«Founder LLC»: آلية مقترحة تمنح مؤسّسي Anthropic أغلبية الأصوات

تسعى Anthropic، بحسب تقارير عن ترتيبات مرتبطة بتحضيراتها للطرح العام، إلى إنشاء كيان باسم «Founder LLC» يتيح لمؤسّسيها السبعة الاحتفاظ بنفوذ تصويتي كبير بعد إدراج أسهم الشركة. وتقوم الفكرة على حصة خاصة من الفئة F تمثل 50.1% من الأصوات في معظم المسائل المؤسسية. والغاية المعلنة هي حماية رسالة الشركة من ضغوط السوق قصيرة الأجل، لكن النتيجة العملية قد تكون تقليص تأثير المستثمرين العاديين في قرارات مهمة. 118

كيف تعمل Founder LLC وحصة الفئة F؟

سيُتخذ القرار داخل Founder LLC بين المؤسّسين السبعة، ويُوجّه الكيان حصة واحدة من أسهم الفئة F تمنح 50.1% من قوة التصويت في المسائل المشمولة. وتشمل هذه المسائل، وفق التقارير، بعض انتخابات أعضاء مجلس الإدارة وقضايا أخرى تُطرح على المستثمرين للتصويت. 418

وتقول التقارير إن حقوق التصويت المعززة ستظل قائمة فقط ما دام ثلاثة مؤسّسين على الأقل يحتفظون بحد أدنى من أسهم الشركة. لكن المصادر المتاحة لا تحدد مقدار هذا الحد، ولا تشرح كل الحالات التي قد يغادر فيها مؤسّس الكيان أو تنتهي فيها الحقوق الخاصة. 1

ما الذي يستطيع المساهمون الآخرون التأثير فيه؟

بحسب التقارير عن المقترح، تمنح أسهم الفئة A العادية المستثمرين صوتاً واحداً لكل سهم. لكن حصة الفئة F، بما تمثله من 50.1% من الأصوات في المسائل المشمولة، تمنح المؤسّسين أغلبية تصويتية تحدّ من قدرة المساهمين العاديين على تغيير نتائج تلك المسائل عبر التصويت. وذكرت رويترز أن تأثير حاملي أسهم الفئة A قد يكون محدوداً عملياً في ظل هيكل الأسهم متعدد الفئات المقترح. 418

ولا يعني ذلك اختفاء جميع حقوق المساهمين. فالتقارير تميّز بين المسائل التي تشملها صلاحيات التصويت المعززة وبين سائر جوانب الحوكمة. ويتوقف النطاق الدقيق لحقوق التصويت على الوثائق النهائية للشركة؛ إذ لا تقدم المقتطفات المتاحة قائمة كاملة بالقرارات المشمولة. 418

مجلس الإدارة وصندوق Long-Term Benefit Trust

لا تعني سيطرة المؤسّسين التصويتية، وفق التقارير، أن جميع مقاعد مجلس الإدارة ستكون في أيديهم وحدهم. فصلاحيات حصة الفئة F تشمل بعض انتخابات المديرين، بينما يحتفظ صندوق Long-Term Benefit Trust (LTBT) بسلطة تعيين معظم أعضاء المجلس. ويصف أحد التقارير مجلساً من سبعة مقاعد، يعيّن الصندوق معظم أعضائه، مع ارتفاع تمثيل المؤسّسين من مقعدين إلى ثلاثة. 411

لكن الملخصات المتاحة لا تقدم تفاصيل كافية لرسم آلية كل مقعد أو إجراءات الانتخاب والعزل بدقة. والخلاصة الأوضح هي أن Founder LLC ستتحكم بحصة التصويت الخاصة، فيما يظل الصندوق جهة مستقلة لها دور في تعيين أعضاء مجلس الإدارة. 1141

حماية رسالة الشركة ومقابلها للمستثمرين

تصف رويترز Founder LLC بأنها وسيلة يُراد منها خدمة الصالح العام وعزل قيادة Anthropic عن ضغوط السوق. ويشير تقرير آخر إلى أن وثائق الطرح تصف الشركة بأنها ستواصل العمل بصفتها شركة منفعة عامة في ولاية ديلاوير (Public Benefit Corporation). 1840

توضح هذه الأهداف المعلنة سبب الرغبة في حماية القيادة من ضغوط المساهمين قصيرة الأجل، لكنها لا تحسم وحدها كيفية التعامل مع أي تعارض بين رسالة الشركة ومصالحها المالية. أما المقابل العملي فهو أوضح: سيكون للمؤسّسين نفوذ تصويتي كبير، وقد تقل قدرة المساهمين من الجمهور على التأثير في القرارات التي تشملها هذه الصلاحيات. 18

ما ورد عن الأجور والتبرعات واحتمالات الطرح

ذكرت رويترز أن الرئيس التنفيذي داريو أمودي تقاضى ما يقارب 18 مليون دولار في عام 2025. وبشكل منفصل، أفادت TechCrunch بأن المؤسّسين تعهدوا بالتبرع بـ80% من ثرواتهم. ولا تحدد هذه التقارير تعويضات كل مؤسّس، كما لا تقدم تفاصيل شروط التعهد. 188

أما بشأن الإدراج، فقد أفاد تقرير نُشر في 18 سبتمبر بأن أسهم Anthropic قد تبدأ التداول في نوفمبر على أقرب تقدير، بينما أشارت رويترز لاحقاً إلى احتمال تقييم الشركة بنحو تريليوني دولار. وهذه تقديرات واحتمالات متداولة، وليست موعداً مؤكداً للطرح أو تقييماً نهائياً. 1921

ما الذي لا يزال غير واضح؟

تقدم التقارير المتاحة ملامح عامة للترتيب، لا دليلاً كاملاً لقواعد الحوكمة. فهي تذكر نسبة التصويت البالغة 50.1%، ودور حصة الفئة F، وصلاحية LTBT في تعيين أعضاء مجلس الإدارة، وشرط الحد الأدنى من الأسهم لاستمرار الحقوق المعززة. لكنها لا تحدد عتبة الملكية المطلوبة، أو جميع إجراءات انتخاب أعضاء المجلس، أو كل شروط عزل مؤسّس أو إنهاء ترتيب التصويت الخاص. 1411

لذلك، لا يقتصر السؤال الذي يواجه المستثمرين المحتملين على مقدار الأصوات التي سيملكها المؤسّسون؛ بل يشمل أيضاً كيفية تفاعل هذه الصلاحيات مع دور الصندوق في مجلس الإدارة ومع رسالة الشركة المعلنة كمنفعة عامة. وستكون وثائق الطرح النهائية ضرورية لفهم هذه التفاصيل وتقييمها بالكامل.