في حين أن شراكة مجموعة CME و Silicon Data هي الأبرز، فهي ليست الجهة الأمريكية الوحيدة العاملة في هذا المجال. أعلنت الشركة الأم لبورصة نيويورك، Intercontinental Exchange، أيضاً عن عقود مستقبلية لقوة الحوسبة مع شركة بيانات تسعير تدعى Ornn. كما أطلقت شركة Architect، وهي بورصة مشتقات يقودها رئيس سابق لشركة FTX US، عقوداً مستقبلية للحوسبة تتعقب رقاقتي H100 و H200 .

الرد الصيني: سوق العقود المستقبلية لرموز الذكاء الاصطناعي

نهج الصين هو رد مقابل، وإن كان أولياً. في 28 مايو 2026، ذكرت وكالة رويترز أن بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) في المراحل الأولى من تصميم عقود مستقبلية لـ "رموز الذكاء الاصطناعي" - والتي تُعرف بأنها أصغر وحدة بيانات تعالجها نماذج الذكاء الاصطناعي . بدلاً من تسعير الوصول إلى وحدة معالجة الرسوميات المادية، سيتم ربط هذه العقود بمقياس لاستهلاك أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

الدافع ذو شقين. أولاً، إنه تباعد استراتيجي عن النموذج الأمريكي الذي يركز على العتاد، ويمثل "رهاناً مختلفاً عن الرهان الذي يقوم به وول ستريت" . ثانياً، والأكثر أهمية، إنه مناورة للالتفاف على العقبات. طموحات الصين في الذكاء الاصطناعي مقيدة بضوابط التصدير الأمريكية على أشباه الموصلات المتقدمة، وهي حقيقة موثقة جيداً من قبل لجنة المراجعة الاقتصادية والأمنية بين الولايات المتحدة والصين . العقد القائم على "الرموز" يحول الأصل الأساسي للسوق بعيداً عن الرقائق التي تكافح الصين للحصول عليها ونحو مقياس استخدام يمكن لأي مشغل للذكاء الاصطناعي إنتاجه، ما قد يخلق أداة مالية أقل عرضة لسياسات سلاسل التوريد.

يوصف بحث بورصة شنغهاي للعقود الآجلة بأنه أولي، مع عدم وجود ما يشير إلى متى - أو حتى ما إذا كان - ستسعى للحصول على موافقة تنظيمية من السلطات المالية الصينية . البورصة نفسها، التي تأسست عام 1999 وتخضع لتنظيم هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية، ليست غريبة عن الابتكار، حيث وسعت مؤخراً وصول المتداولين الدوليين إلى سلع مثل العقود المستقبلية للنيكل .

دلالات التباين

يلخص الجدول أدناه الفروق الاستراتيجية الأساسية:

لا يزال كلا السوقين نظريين في الوقت الحالي، لكن تصاميمهما تعكس الفلسفات الاقتصادية الأعمق لبلديهما. النموذج الأمريكي هو امتداد لنظامه التقني القائم على السوق، حيث يحول أهم مدخلات القطاع الخاص إلى أصل قابل للتداول. نموذج الصين هو أداة من أدوات الاستراتيجية الصناعية التي تقودها الدولة، صُممت للالتفاف على نقطة اختناق جيوسياسية.

ستحدد نتيجة هذه التجارب المتوازية كيف سيسعّر العالم أهم مورد في القرن الحادي والعشرين. في الوقت الحالي، الرسالة من الأسواق واضحة: تقلب تكلفة الذكاء الاصطناعي خطر يستحق التحوط، والمنافسة لبناء أداة التحوط المناسبة جارية بالفعل على قدم وساق.

في حين أن شراكة مجموعة CME و Silicon Data هي الأبرز، فهي ليست الجهة الأمريكية الوحيدة العاملة في هذا المجال. أعلنت الشركة الأم لبورصة نيويورك، Intercontinental Exchange، أيضاً عن عقود مستقبلية لقوة الحوسبة مع شركة بيانات تسعير تدعى Ornn. كما أطلقت شركة Architect، وهي بورصة مشتقات يقودها رئيس سابق لشركة FTX US، عقوداً مستقبلية للحوسبة تتعقب رقاقتي H100 و H200 .

الرد الصيني: سوق العقود المستقبلية لرموز الذكاء الاصطناعي

نهج الصين هو رد مقابل، وإن كان أولياً. في 28 مايو 2026، ذكرت وكالة رويترز أن بورصة شنغهاي للعقود الآجلة (SHFE) في المراحل الأولى من تصميم عقود مستقبلية لـ "رموز الذكاء الاصطناعي" - والتي تُعرف بأنها أصغر وحدة بيانات تعالجها نماذج الذكاء الاصطناعي . بدلاً من تسعير الوصول إلى وحدة معالجة الرسوميات المادية، سيتم ربط هذه العقود بمقياس لاستهلاك أحمال عمل الذكاء الاصطناعي.

الدافع ذو شقين. أولاً، إنه تباعد استراتيجي عن النموذج الأمريكي الذي يركز على العتاد، ويمثل "رهاناً مختلفاً عن الرهان الذي يقوم به وول ستريت" . ثانياً، والأكثر أهمية، إنه مناورة للالتفاف على العقبات. طموحات الصين في الذكاء الاصطناعي مقيدة بضوابط التصدير الأمريكية على أشباه الموصلات المتقدمة، وهي حقيقة موثقة جيداً من قبل لجنة المراجعة الاقتصادية والأمنية بين الولايات المتحدة والصين . العقد القائم على "الرموز" يحول الأصل الأساسي للسوق بعيداً عن الرقائق التي تكافح الصين للحصول عليها ونحو مقياس استخدام يمكن لأي مشغل للذكاء الاصطناعي إنتاجه، ما قد يخلق أداة مالية أقل عرضة لسياسات سلاسل التوريد.

يوصف بحث بورصة شنغهاي للعقود الآجلة بأنه أولي، مع عدم وجود ما يشير إلى متى - أو حتى ما إذا كان - ستسعى للحصول على موافقة تنظيمية من السلطات المالية الصينية . البورصة نفسها، التي تأسست عام 1999 وتخضع لتنظيم هيئة تنظيم الأوراق المالية الصينية، ليست غريبة عن الابتكار، حيث وسعت مؤخراً وصول المتداولين الدوليين إلى سلع مثل العقود المستقبلية للنيكل .

دلالات التباين

يلخص الجدول أدناه الفروق الاستراتيجية الأساسية:

لا يزال كلا السوقين نظريين في الوقت الحالي، لكن تصاميمهما تعكس الفلسفات الاقتصادية الأعمق لبلديهما. النموذج الأمريكي هو امتداد لنظامه التقني القائم على السوق، حيث يحول أهم مدخلات القطاع الخاص إلى أصل قابل للتداول. نموذج الصين هو أداة من أدوات الاستراتيجية الصناعية التي تقودها الدولة، صُممت للالتفاف على نقطة اختناق جيوسياسية.

ستحدد نتيجة هذه التجارب المتوازية كيف سيسعّر العالم أهم مورد في القرن الحادي والعشرين. في الوقت الحالي، الرسالة من الأسواق واضحة: تقلب تكلفة الذكاء الاصطناعي خطر يستحق التحوط، والمنافسة لبناء أداة التحوط المناسبة جارية بالفعل على قدم وساق.