داخل صندوق «Scaleup Europe» الأوروبي بقيمة 5 مليارات يورو

لطالما نجحت أوروبا في إنشاء شركات ناشئة مبتكرة، لكن كثيراً منها يواجه مشكلة عند الوصول إلى مرحلة التوسع السريع: الحصول على جولات تمويل ضخمة تسمح لها بمنافسة الشركات العالمية.

لمعالجة هذه المشكلة، يعمل الاتحاد الأوروبي على إطلاق صندوق Scaleup Europe، وهو صندوق استثماري ضخم بقيمة مستهدفة تبلغ 5 مليارات يورو يركز على دعم الشركات التكنولوجية الأوروبية الواعدة في مرحلة النمو المتقدم.

وفي مايو 2026 اختارت المفوضية الأوروبية مع المستثمرين المؤسسين شركة EQT السويدية لتكون المدير الاستثماري المفضل للصندوق وإدارته.

ما هو صندوق Scaleup Europe؟

الصندوق عبارة عن أداة استثمارية قائمة على السوق ومدارة بشكل خاص، لكنه ممول من شراكة بين القطاعين العام والخاص. الهدف منه هو الاستثمار في الشركات الأوروبية التي تجاوزت مرحلة البداية وتحتاج إلى رأس مال كبير لتوسيع أعمالها عالمياً.

أبرز ملامحه:

• الحجم المستهدف: 5 مليارات يورو
• مرحلة الاستثمار: شركات التكنولوجيا في مراحل النمو المتقدمة (Scaleups)
• حجم الصفقات: المشاركة في جولات تمويل كبيرة غالباً 100 مليون يورو أو أكثر
• النطاق الجغرافي: شركات في دول الاتحاد الأوروبي والدول الأوروبية المرتبطة به

وعلى عكس برامج الدعم الأوروبية التقليدية التي تقدم منحاً أو تمويلاً بحثياً، سيعمل هذا الصندوق مثل صندوق استثماري خاص يشارك مباشرة في جولات التمويل الكبرى.

لماذا تم اختيار EQT لإدارة الصندوق؟

جاء اختيار EQT بعد عملية تنافسية شملت عدداً من أبرز شركات الاستثمار في أوروبا مثل Atomico وEurazeo وNorthzone وVitruvian Partners.

المعلومات العامة المتاحة تشير إلى عدة عوامل ساعدت في اختيارها:

• EQT تُعد أكبر مستثمر في الأسواق الخاصة في أوروبا بإدارة أصول تقارب 269 مليار يورو.
• لدى الشركة خبرة واسعة في الاستثمار في التكنولوجيا والبنية التحتية وعلوم الحياة.
• الصندوق يحتاج مديراً قادراً على إدارة استثمارات ضخمة عبر قطاعات ودول متعددة في أوروبا.

ومع ذلك، لم تكشف المصادر العامة بالتفصيل عن معايير التقييم أو الدرجات التي أدت إلى اختيار EQT بدلاً من المنافسين.

القطاعات التي سيستثمر فيها الصندوق

يركز الصندوق على ما يسمى التكنولوجيا العميقة (Deep Tech)، وهي مجالات تعتمد على أبحاث علمية متقدمة وتتطلب استثمارات كبيرة قبل الوصول إلى السوق.

تشمل القطاعات المستهدفة:

• الذكاء الاصطناعي
• التقنيات الكمّية
• أشباه الموصلات
• الروبوتات والأنظمة الذاتية
• الطاقة والتقنيات النظيفة
• تكنولوجيا الفضاء
• التكنولوجيا الحيوية والتقنيات الطبية
• المواد المتقدمة والتقنيات الزراعية

هذه المجالات تُعد استراتيجية لمستقبل الاقتصاد الأوروبي وقدرته على المنافسة التكنولوجية عالمياً.

أي نوع من الشركات سيستهدف الصندوق؟

الصندوق لا يستهدف الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة.

بدلاً من ذلك، يركز على الشركات التي:

• تمتلك بالفعل تكنولوجيا مثبتة
• لديها نمو في الإيرادات أو قاعدة عملاء
• تحتاج إلى جولات تمويل ضخمة للتوسع الدولي

غالباً ما تتجاوز هذه الجولات 100 مليون يورو، وهو مستوى تمويل ما زال محدوداً نسبياً داخل منظومة رأس المال الجريء في أوروبا.

من أين يأتي التمويل؟

تم تصميم الصندوق كشراكة بين القطاعين العام والخاص:

• حوالي مليار يورو من التمويل العام الأوروبي عبر برامج مثل مجلس الابتكار الأوروبي ضمن برنامج Horizon Europe.
• نحو 4 مليارات يورو من مستثمرين خاصين مثل صناديق التقاعد والمؤسسات الاستثمارية وشركات الاستثمار.

ومن بين المستثمرين المرتبطين بالمبادرة:

• Novo Holdings
• EIFO (صندوق التصدير والاستثمار الدنماركي)
• CriteriaCaixa
• Santander / Mouro Capital
• APG Asset Management وغيرها من المؤسسات الاستثمارية الأوروبية.

المشكلة التي يحاول الصندوق حلها

أحد أكبر التحديات في النظام التقني الأوروبي هو نقص التمويل الضخم في المراحل المتأخرة.

ففي حين تمتلك أوروبا قاعدة قوية من الأبحاث العلمية والشركات الناشئة في مراحلها الأولى، فإن الشركات التي تنمو بسرعة غالباً تواجه صعوبة في جمع مئات الملايين اللازمة للتوسع العالمي.

هذا يؤدي في كثير من الأحيان إلى:

• اعتماد الشركات على مستثمرين أمريكيين أو دوليين
• نقل المقرات أو الإدراج في أسواق خارج أوروبا
• بيع الشركات مبكراً قبل أن تتحول إلى شركات عملاقة

يسعى صندوق Scaleup Europe إلى توفير رأس مال أوروبي كبير يسمح لهذه الشركات بالنمو والبقاء داخل القارة.

ماذا سيحدث قبل بدء الاستثمارات؟

رغم اختيار EQT كمدير مفضل، لا يزال الصندوق بحاجة إلى عدة خطوات قبل بدء ضخ الأموال:

• إكمال الهيكل القانوني والتنظيمي للصندوق
• تثبيت التزامات التمويل من المستثمرين العامين والخاصين
• وضع ترتيبات الحوكمة والإدارة النهائية

تشير التقارير إلى أن أول الاستثمارات قد تبدأ خلال عام 2026 بعد إغلاق عملية جمع الأموال والانتهاء من الترتيبات التشغيلية.

لماذا قد يكون الصندوق مهماً لمستقبل التكنولوجيا في أوروبا؟

إذا نجح المشروع، فقد يصبح صندوق Scaleup Europe واحداً من أكبر صناديق النمو المخصصة للتكنولوجيا في أوروبا.

وتأمل بروكسل أن يساعد في:

• إبقاء الشركات التكنولوجية السريعة النمو داخل أوروبا
• تعزيز قطاعات استراتيجية مثل الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات
• تحويل الشركات الناشئة الأوروبية إلى منافسين عالميين

يبقى السؤال مفتوحاً حول ما إذا كان 5 مليارات يورو كافية لسد فجوة التمويل الكبيرة مقارنة بالولايات المتحدة والصين، لكن الصندوق يمثل واحدة من أكثر المحاولات طموحاً حتى الآن لمعالجة هذه المشكلة بشكل مباشر.