تراجع واردات أوروبا من الغاز الطبيعي المسال يضغط على السوق قبل الشتاء

تشهد سوق الغاز في أوروبا تشدداً متزايداً بعد انخفاض واردات الغاز الطبيعي المسال (LNG) للشهر الثاني على التوالي في مايو. ويأتي هذا التراجع في لحظة حساسة، إذ تبدأ القارة عادة خلال الصيف في إعادة ملء مخزونات الغاز استعداداً لموسم التدفئة الشتوي.

المشكلة ليست في ضعف الطلب الأوروبي. بل في عوامل خارجية تضغط على المعروض العالمي: اضطرابات في صادرات الخليج عبر مضيق هرمز، وتحول بعض الشحنات إلى آسيا حيث يدفع المشترون أسعاراً أعلى، إضافة إلى منافسة متزايدة على الإمدادات المحدودة.

مع مخزونات أقل من المعتاد وارتفاع الأسعار القياسية فوق 50 يورو لكل ميغاواط‑ساعة، تتضح مرة أخرى حساسية أوروبا تجاه تقلبات سوق الغاز العالمية قبل الشتاء المقبل.

انخفاض واردات الغاز المسال للشهر الثاني

تشير بيانات حركة السفن إلى أن شحنات الغاز الطبيعي المسال المتجهة إلى أوروبا واصلت التراجع في مايو بعد انخفاضها في أبريل، في ثاني انخفاض شهري متتالٍ. ويعزو المحللون ذلك إلى تشدد المعروض العالمي وتحول تدفقات التجارة، وليس إلى انخفاض الاستهلاك الأوروبي.

وكانت الواردات قد تراجعت بنحو 7% في أبريل، مع توقع استمرار الانخفاض في مايو نتيجة انتقال بعض الشحنات إلى أسواق أخرى حول العالم .

تكتسب هذه التطورات أهمية كبيرة لأن الغاز المسال أصبح العمود الفقري لإمدادات الغاز في أوروبا بعد التراجع الحاد في تدفقات الغاز الروسي عبر خطوط الأنابيب. ومع تقلص الشحنات المتاحة أو تحولها إلى مناطق أخرى، يصبح توازن العرض في أوروبا أكثر حساسية للأسعار العالمية.

اضطرابات مضيق هرمز تقلص المعروض العالمي

أحد أهم أسباب تشدد السوق كان الاضطرابات المرتبطة بمضيق هرمز، وهو ممر بحري حيوي لصادرات الطاقة من الخليج العربي.

تعطلت حركة شحنات الغاز المسال عبر المضيق، ما أثر في تدفقات الغاز من قطر، أحد أكبر مصدري الغاز المسال في العالم. كما أدت الاضطرابات إلى توقفات في مجمع التصدير الضخم في رأس لفان. وإعادة تشغيل منشأة بهذا الحجم تتم عادة بشكل تدريجي وليس فورياً، ما يعني أن عودة الإمدادات قد تستغرق وقتاً .

ووفق تحليل إدارة معلومات الطاقة الأمريكية، فإن تراجع صادرات الغاز المسال عبر مضيق هرمز قلّص المعروض العالمي ووسع الفجوة بين أسعار الغاز في المناطق المختلفة . وتشير بعض التقديرات إلى أن نحو 80 مليون طن سنوياً من إمدادات الغاز المسال — أي قرابة 19% من الطاقة العالمية — تأثر بالاضطرابات المرتبطة بالصراع وتعطل الشحن .

بالنسبة لأوروبا، التي تعتمد بشكل كبير على الشحنات المرنة من الغاز المسال، فإن ذلك يعني فقدان جزء مهم من الإمدادات المتاحة في السوق العالمية.

آسيا تجذب الشحنات بأسعار أعلى

في الوقت نفسه، بدأ الطلب الآسيوي على الغاز المسال في التعافي.

تظهر مؤشرات مبكرة على زيادة مشتريات كبار المستوردين مثل الصين وكوريا الجنوبية، ما يشدد التوازن العالمي ويزيد المنافسة على الشحنات الفورية. وعندما يدفع المشترون في آسيا أسعاراً أعلى، يقوم التجار بتحويل الشحنات المرنة بعيداً عن أوروبا نحو تلك الأسواق .

هذه آلية معتادة في تجارة الغاز المسال: الشحنات تتجه إلى السوق التي تقدم أعلى سعر صافٍ. لذلك، عندما تتفوق الأسعار الآسيوية على الأوروبية، تتحول بعض الشحنات التي كانت ستتجه إلى الموانئ الأوروبية شرقاً.

والنتيجة أن أوروبا تضطر غالباً إلى رفع الأسعار للحفاظ على قدرتها التنافسية في جذب الإمدادات.

ارتفاع مؤشر TTF فوق 50 يورو

انعكست هذه المنافسة في ارتفاع مؤشر الغاز الأوروبي القياسي، المعروف باسم TTF — وهو مركز تداول الغاز الرئيسي في هولندا ويستخدم كمؤشر للأسعار في القارة.

تجاوزت الأسعار مستوى 50 يورو لكل ميغاواط‑ساعة مع تشدد ظروف السوق.

هذه الأسعار المرتفعة تمثل إشارة إلى السوق العالمية بأن أوروبا بحاجة إلى المزيد من الشحنات. فعندما يرتفع مؤشر TTF مقارنة بالأسعار الآسيوية، تصبح أوروبا أكثر قدرة على جذب السفن المحملة بالغاز.

لكن الارتفاع يعكس أيضاً علاوة مخاطر مرتبطة بالتوترات الجيوسياسية وعدم اليقين في الإمدادات. ويحذر محللون من أن استمرار الاضطرابات أو تسارع الطلب الآسيوي قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع مجدداً .

بداية ضعيفة لموسم إعادة ملء المخزونات

يزداد ضعف السوق الأوروبية بسبب انخفاض مستويات التخزين مع بداية موسم إعادة الملء.

فبحلول 1 أبريل، كانت مخزونات الغاز في الاتحاد الأوروبي عند نحو 28% فقط من السعة — أي ما يقارب 314 تيراواط‑ساعة أو نحو 29 مليار متر مكعب — وهو مستوى أقل من السنوات الثلاث السابقة مع تفاوت كبير بين الدول الأعضاء .

بما أن أوروبا بدأت موسم التخزين من مستوى منخفض، فهي تحتاج إلى تدفقات قوية من الغاز المسال طوال الصيف للوصول إلى مستويات آمنة قبل الشتاء. لذلك فإن أي نقص في الإمدادات أو زيادة مفاجئة في الطلب يمكن أن يؤثر بسرعة على الأسعار وسرعة إعادة الملء.

الطلب الصيفي يزيد الضغط

حتى خلال الصيف، لا ينخفض الطلب على الغاز بالكامل.

فالطقس الحار يزيد استهلاك الكهرباء لأغراض التبريد، وغالباً ما تعتمد محطات الكهرباء على الغاز لتوليد هذه الطاقة. وفي الوقت نفسه، تقوم شركات الطاقة بضخ الغاز في مرافق التخزين تحت الأرض استعداداً للشتاء.

هذا المزيج — الاستهلاك الجاري إلى جانب التخزين — يعني أن أوروبا تحتاج إلى استيراد كميات كبيرة من الغاز المسال خلال الصيف. وإذا ارتفع الطلب الآسيوي في الفترة نفسها، يصبح التوازن العالمي أكثر تشدداً.

توقعات متباينة للأسعار

تعكس توقعات المؤسسات المالية الكبرى مدى عدم اليقين في السوق.

تتوقع وكالة الطاقة الدولية (IEA) أن تعود واردات آسيا من الغاز المسال إلى النمو في 2026 بعد تراجعها في 2025، وهو تحول قد يزيد المنافسة على الشحنات ويشدد السوق العالمية .

أما بنك ING فيتبنى رؤية أكثر تفاؤلاً على المدى المتوسط، إذ يرى أن زيادة طاقة تصدير الغاز المسال — خاصة من الولايات المتحدة وقطر — قد تخفف الضغط على السوق وتخفض متوسط أسعار الغاز في أوروبا إلى نحو 30 يورو لكل ميغاواط‑ساعة، رغم استمرار التقلبات على المدى القصير بسبب انخفاض المخزونات .

في المقابل، يتخذ بنك أوف أميركا موقفاً أكثر حذراً، إذ يتوقع أن يبلغ متوسط سعر الغاز الأوروبي نحو 55 يورو لكل ميغاواط‑ساعة في 2026 حتى بعد خفض توقعاته، بسبب انخفاض المخزونات وصعوبة إعادة ملئها بسرعة .

كما يحذر محللو غولدمان ساكس من أن السوق قد تقلل من تقدير مخاطر الاضطرابات حول مضيق هرمز، إضافة إلى احتمال ارتفاع الأسعار إذا تسارع الطلب الآسيوي واستمرت المنافسة على الشحنات .

الخطر الحقيقي: هامش أمان ضيق

من غير المرجح أن تواجه أوروبا نقصاً فورياً في الغاز. لكن هيكل السوق الحالي يترك هامش أمان ضيقاً.

فالقارة تعتمد الآن بشكل أكبر على الغاز المسال المتداول عالمياً بدلاً من خطوط الأنابيب، ما يعني أن الأسعار والإمدادات أصبحت أكثر تأثراً بالأحداث الجيوسياسية، وتعطل الشحن، وتغيرات الطلب في آسيا.

ومع انخفاض المخزونات واشتداد المنافسة على الشحنات، فإن حتى الصدمات المعتدلة — مثل موجات الحر، أو تعطلات الشحن، أو زيادة الطلب الآسيوي — قد تدفع الأسعار إلى الارتفاع بسرعة.

لهذا السبب يلفت الانخفاض الثاني المتتالي في واردات الغاز المسال انتباه السوق: فهو يوضح مدى سرعة تشدد توازن الغاز العالمي في اللحظة نفسها التي تحتاج فيها أوروبا إلى كميات كبيرة من الإمدادات للاستعداد لفصل الشتاء.