العالمية الثانية .