الذكاء الاصطناعي وتقنية High‑NA EUV يدفعان تفاؤل المحللين تجاه ASML

يشهد قطاع أشباه الموصلات تحولاً كبيراً مع انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وفي قلب هذا التحول تقف شركة ASML الهولندية، المورد الوحيد في العالم لأنظمة الطباعة الضوئية المتقدمة بتقنية EUV. ومع تسارع الاستثمارات في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وظهور جيل جديد من التكنولوجيا، أصبح العديد من المحللين أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق الشركة.

في تقارير بحثية حديثة، أكد محللون من بنوك كبرى تصنيف الشراء (Buy) لسهم ASML ورفعوا أهدافهم السعرية إلى نحو 1600 يورو بعد نتائج الشركة القوية في الربع الأول وتحديث توقعاتها لعام 2026. ومن المهم الإشارة إلى أن المصادر المتاحة تشير إلى رفع الهدف إلى 1600 يورو وليس 1900 يورو كما يتم تداوله أحياناً عبر الإنترنت.

موقع فريد في سلسلة صناعة الرقائق

تتمتع ASML بمكانة شبه احتكارية في تصنيع أجهزة الطباعة الضوئية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV)، وهي المعدات الأساسية لإنتاج أكثر الرقائق تقدماً في العالم.

هذه الأنظمة تعمل مثل "طابعات فائقة الدقة" تنقش الدوائر الإلكترونية على شرائح السيليكون. ومن دونها لا يمكن تصنيع المعالجات المتقدمة المستخدمة في مسرعات الذكاء الاصطناعي أو المعالجات المركزية الحديثة أو ذاكرة الأداء العالي بكميات تجارية.

لهذا السبب، عندما تزيد شركات تصنيع الرقائق استثماراتها في المصانع المتقدمة، غالباً ما تكون ASML أول المستفيدين.

الذكاء الاصطناعي يطلق دورة استثمار جديدة

الطفرة الحالية في الذكاء الاصطناعي – خصوصاً في مراكز البيانات التي تعتمد على وحدات معالجة الرسوميات والمعالجات المتخصصة – تدفع شركات التكنولوجيا إلى توسيع قدرات تصنيع الرقائق.

وتشير توقعات الصناعة إلى أن انتشار تطبيقات الذكاء الاصطناعي قد يدفع سوق أشباه الموصلات العالمي لتجاوز تريليون دولار بحلول عام 2030.

هذا النمو يتطلب المزيد من أنظمة الطباعة الضوئية المتقدمة، سواء أجهزة EUV المستخدمة في العقد الأكثر تقدماً أو أجهزة DUV التي تُستخدم في مراحل متعددة من عملية التصنيع.

خطوة تقنية كبيرة: High‑NA EUV

أحد أهم المحفزات المستقبلية للشركة هو إطلاق الجيل التالي من التقنية: High‑NA EUV.

تعني "High‑NA" زيادة الفتحة العددية للنظام، ما يسمح بطباعة أنماط ترانزستور أصغر وأكثر كثافة على الرقاقة. وهذا ضروري لتصنيع الأجيال القادمة من المعالجات التي تقل عن 2 نانومتر.

ووفقاً للرئيس التنفيذي للشركة، من المتوقع وصول أول رقائق مصنّعة باستخدام هذه الأجهزة خلال الأشهر المقبلة، وهو تطور مهم يؤكد انتقال التكنولوجيا من مرحلة الاختبار إلى الاستخدام التجاري.

أهمية هذا التطور تكمن في عدة نقاط:

• يثبت أن التقنية الجديدة أصبحت جاهزة للإنتاج.
• يدعم خطط تطوير الرقائق لدى شركات مثل Intel وSamsung وشركات الذاكرة.
• يفتح دورة ترقية جديدة لمعدات الطباعة الضوئية قد تستمر لسنوات.

نتائج مالية قوية تعزز الثقة

الأداء المالي للشركة في بداية عام 2026 أعطى المحللين مؤشرات ملموسة على أن دورة الطلب بدأت بالفعل.

في الربع الأول من 2026 سجلت ASML:

• مبيعات صافية بلغت 8.8 مليار يورو
• أرباحاً صافية قدرها 2.8 مليار يورو
• هامشاً إجمالياً يقارب 53%، وهو أعلى نطاق التوقعات

وبعد هذه النتائج رفعت الشركة توقعاتها للعام الكامل 2026 إلى:

• 36 إلى 40 مليار يورو من الإيرادات
• هامش إجمالي بين 51% و53%

كما أشارت الشركة إلى قوة إيرادات خدمات الأجهزة المثبتة لدى العملاء، وهو نشاط يحقق عادة هوامش ربح أعلى ويولد دخلاً متكرراً.

لماذا يرفع المحللون توقعاتهم؟

يرى المحللون أن عدة عوامل تتقاطع لدعم النظرة الإيجابية تجاه ASML:

• احتكار تقني شبه كامل: الشركة هي المزود الوحيد لأجهزة EUV، ما يمنحها قوة تسعير وأهمية استراتيجية في سلسلة التوريد العالمية.
• الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي: السباق العالمي لبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يزيد الإنفاق الرأسمالي لدى شركات تصنيع الرقائق.
• جيل تقني جديد: دخول أجهزة High‑NA EUV إلى الإنتاج قد يطلق دورة استثمار جديدة في المصانع المتقدمة.
• تحسن التوقعات المالية: رفع توقعات الإيرادات والهوامش لعام 2026 يشير إلى تحسن واضح في دورة صناعة معدات الرقائق.

تصحيح رقم الهدف السعري

على الرغم من انتشار أرقام أعلى في بعض التقارير غير المؤكدة، فإن البيانات المتاحة تشير إلى أن UBS وDeutsche Bank رفعا السعر المستهدف إلى نحو 1600 يورو من 1500 يورو مع الإبقاء على توصية الشراء.

هذه النقطة مهمة لأنها توضح أن التفاؤل الحالي يستند إلى تحسن فعلي في الأداء والتكنولوجيا وليس إلى توقعات مبالغ فيها.

النظرة طويلة المدى

على المدى البعيد، تعتمد قصة نمو ASML على مجموعة اتجاهات رئيسية:

• توسع استخدام الذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب على الرقائق المتقدمة
• استمرار تصغير عقد التصنيع في صناعة أشباه الموصلات
• اعتماد تقنية High‑NA EUV في الأجيال القادمة من المعالجات
• نمو إيرادات الخدمات من قاعدة الأجهزة المثبتة لدى العملاء

إذا استمرت هذه الاتجاهات، فمن المرجح أن تبقى ASML واحدة من أهم الشركات الاستراتيجية في النظام البيئي العالمي لأشباه الموصلات خلال العقد المقبل.

باختصار، تفاؤل المحللين لا يعتمد على عامل واحد فقط، بل على تقاطع ثلاثة محركات رئيسية: طفرة الذكاء الاصطناعي، والتقدم التكنولوجي في الطباعة الضوئية، والموقع الاحتكاري الفريد للشركة في قلب صناعة الرقائق.